据商业内幕网周三报道，作为美国最大的食品公司之一，卡夫亨氏(Kraft Heinz)因疫情提高了杂货店的销售额而一直蒸蒸日上。但分析师表示，卡夫亨氏可能即将遇到麻烦。事实上，最坏的情况可能已经出现了。

自2015年卡夫和亨氏合并以来，私募股权公司3G资本和沃伦•巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司已经实施了数十亿美元的成本削减措施。前员工声称，这些成本削减让他们难以开展工作，预算紧张迫使一些员工不得不自己承担差旅费。

疫情引发的待在家中吃饭的习惯，让卡夫亨氏等食品公司去年的销售额得到了提振。但在2020年之前，该公司的大部分产品，包括奥斯卡·迈耶(Oscar Mayer)热狗和亨氏番茄酱，销量停滞不前，甚至出现下滑。

卡夫亨氏在一份年度文件中表示，由于对其奶酪、肉类和咖啡的需求下降，该公司2019年的净销售额下降了2%。自2015年成立以来，该公司股价迄今已下跌46%。

与竞争对手一样，卡夫亨氏在2020年减少了生产的产品范围，以满足特定的疫情需求，因此更加依赖于番茄酱和可午餐食用的零食等核心产品。甚至在疫情之前，该公司就没有涉足新的产品类别，也没有收购热门初创公司。

食品行业咨询公司Pentallect联合创始人兼合伙人鲍勃•戈尔丁在谈到卡夫亨氏的产品时表示：“这种模式正在发生变化，人们认为这些品牌对消费者不那么有吸引力了。”

戈尔丁称，除非改变方向，否则该公司可能裹足不前。“我认为他们除了继续控制成本之外别无选择。我不确定有什么能改变它们。”

卡夫和亨氏的各自前任高管也同意这一观点。前高管吉姆·彼得森2019年告诉《纽约时报》：“它的产品还像以前一样有吸引力吗？他们将如何增加收入？这就是他们所处的困境，很难回答。”

在过去的并购中，比如对2008年百威英博(AB Inbev)和2014年餐饮品牌国际(Restaurant Brands International)的并购，3G资本成功地合并了多家公司的业务，节省现金，同时提高运营效益。

但同样的事情还没有发生在卡夫亨氏。该公司首席执行长米格尔·帕特里西奥(Miguel Patricio) 9月份在一次投资者介绍会上说，公司预计长期有机销售增长将在1%至2%之间。戈尔丁说，即使以食品行业的标准来看，这也是一个“适中”的目标。

去年秋天，在卡夫亨氏向投资者公布其最新战略后，Stifel分析师克里斯托弗·格罗写道，在2022年或更晚的时候，该公司的销售额增长不太可能超过其目标范围。

格罗补充说，高管们做出的对该业务进行新投资的承诺似乎不足以改变公司的未来财务状况。例如，卡夫亨氏计划在未来五年内将广告支出增加30%，但仍将远远落后于 Kellogg 和通用磨坊等同行。

3G资本也未能完成对卡夫亨氏的一连串收购。百威英博和餐饮品牌国际都合并了至少三个品牌，最大限度地节省了3G资本的成本。

2017年，3G资本试图促成一笔价值1430亿美元的巨额交易，将卡夫亨氏与联合利华合并，从而创建一家全球食品和个人护理公司。联合利华拒绝了这一提议，称卡夫亨氏的出价过低。

戈尔丁表示，由于没有其他收购目标，卡夫亨氏的未来很可能与现状很相似。他把该公司比作一家电力公司，他说：“我认为它只会慢慢发展下去。”