文 | Megan茗君

贾跃亭又出现了。

这一次，他还是没能兑现“下周回国”的承诺，而是带着他的法拉第未来在美股上市。

当地时间7月22日，法拉第未来（Faraday Future，也称FF）通过SPAC（特殊目的收购公司，指上市时没有具体业务，募资是为了并购其他公司的壳公司）成功登陆纳斯达克，股票代码FFIE。

法拉第未来发行价为13.78美元，开盘价报16.8美元，较发行价上涨超20%。然而，在开盘约半小时后 ，FF股价急转直下，一度破发跌至13美元左右，当日收盘价略回涨至13.98美元。7月23日，FF股价重回涨势，当日收盘价14.82美元，市值约45亿美元。

法拉第未来成立于2014年，那一年，全球电动汽车热潮还远未到来：特斯拉还正身陷销量与股价低迷，饱受市场质疑；中国造车新势力“四小龙”中只有蔚来和小鹏刚刚成立，理想和威马还未现身；在互联网领域中，除了贾跃亭的乐视外，更没有一家公司正式提出造车计划。

然而，贾跃亭在“造车”这件事上虽然起了个大早，但似乎赶了个晚集。成立7年后，法拉第未来至今未交付车辆，近年来更屡次陷入资金链断裂和破产疑云，逐渐从曾经高调的造车新秀“泯然众人”。

只是，当很多人都认为贾老板的造车梦也要在美利坚破碎时，他又一次“重出江湖”，表示造车梦还要继续做下去。

法拉第未来上市后，贾跃亭在微博发表长文，谈及公司未来发展时，他仍然高调：“我们的第一阶段目标是要在12个月内把FF 91 Futurist Alliance Edition按时，高品质，高产品力地交付到全球塔尖用户手中，实现对S迈巴赫，法拉利，宾利等传统超奢华汽车品牌的颠覆，尽快达成全球塔尖用户市场行业第一的目标。“

当日，乐视视频也更改了手机应用logo，配上“为人立志当高远”字样，似乎也在隔着太平洋为没法回国的贾老板表示祝贺。

贾跃亭造车梦始末

2014年，法拉第未来成立的同年，贾跃亭在国内也发起了“乐视超级汽车”计划，立志打造全球最先进的电动汽车，颠覆传统汽车行业。

2016年8月，乐视宣布投资60亿元在浙江莫干山建厂。同年9月，乐视超级汽车获得来自国家电网旗下英大资本、深创投、联想控股等机构10.8亿美元的融资，创当时全球电动汽车行业首轮融资之最。

然而，当时间推进到2017年，随着乐视资金链断裂及贾跃亭飞赴美国，乐视超级汽车计划也无疾而终，逐渐淡出了公众视野。

而从此开始，美国的法拉第未来似乎成了“没法回国”的贾跃亭东山再起的希望。

2017年1月，法拉第未来首款车型FF 91发布，因其出色的加速能力被众多媒体称为“全球地表加速王”，发布后预订量达6.4万辆，预计于2018年上市销售。

但这一次贾跃亭又“鸽”了。

2017年7月，法拉第宣布因财务问题停止在美国内华达州的建厂。同年12月初，有媒体报道法拉第未来的美国工厂内破败萧条，只有一名员工打卡，且没有任何生产设备，疑似已停工。

时间就这样又推移了四年，期间法拉第未来屡次传出资金链断裂、高管离职、大规模裁员的消息，而FF 91的交付计划也一拖再拖，至今仍未实现。

然而，贾老板似乎总是能在关键时刻走出出乎意料的棋，这次的一步棋就是：法拉第未来在还未交付一辆整车的情况下，上市了。

上市后第一目标：交付FF 91

虽然是创始人，但贾跃亭早已不是法拉第未来的“一把手”。2019年9月，贾跃亭辞去CEO职位，出任公司首席产品和用户官，由前宝马副总裁毕福康（Carsten Breitfeld）接任CEO。

毕福康近日在接受媒体采访时表示，法拉第未来通过本次上市要完成几件大事：尽快交付FF 91、债转股，以及改变媒体和投资者对公司的印象，包括放下与贾跃亭有关的争议。

在交付方面，法拉第未来预计将于2022年第一季度开始交付FF 91，全年将销售约2400辆车，并在2023和2024年分别推出新车型FF 81和FF 71。该公司预计，到2025年，车辆年销量将突破26万辆，收入将突破200亿美元。

