据彭博社报道，印度主权债券市场的通货膨胀风险预期正日益增长，而印度央行认为价格压力不会长期持续。

由于零售业通胀率持续高于印度央行2%-6%的目标范围，印度10年期国债的收益率在7月份跃升了16个基点，在其他亚洲主权国家同类债券中排名第一。

尽管如此，人们普遍预计印度央行将在周五维持其关键利率不变，并继续保持其宽松的货币政策。由于经济遭受新冠感染浪潮的打击，央行将优先考虑增长。央行行长沙克蒂坎塔·达斯坚持认为，最近的通胀数据只是“过渡性的上升”。然而，国债投资者仍持怀疑态度。

基金管理公司LIC Mutual Fund的债券首席投资官马兹班·伊拉尼（Marzban Irani）表示，通胀率的飙升可能持续下去，虽然存在下降预期，但将在12月份开始回升。他说：“收益率已经处于超低水平，需要修正。我认为10年期国债（收益率）将达到6.5%，然后在一年后甚至达到7%。”

与新西兰和韩国的央行不同，由于经济复苏仍处于萌芽状态，印度央行在采取鹰派立场方面受到限制。疫情封锁的缓慢放开对经济活动造成损害，6月份的增长显示出降温的迹象。根据彭博社的调查，经济学家仍然认为2021年最后两个季度的消费价格指数将分别回升至5.7%和5.2%。

到目前为止，印度央行正通过国债回购，设法将收益率保持在低位，缓和了本财年主权债务销售量接近创纪录的冲击，但有迹象表明，市场的耐心正在消退。由于投资者在公开市场上力争提高收益率，上个月10年期国债收益率飙升至6.23%，达到3月以来的峰值，迫使印度央行向承销商寻求帮助。

即使在本周的利率报告中，给出了稳定的利率目标，但任何关于政策正常化的讨论都可能进一步推动国债收益率走高。然而，交易员们仍旧认为印度央行会在处理增长与通胀的两难问题时采取非常规举措。

印度基础设施发展金融公司（IDFC）固定收益主管苏亚什·乔杜里（Suyash Choudhary）说：“行长已经明确表示，政策的重点仍然是恢复增长。通胀可能会继续被视为过渡性的，重点仍然是收益率曲线的有序演变。”