据《巴伦周刊》报道，高盛策略师上调了标普500指数的目标，称企业盈利强劲而不容忽视，而且债券收益率仍顽固地处于低位。

该投资银行现在表示，该市场基准指数到年底可能达到4700点，高于之前的4300点。这意味着以该指数目前的水平来看，收益将高于6%。

更为乐观的观点背后的主要因素之一是，第二季度的收益远高于预期。高盛策略师现在预计，今年标准普尔500指数中的公司每股总收益将为207美元，高于之前预测的193美元。对于2022年，他们预计总的每股收益为212美元，高于202美元。

被压抑的需求促使今年的利润超过2019年的水平，然后在2022年增长放缓。策略师将企业税率上调纳入了他们的 2022年利润预测，使其略有下降。

另一个关键考虑因素是，由于债券收益率仍然很低，估值可能会保持在相当高的水平。高盛认为该指数中的股票平均交易价格为2022年每股收益预期的22.1倍，略高于目前的21倍。低债券收益率降低了投资固定收益证券的吸引力，同时也增加了未来利润的当前价值。

高盛首席美国股票策略师David Kostin写道：“低于预期的利率支持稳定的22倍远期市盈率。”

策略师将他们对10年期美国国债收益率的预测从年底的1.9%下调至1.6%。目前的收益率为1.2%，尽管通胀预期已经上升，一些市场参与者认为购买债券是一笔不错的交易。

根据圣路易斯联储的数据，通胀率预计将长期略高于2%，而债券投资者通常要求回报率大于通胀率。即使在一些投资者扎堆购买国债，使价格上升、收益率下降的时期，10年期美国国债收益率仍远低于通胀预期。

高盛2021年标普500指数的目标意味着股票的收益率将比投资者从债券中获得的1.6%高出3个百分点。而这使得股票估值看起来很合理。

目前经济稳健，处于一个黄金环境中，但债券收益率低，使股票受到青睐。

（今日汇率参考：1美元=6.46 人民币）