目前，FF 91预定量约1.4万辆，较2017年的6.4万辆有大幅下滑。

毕福康表示，目前法拉第未来在加州的工厂几乎完工，每年产量可达3万辆车。未来，FF还预计在韩国和中国建立生产合作关系。

不过，在与中国的合作方面，法拉第未来近期遭遇了一个“不测”：今年年初，该公司表示将获得中国某一线城市的投资，这一城市随后被媒体公布为中国珠海市。

然而，就在上周，法拉第向美国证券交易委员会递交材料，表示该笔1.75亿美元的投资被取消，据悉取消原因很可能是中国政府近期的外汇管制。

除了珠海市之外，法拉第未来拉到的另一中国合作伙伴是吉利。吉利是本次法拉第上市融资的主要投资者之一，且今年1月，吉利与法拉第未来签署合作协议，吉利与富士康的合资公司未来将有机会为法拉第未来提供代工服务。

当然，法拉第未来能否按时完成FF 91的交付目前仍要打一个问号。近两年，法拉第未来每年的研发投入仅2000余万美元，远低于蔚来、理想等每年上亿美元的研发投入。且法拉第未来目前员工也只有300余人，而在工厂建成后还需经历漫长的设备调试与生产过程，都给FF 91的交付带来了不确定性。

在财务方面，法拉第未来至今尚未盈利，该公司预计2021年的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）将达2.27美元亏损，但预计从2024年开始将扭亏为盈，2025年EBITDA将实现约23亿美元的盈利。

以股还债，搁置争议

毕福康提到此次FF上市完成的另一件大事：债转股，则关系到法拉第未来和贾跃亭个人的“还债”计划。

在法拉第未来的此次上市交易中，公司所有的债权人，包括贾跃亭个人债务的“债主”们手中的债权都转化为了公司股份，这笔“债转股”股份约占公司上市后股份的17.2%。

其中，贾跃亭个人持有的股份和收益权都转入了一个债权人信托，在该信托现金收益达490亿美元前，贾跃亭仅可获得信托收益的5%。也就是说，贾跃亭决定用个人持有的公司股份来还债。

除了“债转股”产生的股份外，法拉第未来目前的另一大股东是恒大：恒大旗下Season Smart在法拉第未来中持股比例约为20.4%。

恒大与法拉第未来结缘于2018年。当年6月，恒大向法拉第未来投资8亿美元，但两个月后双方就因对赌协议和公司控制权纠纷对簿公堂，随后达成和解。

同年12月，恒大提出将8亿美元投资转化为法拉第未来32%的优先股权，这一持股比例一直维持到本次法拉第未来上市交易前。

法拉第未来的上市也刺激了恒大汽车股价上涨，在近一个月股价呈下行走势后，本周四早盘，恒大汽车一度暴涨30%。

而除了尽快交付和债转股外，法拉第未来通过上市还想完成的一个目标就是：改变投资者和用户对法拉第未来的印象。

法拉第未来此前曾在投资者报告表示，贾跃亭在中国的破产与信用危机是公司的潜在风险之一，可能对公司品牌形象和业务带来的负面影响。或许也是由于这个原因，贾跃亭仍在公众面前保持了与法拉第未来的一定距离，本次FF上市，贾跃亭并未现身台上敲钟，只是在台下鼓掌观看。

提及法拉第未来与贾跃亭相关的争议，毕福康表示：“这些都已经过去了。我们已经能让资本市场相信现在这是一家不同的公司，一家能够交付严肃商业计划的公司。”

那么，法拉第未来究竟能否如约量产交付，贾跃亭在携FF上市后，他的“下周回国”计划会更推进一步吗？

根据上市当天现场的一段采访视频显示，在被问及是否回国打算时，贾跃亭说：“那必须的”。

 

参考资料：

Faraday Future Investor Presentation (FEBRUARY 2021)

https://www.cnbc.com/2021/07/22/embattled-ev-start-up-faraday-future-gets-second-act-with-nasdaq-spac-debut.html

https://finance.sina.com.cn/tech/2021-07-23/doc-ikqciyzk7094569.shtml