据华尔街日报报道，新上任的美国证券交易委员会（SEC）主席的加里·根斯勒(Gary Gensler)周三继续对美国资本市场的一些做法提出异议，表示该机构将对股票定价和交易规则作出改变。

根斯勒当天在一次行业会议上公开表示，SEC正在考虑改变美国股票定价和交易的规则，包括交易所用来吸引订单的定价激励机制。他对许多散户的订单被转给如Citadel Securities和Virtu Financial Inc.的高频交易商（即所谓的“批发商”，通过买卖证券来保证交易量和流动性，然后靠买卖差价赚钱），而不是转给公共交易所的制度提出质疑。

根斯勒认为，如果在公共交易所进行更多的交易，个人投资者可能会得到更好的价格。他说，1月份的所有交易中，只有约53%是在交易所进行的，其余的都涉及各种场外交易场所。

在股票交易中，公共交易所会披露他们的出价和报价，然后汇编订单，公布每只股票的“全国最佳出价和报价”，但批发商和所谓的“暗池”（经纪人经营的交易场所）并不披露他们的交易前价格。这些场外交易场所必须以至少和“全国最佳价格”一样的价格执行交易。

根斯勒表示，全国最佳买卖价格（NBBO）可能是一个不合格的基准，因为许多交易都发生在交易所之外。甚至有些交易所的订单也不包括在全国最佳价格中，比如那些少于100股的换手订单。

根斯勒说：“我相信有迹象表明……NBBO并不能完全代表市场。”

他说，美国证券交易委员会将考虑修改该基准的计算方式，并将研究与股票定价的有关潜在规则。

交易所使用一种回扣激励机制来吸引经纪人的订单。SEC曾计划实施限制回扣的试验，但联邦上诉法院去年裁定，监管机构无权强制执行计划中的试点项目。根斯勒对此表示，监管机构也将考虑对该回扣激励机制进行修改。

根斯勒此前已经对内幕交易和SPAC上市等争议问题发声。本周一，他称SEC正在修订10b5-1计划，以限制公司高管进行内幕交易，减少不当交易带来的风险。此前，机构投资者委员会曾在2012年和2013年要求美国证券交易委员会控制10b5-1计划，但当时SEC并没有修改该计划的细则。

10b5-1计划是美国证券法内幕交易法则的例外条款，规定公司的董事和其他主要内幕人员，包括大股东、主管和其他能够接触到重要未公开信息者，有能力建立一个书面计划，详细阐述他们何时能够在预定时间和基础上买入或卖出股票。公司内部人员可以操作10b5-1制定未来交易的计划，这一举动一直以来都备受争议。

根斯勒说：“当内部人员拥有重大非公开信息时，他们可以随意更改一项决定。在我看来，这有点颠倒黑白。并且还会破坏投资者的信心。”

据悉，该提案可能出台的具体政策包括：要求内部人员在计划制定后的四到六个月后再进行交易；对计划的取消或修改进行限制；披露计划的采用和任何变化；以及限制高管人员可以制定的计划数量等。

根斯勒还表示，美国证券交易委员会正在起草有关特殊目的收购公司（SPAC）的新准则，这种交易结构在过去一年中作为传统首次公开募股的替代方案而蓬勃发展。他质疑，今年筹集了超过1000亿美元的SPAC是否对中小投资者有利，因为他们可能不了解其复杂的结构和利益冲突。

民主党任命的根斯勒于4月上任美国证券交易委员会主席。在奥巴马政府时期，他曾担任商品期货交易委员会(CFTC)主席。任职期间，他实施了旨在降低风险和提高掉期市场透明度的规则。