英国《金融时报》Lex专栏发表文章，指出中国可能下一步将对网络游戏进行打击，而投资者应该对相关股票估值将因此受到影响做好准备。

一些传统中国家庭的门两侧都有石狮，希望它们能辟邪。国家媒体也扮演守门人的角色，用“精神鸦片”这样的字眼谴责了电子游戏。投资者认为，这是对一个利润丰厚的游戏行业的死亡威胁。他们应该记住，这样的猛烈抨击可能会像石狮一样危险。

周二，腾讯股价一度下跌11%。该公司30%的营收来自游戏业务。一场始于金融科技企业、蔓延至私人辅导和房地产行业的打击行动，现在正在吞噬另一个行业。一些评论员将此解读为中国正在从资本主义撤出。

就目前而言，这就像将腾讯大受欢迎的冒险游戏《王者荣耀》比作毒品一样夸张。更务实的做法是，官方轮换打击目标时，加入对年轻人的道德（水平下降）的恐慌，这种恐慌是普遍存在的，而不是中国特有的。

游戏行业也是政府三年前打击的目标，当时监管机构以对青少年造成伤害为由，停止了电子游戏商业化的许可批准。

打击行动往往伴随着市净率的创纪录高位（指的是每股股价与每股净资产的比率）。它们可以被解读为对过热股价进行降温的干预措施。混乱的崩溃将对家庭财富产生巨大影响，散户投资者占本地股市投资的80%。

官员们可能认为，周二的股票抛售做的不错。腾讯承诺对未成年人的游戏时间进行更严格的限制。在上一次打击网络游戏的行动中，该公司股价从2018年的高点下跌了45%。自那以来，该股已上涨逾70%。

中国政府在行业层面的“打地鼠”游戏，确实意味着投资者必须预计到，在政策轮动周期之后，股票估值将受到限制。这一周期将比我们熟悉的行业周期短，而且同样难以把握时间。

阿里巴巴是第一个被列入打击目标的企业，它展示了这些措施可能造成的损害。今年5月，在遭到创纪录的28亿美元反垄断罚款后，这家电商巨头公布了自2014年在美国上市以来的首次季度运营亏损。如果没有这一一次性罚款，其收入将增长近50%。周二公布的第二季度业绩显示，该公司收入反弹至450亿元人民币(合70亿美元)。

过去一年，该公司股价下跌了四分之一，预期市盈率为20倍，仅为6年前水平的一半。大多数最糟糕的情况已经反映在价格中，预计其股价将有节制地反弹。