据路透社消息，去年12月，一家成立仅一周的名为“引擎一号”的对冲基金敦促埃克森美孚改变其经营方式，引发华尔街的一阵嘲笑。该基金的名字让人想起一本著名的儿童读物，它在这家曾经是世界上最大的上市公司中，当时仅持有4000万美元（约合2.56亿人民币）的股份（仅占0.02%）。

仅仅6个月后，该基金就给整个石油和天然气行业一记重拳。引擎一号发起的挑战迫使埃克森美孚接受新提名的董事会成员，这些成员可能会改变其原有商业战略，并采取措施应对全球气候变化问题，以回应投资者长期以来的呼声。

像埃克森美孚这样市值2500亿美元（约合15976亿人民币）的公司很少遭遇过代理权战争，更不用说输了。但熟悉埃克森美孚想法的利益相关者表示，由于收益的持续疲软，其周三（5月26日）遭遇的失败已经酝酿了多年。

机构投资者不满该公司在能源转型方面的迟钝表现，他们落后于那些承诺在发电、太阳能和风能方面投入大量资金的全球竞争对手。此外，埃克森美孚没有意识到投资界对气候变化问题已经十分敏感，这使得引擎一号获得加州和纽约的大型养老基金的支持。

熟悉该公司战略的消息人士说，埃克森美孚迟迟没有对引擎一号采取防御措施，即使它这样做了，也只会将重点放在股息削减问题上。但分析师们几个月来一直警告说，埃克森美孚的巨额负债可能使其难以负担如此高昂的股息，这使其放松了对该基金真实意图的警惕。

牛津大学赛德商学院管理实践教授罗伯特·埃克斯（Robert Eccles）说，“埃克森美孚的失败纯属咎由自取”，其多年来对气候变化不闻不问。12月，埃克斯曾说，他认为该基金有机会赢得在董事会的斗争。

埃克森美孚没有对评论请求作出回应。公司高管表示，其规模和投资方式经受住了经济周期从繁荣到萧条的考验。在周三的一份声明中，首席执行官达伦·伍兹（Darren Woods）说，埃克森美孚“一直非常积极地与我们的股东接触，分享我们的计划，听取他们的建议以及他们所关注的问题”。

引擎一号的一位女发言人拒绝发表评论。

缺乏能源行业运营经验

当新成立的引擎一号在12月初宣布其计划时，埃克森美孚正熬过疫情肆虐的2020年，以220亿美元（约合1405亿人民币）的亏损告终。

引擎一号看到了一个推动公司董事会变革的机会，在今年之前，除了首席执行官伍兹之外，董事会没有人有能源行业的经验，也没有人讨论埃克森美孚的开支和能源转型问题。

据知情人士称，该基金的高层管理人员克里斯·詹姆斯（Chris James）和查理·彭纳（Charlie Penner）花了很长时间来招募有资格挑战埃克森美孚的潜在董事，最终确定了四名都有能源方面经验的人选。

该基金能够利用投资者的不满情绪，将这场斗争变成一场气候公投，使双方至少损失了6500万美元（约合4.15亿人民币）。加州教师退休基金CALSters从一开始就支持这场运动。

埃克森美孚试图通过扩大其董事会并增加一名经营可持续投资基金的董事杰夫·乌本（Jeff Ubben）来抵消该基金的提名影响。它还试图通过提出低碳倡议和降低其油田温室气体排放强度来平息投资者对气候的担忧。

该公司还重新制定了大规模石油和天然气扩张计划，尽管分析师们预计它将在明年增加支出。

然而，到了4月，引擎一号正在等待更多盟友的支持。继获得3000亿美元（约合19171亿人民币）的加州教师退休基金支持之后，2550亿美元（约合16295亿人民币）的纽约共同退休基金宣布，它将支持异议董事。

关注股息削减问题

到4月份，埃克森美孚更加认真地对待这一威胁，但将重点放在投资者回报上，并在一封股东信中警告说，引擎一号希望公司“追求一个模糊不清的计划，我们认为这将危及公司的未来和你的股息”。

该公司长期以来一直很重视其股息政策，在疫情导致的油价低点期间，其股息收益率增长到10%以上。随着该公司去年的债务负担上升到超过690亿美元（约合4409亿人民币），分析师们经常提出这样的问题：在敦促埃克森公司削减成本的同时，是否可以维持股息。

5月14日，两件事几乎同时发生，导致形势对埃克森美孚更加不利。首先是重量级股东咨询公司ISS发布了一份措辞严厉的报告，批评该公司未能调整其支出计划。

ISS说：“投资者经常强调埃克森美孚对能源转型的准备不足，然而在异议人士的运动发起前，董事会并没有采取足够果断的行动，以获得市场的认可。”

随后，伍兹在CNBC的电视上露面，投资者说他对主持人大卫·法柏（David Faber）提出的关于ISS报告、埃克森美孚的战略和董事会缺乏能源经验等问题显得毫无准备。

多年来，埃克森美孚依靠公司的规模和稳定的股息来打消投资者的批评，即使它进行了一系列的风险投资，如在天然气价格急剧下降之前收购页岩气生产商XTO能源公司，以及在油价下滑时于2017年收购德克萨斯的页岩气项目。

纽约州审计长托马斯·迪纳波利（Thomas DiNapoli）在周三的一份声明中表示，该基金多年来一直希望埃克森美孚的董事会能够保证认真对待气候危机，“并采取行动迫使公司向低碳经济转型，而多年来得到的回应却是陈词滥调和敷衍了事”。

全球最大的资产管理公司贝莱德（Blackrock）支持其中三位提名人，它在周三的一份声明中说，在过去20年里，埃克森美孚在低碳能源技术上的投资只有104亿美元（约合664亿人民币），而仅在2020年，其总体支出就超过了200亿美元（约合1278亿人民币）。

周三，该公司将其年度股东大会休会一小时，以便继续计票。随后，伍兹回答了投资者提前准备好的问题，时间长达40分钟，远远超过了前一年的年会。

在这些问题中，有一个是关于国际能源署的报告，该报告警告说，如果全球想要在本世纪中叶达到净零排放目标，投资者在今年以后不应再投资于新的化石燃料供应项目。然而，伍兹说：“如果你看过报告内容，会发现它描述的是对石油和天然气的持续投资需求。”