据日经亚洲报道，韩国银行业巨头国民银行（KB Financial Group）正在加大对柬埔寨小额信贷行业的押注，而这个快速增长、规模达130亿美元的行业因过度负债等问题正面临越来越多的审查。

在纽约上市的国民银行本月宣布，它已经完全拥有柬埔寨最大的小额贷款公司Prasac Microfinance Institution的所有权，完成了2020年4月开始的收购，当时它支付了6.034亿美元从斯里兰卡的LOLC控股公司收购了该公司70%的股份。

根据国民银行8月份向美国证交会提交的文件，该交易还包括了一份提前生效的包含其余30%股份的期权合同。国民银行旗下Kookmin Bank以3.22亿美元收购了这8900万股股份。

此次收购增加了国民银行在柬埔寨信贷领域的参与度，该领域已成为一个利润丰厚但争议日益增多的领域。

早在疫情爆发之前，人权组织就表示担忧，认为以营利为目的的贷款机构不顾一切地将小额贷款推高到不可持续的水平，使借款人陷入债务循环。

总部设在柬埔寨非营利组织Licadho表示，这种过度负债已经导致了强迫性土地出售、债务驱动的移民、童工和农民食物减少。该组织已经发布了关于该行业的若干报告。

据Licadho称，该国小额贷款的平均规模约为4,280美元，这一数额高于95%的柬埔寨人的年收入。大多数贷款是以借款人的土地所有权为抵押的。

其他机构也对该行业的脆弱性发出了警告。国际货币基金组织在2018年警告说，柬埔寨的小额信贷机构（MFIs）的系统重要性不断增加，对金融和宏观经济稳定构成风险。

去年，一位独立的债务专家在联合国将该国的情况描述为“小额信贷危机”，大多数贷款都用于非生产性目的，如消费、支付利息或医疗保健。

尽管有这样的警告，该行业及其贷款组合仍在继续增长。尽管疫情重创了服装制造、旅游和建筑等柬埔寨经济增长驱动领域，导致2020年柬埔寨国内生产总值（GDP）萎缩3.1%，但柬埔寨多数大规模小额贷款机构都获得了创纪录的利润。

根据柬埔寨国家银行的数字，2020年小额信贷部门的净利润增长了6.8%，达到约2.68亿美元，这一数据使得小额贷款机构完成了向商业银行的转型。

Prasac拥有超过30亿美元的贷款组合和超过20亿美元的存款，在最近的4月至6月的季度中，其税后利润为3200万美元，同比增长150%。这是因为柬埔寨国内首次爆发了新冠疫情，疫情于2月开始，并导致该国首都在第二季度出现阶段性封锁和宵禁。

然而，贷款机构盈利能力的关键是柬埔寨国家银行的一项决定，该决定允许陷入困境的借款人在今年年底前重组贷款，允许小额信贷机构避免将某些贷款归类为不良贷款。到目前为止，贷款机构已经重组了价值超过55亿美元的贷款，其中超过16亿美元来自小额信贷机构。

澳新银行在柬埔寨的合资企业的前负责人斯蒂芬·希金斯（Stephen Higgins）说，这些措施对于避免经济断崖式下跌是明智的，但柬埔寨央行仍然面临着挑战。

希金斯现在是投资管理和咨询公司Mekong Strategic Partners的合伙人，他说：“柬埔寨央行需要采取制衡措施，既不能使这些问题永久存在，又不能迫使银行一下子卖掉所有这些问题客户而令仍处于疫情后恢复阶段的经济陷入困境。”

柬埔寨国家银行助理行长兼总干事谢里在回答日经亚洲的问题时写道，重组措施有助于保持银行系统的稳定性和复原力。她补充说，总体来说，银行的利润率在疫情期间已经下降。

日经新闻整理的NBC数据显示，虽然几家银行的利润在2020年确实有所下降，但该国五大小额贷款公司中有四家的利润达到了创纪录的水平。

（今日汇率：1美元=6.48人民币）