据彭博社报道，加拿大央行周四警告说，在部分由投机活动推动的住房价格飙升中，家庭债务的脆弱性正在加剧。

总部设在渥太华的加拿大央行在其发布的年度金融系统审查中说，有迹象表明，人们在该国的一些地区购买房屋时，预期房价将继续上涨，这就造成了不可持续的发展。同时，全国各地的高房价导致许多家庭承担了相对于其收入水平比例更大的抵押贷款，如果经济出现下滑，他们将处于不稳定的状态。

同时，由行长提夫·麦科勒姆领导的央行政策制定者发现，在发生另一次冲击的情况下，加拿大银行可以吸收大量的损失。央行说，家庭债务和住房市场的脆弱性可能不会对银行的偿付能力构成重大的系统性威胁，尽管它们可能破坏未来的增长。

麦科勒姆在一份声明中说：“加拿大的金融系统在这场危机中处于稳固的地位，并被证明是有韧性的。这反映了一系列金融系统参与者的健全的风险管理，以及加拿大强大的监管和监督框架。”

这一审查如何在中央银行的政策中发挥作用尚不明确。例如，日益增长的家庭脆弱性可能给决策者提供更多的理由来考虑提高借贷成本，尽管更高的利率也会使风险膨胀，如经济增长缓慢或住房价格调整。央行没有就金融稳定风险对当前政策的影响提供任何分析，它经常被批评为通过宽松的货币政策使利率保持在历史低位，而助长了其中一些金融稳定风险。

风险清单

这份金融系统审查概述了中央银行对风险的思考，看起来就像一份关切的风险清单。在今年的报告中提到的其他脆弱性包括：在压力下债券市场的流动性担忧，对气候风险的错误定价可能使投资者面临因向低碳经济过渡而产生的突然损失，以及政府支持政策结束后，企业的生存能力。加密资产市场的快速发展也被列为一种脆弱性，过去也是如此。

然而，最先列出的两个最大的脆弱性是家庭债务和加拿大红火的住房市场。央行说，新的抵押贷款的质量在疫情期间恶化了。

数据显示，去年下半年，贷款收入比超过450%的新抵押贷款的份额大幅上升，占所有抵押贷款的22%。报告称，这高于2016年和2017年的范围，当时监管机构收紧了抵押贷款资格规则。

报告说，与家庭负债相关的脆弱性“是显著的，并且在过去一年中有所增加。这些高度负债的家庭在应对突然的财务变化方面的灵活性较低，例如失业或房屋价格下降。”

加拿大央行确实表示，由于政府的支持计划，家庭财务总体上没有恶化，但抵押贷款债务正在增长，一些家庭可能过度杠杆化。

住房市场不平衡加剧

央行还表示，尽管它认为房价的强劲涨幅在很大程度上反映了基本因素，但住房市场的不平衡现象正在增加。央行发现在一些关键市场有更多投机活动的迹象，这可能会引发金融稳定的担忧。

加拿大央行公布了一个新的房价上涨指标，发现多伦多、汉密尔顿和蒙特利尔正在经历“外推预期”，而渥太华也接近这一关口。这意味着更多的加拿大人在买房时预期房价会继续上涨，因此他们更愿意出价高于要价。

央行在报告中广泛讨论的其他脆弱性是，在过去20年里，资产管理行业的增长可能代表着在压力时期对市场流动性的潜在需求增加。加拿大央行还强调了一些企业如何依赖脆弱的资金来源，如高收益债券，这使他们容易受到市场情绪变化的影响。