彭博作者Shuli Ren写道，与中国缓慢的人口增长不同，国有企业继续扩张，现在要自我约束可能为时已晚。

中国有两个相反的问题，一个似乎是不可逆转的收缩，另一个是无法控制的扩张。

第一个问题最近已经被写了很多，人口增长放缓威胁到国家的经济。对于政府来说，很难说服人们不要选择更小的家庭，因为有些男人甚至愿意接受手术来维持他们的家庭财务状况。

第二个问题更难引人注目，但也对经济构成了风险。所以我尝试解释一下：中国国有企业需要输精管结扎术。

首先，国务院，中国最高的行政执行机构，通过国有资产监督管理委员会(SASAC)监管众多的公司和企业。确切地说，这个精英家族有97个成员。

与此同时，财政部还控制着数十家银行，其中包括处理不良贷款的中国华融资产管理有限公司，这家银行本身也因为大举支出而陷入困境。教育部下面是北大方正集团和清华紫光集团的最终监管机构，这两家公司的美元债券均出现违约。

然后是省级、市级和乡镇的国资委，每一个都在地方层面上从事着庞大的商业帝国建设，还有债务积累。

随着北京的最高决策者坚持财政和市场纪律，我们将看到这些国有企业创纪录的违约和利润预警。所有这些戏剧性事件，从诉讼到奇怪的人事变动，将使北京方面感到尴尬，并使投资者更加不安。

以上海电气集团公司(Shanghai Electric Group Corp.)为例，这家公司是上海国资委旗下41家国有企业之一，正在起诉由其他政府所有实体控制的四家客户。5月31日，上海电气表示，一家出售网络通信设备等非核心产品的子公司在催收逾期账单方面遇到了麻烦，公司希望从这四家公司中获得人民币41亿元，占子公司应收账款总额的47%。

这些客户最终可以追溯到中国电子集团公司(China Electronics Corporation)，国务院国资委旗下的一家国有企业，北京市政府、上海市政府第五办公室，以及哈尔滨市国资委。

标普全球评级此前预计上海电气今年Ebitda利润将达到80亿至85亿元。这些未收现金可能会冲掉该集团全年的利润，并带来高达87亿元的减值损失。消息传出后，这家公司在上海上市的股票暴跌15%。

上海电气可能过于信任其他国有客户，只要求在交货前支付10%的定金。结果发现，顾客无法在收款时间到来时付清剩余的款项。

我们将看到这些国企之间更多的公开争吵，因为大多数国有企业没有赚到足够的钱。彭博汇编的数据显示，在中国大陆的证券交易所上市的公司超过1000家，其中利润最高的5%，占总利润的70%以上。截至2019年，可获得的最新数据显示，国有企业持有126万亿元债务，约占全国债务总额的40%，使中国成为全球杠杆率最高的国家之一。

几十年来，所谓的国企改革一直是以蜗牛的速度进行。似乎总是有时间来解决未来的问题。但是，根深蒂固的利益集团鼓励公司财务膨胀和膨胀。早期如果真做了小规模削减，可能现在可能迫在眉睫的不友好的削减就不会发生了。