Julia Carpenter 和 Bourree Lam在《华尔街日报》发表文章，备受瞩目的罗宾汉（Robinhood）首次公开募股采取了向用户出售股票的方式，这对个人投资者来说是个非常难得的机会，很多罗宾汉用户跃跃欲试。

专家提醒，虽然常规IPO的首日平均涨幅可以达到33%，但是这种拥有大量散户的IPO，走向并不好预测，投资者还是要冷静评估自己风险承受能力。

交易应用程序罗宾汉的首次公开招股（IPO）引起了个人投资者的兴趣。

这款交易应用程序目前拥有2250万个账户，并在过去一年中推动了一些网红股的上涨，现在正在鼓励自己的客户投资自己的IPO。这家公司计划向用户出售高达35%的IPO股份，即1830万股。

上周六，罗宾汉的高管专门为所有投资者举行了一次虚拟路演。

如果你正在关注这场备受瞩目的IPO，那有很多东西应该了解一下，这将会帮助您确定，作为个人投资者，是保持观望还是加入投资比较好。

罗宾汉的IPO有什么独特之处？

一般来说，一家公司的几乎所有股份在开始交易之前都不提供给个人投资者，首次公开募股中的大部分股份都给了机构。最近，罗宾汉和SoFi（在线个人理财公司）等已经开始以发行价向客户提供IPO，这是实现市场准入使命的一部分。

IPO的发行价是罗宾汉等公司在交易前向投资者提供的股票价格，开盘价是公司开始交易的价格，它可能立即跳涨、停滞或暴跌，取决于市场对这家公司的评价。

对于罗宾汉自己的IPO，这家公司表示，计划通过应用程序IPO Access功能，向用户出售20%至35%的IPO股份。

我什么时候可以购买罗宾汉的股票？

IPO预计将于7月28日星期三定价，7月29日星期四开始交易。

罗宾汉客户可以通过应用程序上的IPO访问功能找到这支股票（HOOD），并申请购买。公司会随机选择可以购买股票的客户，一旦价格确定，被选中的客户将收到更新，并可选择编辑、确认或取消他们的订单，这个订单必须由用户完成并提交以后才能被处理。

与E-Trade（一家金融公司，是摩根士丹利的一个子公司）一样，罗宾汉没有采取其他经纪公司的常规做法，罗宾汉对用户购买IPO股票没有最低资产要求。

例如，富达公司要求客户至少10万美元、最多50万美元的资产才能参与传统IPO。嘉信理财要求有10万美元的资产或在过去一年中有36次交易。

在投资首次公开募股时，我应该考虑什么？

投资IPO与购买股票或指数基金不同。

乔治城大学金融学教授、乔治城金融市场和政策中心主任瑞娜·阿加瓦尔说，通常情况下，个人投资者获得IPO的机会非常有限。

她说：“你无法掌握这一切，你只能接受你得到的东西，这一切都取决于供应，而且是非常、非常有限的。”

包括嘉信理财（Schwab）、富达（Fidelity）、罗宾汉和SoFi在内的经纪公司已经开始向他们的客户提供一些精选IPO的机会。但佛罗里达大学金融学教授杰·瑞特提醒投资者要把风险放在首位。

他说：“这些都是比较年轻的公司，对于罗宾汉这样的成长型公司，如果他们管理不善，利润不增长，股价就会崩溃，但另一方面，它也可能是下一个特斯拉。”

潜在的优势和劣势是什么？

传说中的IPO暴涨通常发生在第一天，那一瞬间的跳跃可以给股东带来巨大的利益。罗宾汉的客户可以在30天内出售IPO股票，即所谓的打新，但如果他们这样做，他们在60天内无法再使用IPO Access功能。

根据瑞特教授的数据，自1980年以来，在美国交易所上市的普通IPO从交易前的发行价到首日交易结束平均上涨了约18%。瑞特教授说，今年到目前为止，运营公司的IPO首日平均涨幅为33%。

像罗宾汉这样热门的IPO，考虑到对股票的需求和个人投资者的有限供应，瑞特教授认为一夜暴涨的可能性不大。

他说：“我预计客户中有相当大的一部分会要求购买股票，而罗宾汉会把股票分散开来。”

阿加瓦尔教授说，不要指望没有波动的稳步上升，随着更多的散户参与这次IPO，投资者对起伏应该要有心理准备。她说：“我们已经见识过个人投资者在很大程度上被情绪所驱动。”

她提到了像“华尔街赌注”（WallStreetBets）这样的论坛，以及今年早些时候看到散户追捧的股票其价格的快速变化。

罗宾汉可能会面对来自监管机构的更多审查。6月，罗宾汉同意支付近7000万美元，以解决金融业监管局的调查。订单流付费是罗宾汉的主要收入来源，这也面临着证券交易委员会的审查。

纳斯达克IPO的表现如何？

根据阿加瓦尔教授的研究，2020年首次在纳斯达克上市的IPO从发行价到开盘价通常会有40%的上涨。

但涉及大量个人投资者的IPO很难预测。

瑞特教授在2012年Facebook首次上市时做了一个预测，他预计股票会跳涨30%，但事实并非如此，在接下来的几个月里，Facebook的股票暴跌了。

瑞特教授说：“个人投资者在Facebook的首次公开募股中获得的比例，比一般的首次公开募股要大，但它并没有跳涨，事实上，在接下来的六个月里，下跌了50%。所以这就是IPO投资的问题，热门公司的IPO相比冷门IPO更难上涨。”

我应该投资多少？

对于那些通过个人基金进行交易的人，瑞特教授建议密切关注具体投资组合中有多少是投资于风险较高的另类资产，如IPO、比特币或私募股权。

瑞特教授说：“不是所有的IPO都会上涨，有可能会失去一切。”

虽然没有硬性规定，但瑞特教授说，投资者投入的资金不应该超过他们能够承受的损失。

我什么时候可以买罗宾汉的股票？罗宾汉将用这些钱做什么？

罗宾汉在招股说明书中说，约3.42亿美元将用于偿还债务，其他收益将用于扩大客户支持业务，以及满足资本需求。

在周六的客户路演中，首席执行官弗拉德·特内夫表示，公司将利用筹集到的资金扩大产品和服务，并采取其他措施，如尝试增加退休账户和罗斯退休账户（Roth IRA），来帮助短期投资者变成长期投资者。

罗宾汉的首席财务官杰森·沃尼克（Jason Warnick）说，公司目前没有派发股息的计划。