据《巴伦周刊》报道，比尔·阿克曼 (Bill Ackman) 的特殊目的收购公司（SPAC）潘兴广场通廷控股公司（Pershing Square Tontine Holdings）首次跌破其净资产值，SPAC的市场仍面临压力。

此次抛售可能为投资者提供机会，几乎每一个交易前的SPAC都低于其通常约为每股10美元的资产净值。

金融技术科技公司Accelerate Financial Technologies首席执行官朱利安·克利莫奇科（Julian Klymochko）说：“这是一个相当惊人的风险回报比。”该公司经营对冲基金和交易所交易基金，包括在多伦多上市的Accelerate Arbitrage Fund投资于SPAC和其他证券。

投资者一直对SPAC感到不满，部分原因是它们的数量庞大。根据SPACInsider的数据，今年有412笔交易，筹集了1210亿美元。投资者也对SPAC结构不满意，这种结构在发起人进行交易时会给他们带来暴利。

根据克利莫奇科的计算，尚未完成与目标公司合并的交易前SPAC现在平均在14个月内提供2.3%的结束日收益率，而两年期国债的收益率为0.2%。目前SPAC的“收益率”是自2020年春季以来的最高值，与BBB评级的公司债券的收益率相当。

SPAC是寻求与私营企业合并的空白支票公司，投资者可以选择参与合并交易或获得SPAC的资产净值，通常是10美元的发行价格。

克利莫奇科说，鉴于赎回SPAC的能力的下行保护，“这是一个（掷铜板，掷到）正面你赢，（掷到）反面还是你赢，且赢得更多”的情况。上行来自有利的SPAC合并，它激发了投资者的兴趣，并使SPAC股价高于资产净值。

阿克曼的SPAC周四的交易价格为19.95美元，下跌7美分，这是它首次低于20美元。它于2020年7月，作为一个由一股股票和九分之一认股权证组成的单位上市，然后于去年9月拆分。其目前的净资产价值仅为每股20美元左右。

由于投资者对潜在交易感到兴奋，阿克曼的SPAC今年早些时候的交易价格超过了30美元。

阿克曼与法国媒体公司维旺迪达成了收购环球音乐集团股份的交易，但在监管部门的反对下，阿克曼放弃了这项涉及SPAC的交易。阿克曼的其他投资实体，特别是海外封闭式基金潘兴广场控股（Pershing Square Holdings），最终购买了环球音乐的股票。

该投资者现在正在寻找一个与潘兴广场通廷控股公司合并的企业。阿克曼SPAC的投资者如果选择参与他达成的任何交易，将获得每股一小部分的认股权证。

克利莫奇科表示，在519个将原始单位拆分、股票单独交易的SPAC中，只有两家的交易价格高于资产净值。

它们是Liberty Media Acquisition，其股票周四下跌7美分，至10.15美元和Ribbit Leap，其股票上涨6美分，至10.31美元。Liberty SPAC得到了媒体大亨、自由传媒集团（Liberty Media）董事长约翰·马龙（John Malone）的支持。

飞鹰收购公司（Soaring Eagle Acquisition） 与合成生物学领域的领导者Ginkgo Bioworks达成合并协议，交易价格约为9.97美元，这比包括凯西·伍德（Cathie Wood）的方舟投资（Ark Investment Management）在内的一些知名投资者计划在SPAC合并完成后，以10美元价格购买股票略有折扣。该SPAC合并可能会在9月下半月完成。

Ginkgo在周三的财报中报告了8800万美元的上半年收入。预计它的公开市场债务估值将超过170亿美元。

（今日汇率参考：1美元=6.49 人民币）