据《华尔街日报》报道，澳洲矿业巨头必和必拓（BHP）的首席执行官今年年初提醒投资者，那些在大宗商品价格上涨期间大举押注新产品的矿业公司最终都会后悔的。

周二，这家全球最大的矿商未来12个月的产量预期对这一论断给予了支持。

全球采矿公司继续优先考虑利润和投资者回报，而非投资新项目，这可能会缓解对部分大宗商品未来短缺的担忧。

铁矿石和铜的价格在今年创下了纪录，并让必和必拓这样的生产商利润大涨。根据国际会计师事务所普华永道的数据，世界排名前40位的矿商预计将在2021年报告大约1180亿美元的净利润，高于2020年的700亿美元和2019年的610亿美元，这将是有记录以来最好的年份之一。

然而，即使在向股东派发大量股息的情况下，必和必拓仍然对投资新项目持谨慎态度。必和必拓预计，在截至2022年6月的12个月里，整个集团的产量将与上一年大致持平，因为新矿场和油气田的产量增加大致抵消了部分现有业务的资源减少。

必和必拓的项目管道几乎都闲置着。十年前，必和必拓有18个大型项目，当时大宗商品价格也不断上涨，而现在只有两个项目在开发中：墨西哥湾的Mad Dog Phase 2项目（由私营石油巨头BP运营，必和必拓只持有24%的股份）和加拿大萨斯喀彻温省的Jansen钾盐项目。

必和必拓表示，将在两个月内决定是否启动高达57亿美元的Jansen项目第一阶段的开发。

投行杰富瑞表示，只要全球经济复苏得以维持，大型矿商压低产能应该能够支撑大宗商品的价格。

但是，如果不投资新项目，意味着矿商有可能造成部分大宗商品的短缺，特别是钴、铜和锂等电池、电动汽车和可再生能源产品的制造材料。

必和必拓首席执行官韩慕睿（Mike Henry）表示，他希望继续关注价值和生产力，这也是公司的领导层在上次大宗商品市场价格暴跌期间给出的口号。韩慕睿在3月份说：“追求产量真的没有意义。这个行业基本上是顺周期的，而且（逆势而行）经常以失败收场。”

分析师们说，矿商们可能会因为在利率低的时候分配大部分利润而得到市场的奖励，但他们怀疑投资者是否愿意在收益率曲线变陡的时候持有那些几乎陷入增长停滞的股票。

澳洲投资管理公司Ausbil全球资源基金的投资组合共同经理詹姆斯·斯图尔特（James Stewart）和卢克·史密斯（Luke Smith）表示，对铁矿石利润的依赖使他们对必和必拓这样的业务多元化矿商不感兴趣。他们转而押注那些涉及铜和其他电池制造材料的公司，以获得更多收益。

必和必拓希望增加对铜和镍等金属矿产的投资。但铜矿资产很贵，虽然必和必拓在从智利和秘鲁到澳大利亚和美国的全球范围内都拥有矿藏勘探团队，但新的项目通常需要数年才能建成。

必和必拓周二公布，截至6月的12个月内，铜产量为163.6万吨，同比下降5%，并预测今年的产量在159.0万至176.0万吨之间。

必和必拓去年投资了25亿美元，完成了位于智利的Spence铜矿项目建设，并将矿床的使用寿命延长了几十年。

必和必拓在智利的铜矿业务（在那里经营着世界上最大的铜矿）面临着新冠疫情带来的越来越多的挑战，致使其不得不大幅减少其智利矿场工人的数量。必和必拓表示，预计本财年的经营状况将继续受疫情影响，此前曾宣布2021财年下半年将增加1.5亿至2亿美元与新冠疫情有关的特别费用支出。

必和必拓报告说，其年石油产量下降6%，至1.028亿桶油当量，即使墨西哥湾的Atlantis Phase 3项目（必和必拓持有44%的股份，由BP运营）以及特立尼达和多巴哥的Ruby石油和天然气项目开始生产。

由于Ruby等项目的产量增加与部分油田因储量耗尽而出现的产量下降相抵消，必和必拓预计今年的产量在9900万至1.06亿桶之间。

必和必拓首席执行官韩慕睿此前曾表示，他无意为公司的大型铁矿石或冶金煤业务的实质性增长进行投资。必和必拓预测铁矿石年产量在2.49亿至2.59亿吨之间，而在刚刚结束的一年中，铁矿石产量为2.535亿吨。

（今日汇率参考：1美元=6.48人民币）