商业内幕网于9月1日介绍了一家专注于开发致幻剂的生物技术公司GH Research，这家公司开发的药物专用于治疗耐药性抑郁症，具有疗程短，见效快的好处。由于公司创始人的深厚生物技术背景，公司迅速得到了健保类投资公司的青睐，并在筹集了1.6亿美元后上市。

6月，一家爱尔兰生物技术公司在纳斯达克上市，筹集了至少1.6亿美元，并将自己定位成世界上最大的迷幻药公司之一。

问题是，几乎没有人注意到它，而这正是这家公司所希望的。

这家名为GH Research的生物技术公司选择了与一些竞争对手不同的玩法，它悄悄地追求一种治疗耐药性抑郁症的药物，这种药物是基于在索诺兰沙漠蟾蜍中发现的一种精神活性化合物。这也使它有别于其迷幻药的竞争对手。GH研究公司由长期从事医疗保健的资深人士领导，并得到专门从事生物技术的机构投资者的支持。

迷幻药风险投资公司Palo Santo的合伙人蒂姆·施利特说：“这方面有点像‘加入了一个俱乐部’”。

他说：“他们对整个社群都非常了解。”

这家公司的市场价值为11亿美元，是公开交易的第三大迷幻药公司。

在过去的一年里，迷幻药公司急于上市，部分是为了资助将药物推向市场所需的昂贵的临床试验费用。许多公司已在加拿大上市，而其他公司则在美国交易。

GH研究公司能否成功开发出治疗耐药性抑郁症（TRD）的新药，还远不能确定。耐药性抑郁症是指在人们尝试了两种抗抑郁药物（包括百忧解和左洛复等药片）后，仍没有好转的抑郁症。

许多生物技术公司都失败了，而且药物开发过程需要多年时间。由保罗·马泰斯领导的斯迪富金融公司的分析师认为，GH公司成功完成临床试验并将药物推向市场的可能性为33%，而加拿大的投资公司Canaccord Genuity认为其可能性为40%。

如果成功的话，这种药物可能会大火。

高宏集团的分析师里图·巴拉尔估计，美国大约有190万耐药性抑郁症患者，她说她预计GH 研究公司将把这种疗法的年净价格定为10500美元，与市场上其他疗法的成本一致。她说，年销售额可能达到12亿美元。斯迪富公司的马泰斯估计美国每年将有15亿美元的收入机会。

GH Research正在开发两种抑郁症药物

GH研究公司的管道相对有限。它正在开发两种治疗耐药性抑郁症的药物，它们以5-MeO-DMT为基础，这种精神活性化合物在索诺兰沙漠的蟾蜍和一些植物中发现。

GH001是一种可吸入的治疗方法，而GH002将是可注射的。GH001已经完成了早期阶段的安全测试，目前正在进行一项中期阶段的人体试验，而另一项试验可能在今年晚些时候开始。GH002还没有进行过任何人体测试。

关于5-MeO-DMT的证据和研究比迷幻化合物（如迷幻药和摇头丸）要少，两者都在进行中期和后期试验。GH 研究公司说，早期的学术研究表明，这种化合物在大脑受体上的作用与其他迷幻药相似，表明它具有医疗前景。

为了使该药物在美国获得批准，GH 研究公司可能需要在两项涉及数百人的后期试验中证明其有效性。

如果GH研究公司能够证明其药物有效，可能会比一些竞争对手有一个重要的优势，似乎能更快地起作用。GH研究公司说，一个完整的治疗过程需要30分钟到两个小时。药物正在开发中，只需一个疗程即可使用。

Canaccord分析师苏曼特·库尔卡尼和塔尼亚·贡萨尔维斯在一份说明中说，由于GH 研究说这种药物几乎不涉及心理准备和帮助，以及治疗时间短，这种治疗也可能更容易得到保险公司的补偿。

市场上的另一种治疗方法是Spravato，这是强生旗下的杨森公司开发的一种鼻腔喷雾剂，于2019年获得批准。它以半迷幻物质氯胺酮为基础，要求患者在每次治疗过程中接受两个小时的抑郁症监测。患者每周需接受两次治疗，为期四周，然后如果有必要，每周一次继续治疗。

英国医药公司Compass Pathways正在开发一种治疗耐药性抑郁症的迷幻药，可以在六小时的治疗过程中给予一剂药。患者还需要在治疗前后接受咨询。

GH研究公司是由经验丰富的生物技术投资者和管理人员创办的。

监督GH研究公司工作的是一群具有丰富生物技术经验的创始人。

巴拉尔在最近的一次采访中告诉本刊：“这是我认为GH能够在专业投资者中迅速提升知名度的部分原因，因为它确实有这种背景。”  

该公司由泰斯·特威（Theis Terwey）、弗洛里安·舍恩哈丁（Florian Schönharting）和马格努斯·哈雷（Magnus Halle）于2018年创办。GH 研究的首席执行官特威还在丹麦生物制药公司Forward Pharma担任高级顾问，并且是NB Capital公司的合伙人。NB Capital专注于投资制药和生物技术公司。

舍恩哈丁是GH 研究的董事会主席，他曾帮助创办一系列生物技术公司，如Genmab、Zealand Pharma和Forward Pharma。哈雷则是GH 研究的董事总经理，以前曾在NB Capital担任分析师。

GH 研究拥有一个由传统生物技术投资者组成的财力雄厚的投资者群体。

公司的创始人已经吸引了专注于医疗保健的风险投资公司。

在2020年筹集了仅550万美元之后，公司在4月的B轮融资中获得了1.252亿美元，由医疗保健专家RA Capital、RTW Investments和BVF Partners领导。RA Capital、RTW和BVF都拒绝发表评论。

这笔金额是迷幻药领域有史以来最大的融资之一，与德国的致幻药公司Atai生命科学公司的C轮融资规模相近，但落后于Atai的1.57亿美元D轮融资。

GH 研究的公开文件显示，BVF拥有公司17.1%的股份，是GH研究的最大支持者之一。

联合创始人弗洛里安·舍恩哈丁拥有公司29.8%的股份，使他成为最大股东。另一份文件说，RA Capital拥有5.9%的股份。

施利特说，虽然有机构支持者进入迷幻药领域有助于验证这个行业，但它也带来了一个缺点：它可能会提高那些希望获得资金的初创公司的估值。

他说：“现在每家公司都会指向GH 研究，说他们就是下一个GH ，并试图获得同样的估值。我们将看看这个领域的其他公司的后续会如何发展。”

施利特的公司还投资了私营迷幻药公司Beckley Psytech，这家公司正在研究与GH 研究相同的化合物。

“两者都有空间”

虽然其他公司正在研究基于迷幻药的耐药性抑郁症药物，但竞争对GH研究公司来说不一定是个大问题。

巴拉尔说，首先，与其他迷幻药治疗方法（如Compass Pathways公司基于迷幻药的COMP360）相比，一些患者可能对GH的药物反应更好，因为这两种药物的作用方式略有不同。反过来也可能是如此。

她补充说，“两者都有发展空间。”

约翰霍普金斯大学精神病学和行为科学教授、长期研究迷幻药的马修·约翰逊博士说，由于有如此多的患者患有耐药性抑郁症，有多家公司正致力于解决这一疾病，这为“产生更大影响创造了更多机会”。

他说：“有这么多的病人需要帮助，总是会有竞争的。任何营利性公司都想获得最大的市场份额，但有这么多的人需要接受这种治疗，会需要多个实体来填补这个空缺。”