据日经新闻报道，今年上半年，中国电信企业在5G网络和其他基础设施上的支出下降了25%，此前它们曾将这段时间视为建设新的高速网络系统的高峰期。

这种下降反映了影响设备可用性的微芯片短缺问题，以及运营商通过共享基础设施来削减成本的努力。

中国联通周四（当地时间8月19日）在公布半年业绩时表示，其资本投资较上年同期下降45%，至人民币142.8亿元。面对记者的采访，该公司董事长王晓初提到了该公司与同行中国电信的基础设施共享计划，表示该计划“取得了很大的成就”。

这一新数据使中国三大国有运营商，联通、中国电信和中国移动以及它们的基础设施合资企业中国铁塔的资本支出总额在2021年上半年达到人民币1376.5亿元。

相比之下，去年同期因疫情封锁而中断建设时期的支出为1842.3亿元，而5G网络主阶段建设之前的2019年，同期支出为1511.3亿元。

中国电信董事长柯瑞文上周表示，自2019年以来，联通和中国电信共同建设和使用5G基础设施的“共建共享”安排已经为双方节省了860多亿元。

这两家公司还将他们的协议扩展到共享现有的4G网络，这为他们节省了超过240亿元。柯瑞文说：“‘共建共享’的红利确实在扩大。”

中国电信削减支出的部分原因还在于，全球微芯片短缺影响了汽车和许多其他产品的生产。执行副总裁刘桂清表示，芯片短缺导致一些网络设备交付延迟，影响了公司的5G网络建设。

他说：“这个问题在上半年就存在了。”

中国电信上半年资本支出较2020年下降37%，至270.1亿元。但随着供应问题的解决，刘桂清表示，公司将维持全年支出870亿元的最初预期。

中国移动与中国广播电视网络有限公司（简称中国广电）有自己的基础设施共享安排。中国广电是一家国有宽带公司的子公司，去年获得许可，作为中国第四个5G运营商参与和加强竞争。两家通信公司的合作主要集中在共同利用700兆赫的带宽。700兆赫的带宽可以减少基站，扩大信号传输范围。

中国移动董事长杨杰上周在展示公司财务业绩时表示：“中国移动将合理利用700兆赫，积极推进5G网络建设。”

中国铁塔是三大运营商的合资企业，其上半年资本支出下降28%，至103.6亿元。

该公司董事长佟吉禄上周表示，该公司“非常欣赏资本支出的有效管理”，并补充说，支出的大幅下降反映了“网络运营商的建设速度”。

在同一场活动中，总会计师高春雷似乎暗示了公司年度计划的变化，称全年资本预算将“控制在300亿元以内”。今年3月，他曾表示，年度支出将是“300亿元左右”。

根据工业和信息化部上个月公布的数据，截至6月30日，全国活跃的5G连接数达3.65亿，比去年12月31日增加了1.66亿。根据新华社报道的工信部数据，今年上半年中国出货的手机中，近四分之三是5G手机。

资本支出的节省正转化为运营商更高的现金流，从而提高了股东的股息。

中国联通周四宣布，将以每股0.12元的股息率支付上半年股息，并将考虑提高目前40%的股息派息率，并在年终奖中给予股东奖励。董事长王晓初表示将“持续良好地控制资本支出”。

中国电信早些时候曾表示，明年将开始支付半年股息，并将派息率从去年的40.3%提高到2023年的70%以上。中国移动在充分考虑盈利能力、现金流产生和未来发展需要后，将中期股息上调6.5%，至每股1.63港币。

资本支出的降低和股息的增加提高了分析师和投资者对中国电信公司的热情。一些分析认为，4G网络的建设对基础设施和手机制造商来说比运营商更有利可图。

中国最大的设备运营商华为两周前表示，由于国内5G网络推出延迟，今年上半年其运营商网络业务收入下降14.2%，至人民币1369亿元。

杰富瑞驻香港分析师Edison Lee认为：“考虑到5G合作建设，以及中国移动共享中国广电的700兆赫频谱用于5G建设的能力，低于共识的5G资本支出预测正在发挥作用。”

Lee表示：“我们预计，即使我们不考虑电信和联通参与700兆赫5G合作建设的因素，电信的资本支出也将在2022年开始下降。”他对中国三大电信运营商的评级均为“买入”。

中国移动的杨杰说：“我们确实处于投资高峰时期，但我们的支出不会猛增。我们的资本支出数据不大，处于合理区间。”

事实上，中国电信的年度投资计划为人民币1836亿元，仅比去年增长1.7%，比2014年的峰值年低17%。2014年是该公司4G建设的巅峰时期。

（今日汇率参考：1港元=0.83人民币）