据CNBC 6月15日报道，自4月中旬以来，受到油价上涨和鹰派的俄罗斯中央银行的支持，俄罗斯卢布一直处于稳定的倾斜状态。但在普京正准备在周三与美国总统拜登会面之际，地缘政治的阴云正在形成。

路透社数据显示，上周该货币兑绿币创下了2020年7月以来的最强水平。美元兑俄罗斯货币跌至72以下，至71.5的盘中低点。油价创下26个月新高，且俄罗斯5月通胀率飙升，这进一步提高了加息预期。

周二早间，绿币兑卢布的交易价格为71.97。与此同时，美国收益率回落的情况下，俄罗斯债券收益率上周上升。

然而，西方制裁的威胁始终给俄罗斯的经济前景蒙上阴影。拜登和普京将在瑞士会面，讨论战略核稳定以及克里姆林宫和西方之间不断恶化的关系。

普京表示，目前俄罗斯与华盛顿的关系处于多年来的最低点，而白宫则表示拜登将提出俄罗斯的勒索软件攻击、对乌克兰的侵略和监禁异见人士的问题。

凯投宏观（Capital Economics）上周五在一份说明中强调，根据主权美元债券息差和信用违约互换息差，自4月中旬以来，俄罗斯的一些风险溢价已经下降，这可能反映出人们认为进一步制裁的威胁有所缓解。

新兴市场经济学家Liam Peach说：“随着油价和当地债券收益率的进一步上升，卢布在短期内可能会有更大的进一步上涨空间。”

他补充说，美国在4月对俄罗斯实施了新的制裁，周三不可能收回现有制裁：“但对俄罗斯资产来说，一个好的结果是，与美国建立更多的合作关系，并减少更严厉制裁的风险。这可能有助于引发卢布的进一步反弹。”

根据美国国会研究服务部的说法，美国保留对俄罗斯的制裁是基于“俄罗斯2014年入侵乌克兰、恶意网络活动和影响行动（包括干扰选举）、侵犯人权、使用化学武器、武器扩散、与朝鲜的非法贸易、支持叙利亚和委内瑞拉政府，以及利用能源出口作为胁迫或政治工具”。

摩根大通认为，到2022年6月，卢布兑美元将逐渐升至71，未来一段时间内，卢布的关键走势将是贸易支持条款带来的潜在连锁效应。分析师表示，这将大幅提升货币的套利状况。

“套息交易”是利用高收益货币为低收益货币的交易提供资金，并试图将利率之间的差异收入囊中。

在贸易条件改善的情况下，摩根大通的外汇策略师认为，央行将加紧应对通胀挑战，总体通胀率每年为6%，远远高于目标，而核心通胀率也显示出更多的上行风险。

俄罗斯央行周五将关键利率提高了50个基点至5.5%，这是自3月以来连续第三次加息，因为它希望抑制6%的年度消费通胀——这是五年来的最高水平。央行行长Elvira Nabiullina在上周五的新闻发布会上说，通货膨胀是一个日益严重的问题。

摩根大通在周五的一份说明中说：“经济得到了贸易条件溢出效应的支持，这有助于以比俄罗斯央行预期快得多的速度，缩小产出差距。”

该行预计，俄罗斯央行将继续积极应对膨胀，预计7月份将进一步加息50个基点，使政策利率达到6.0%。

他们还指出，卢布的价值仍然被低估，因为大量的风险溢价仍在其中。根据该银行的BEER模型，即评估相对于基本面的估值，卢布被低估了6.4%。然而，摩根大通也指出了一些短期的不利因素。

他们说：“从历史数据看来，在过去21年中，有18年的夏季季节性时期，卢布都在贬值，平均下跌2.5%。贬值期通常从7月下半月开始，到8月结束，不过更多前期的股息日历可能使今年的季节性模式有所提前。”