据路透社报道，美国诺瓦瓦克斯制药公司（Novavax）把目光转向中东欧这个新兴市场，通过收购两家药企加速疫苗生产，这也是该地区制药行业日益集中的体现。

在私募股权投资和大型制药企业的推动下，药企合并的案例倍增。例如，Novavax在去年5月以1.67亿美元（10.75亿人民币）的交易价格收购了布拉格附近的普拉哈疫苗厂。随后，该公司于今年3月与波兰生物技术公司Mabion达成合作协议。

Novavax公司认为，选择位于捷克Bohumil地区的Praha Vaccines工厂，是解决其在欧洲扩大疫苗生产规模的最佳方案，发言人劳拉·基南（Laura Keenan）说：“该地区的医药人才是一个关键的考虑因素。”

以捷克、匈牙利和波兰为中心的制药业与邻居德国相比相形见绌，但业内人士和分析师认为，考虑到较低的生产成本和较高的医疗消费水平，以及高素质的劳动力，该行业仍有增长的空间。

对于私募基金来说，有高额回报的诱惑，而大型制药公司可以通过收购进行了大量研究的成长型公司来降低研发成本，而位于欧盟境内意味着可以省去不少产品标准认证方面的麻烦。

并购市场资讯公司（Mergermarket）和法国审计公司玛扎尔国际（Mazars）的一份报告发现，2020年中欧和东欧医疗和制药业公布的外来并购交易总额从一年前的9.32亿欧元（约合73.08亿人民币）增加到19亿欧元（约合148.98亿人民币）。

报告说：“即使没有新冠疫情，该地区的人口和经济活动也呈现出向该行业集中的趋势。”

“随着人口老龄化和收入的增加，该行业的整合有助于降低成本和获得规模效应，存在明显的上升空间。”

中世纪的药房与现代化药企的结合

该地区制药行业并购的焦点案例就是Zentiva——这家捷克仿制药生产商的源头可以追溯到中世纪的布拉格药房——去年以非公开方式从英国私募股权公司CVC Capital Partners（简称CVC）手中收购了北美仿制药巨头Alvogen的中欧业务。

CVC的合伙人Krzysztof Krawczyk说：“可以肯定的是，该地区的行业整合是不可避免的。”

对于制药企业来说，小型创新药企更具有吸引力。

Krawczyk说：“对于想要在主流细分市场迅速扩大份额的公司来说，收购一家创新的生物技术公司，从而跳过研究和开发阶段，迅速扩大其产品范围，是比较容易的。”

波兰生物技术

波兰——东欧最大的经济体——的新兴生物技术公司是有吸引力的目标，投资者和公司都说，他们也希望扩大公司的规模。

位于波兰南部克拉科夫的生命科学公司Selvita在1月份完成了它的首次跨国并购，以3800万美元（约合24464万人民币）的价格收购了克罗地亚的新药研发公司Fidelta。

执行副总裁Milosz Gruca说，尽管Selvita已经引起了投资者的兴趣，但它计划继续做买家而不是卖家。

他也预测，大型药企和私募基金的组合将加快收购新兴药企的步伐。

Gruca告诉路透社：“大型制药公司对这些小公司带给市场的方案感兴趣。这些公司也将成为潜在的收购或合作的对象。”

增长潜力

到目前为止，赛诺菲在2018年以19亿欧元（约合148亿人民币）将Zentiva出售给美国私募股权机构Advent，是该地区规模最大的并购交易之一。

Zentiva公司中东欧业务总监Hacho Hatchikian告诉路透社，自那时起，Zentiva在中东欧又进行了两次收购，并在该地区寻找其他收购标的，以建立其品牌仿制药业务。

他说，Zentiva公司正着眼于成熟资产，并探索生物仿制药的一切可能性，即由活体生物制成的生物药物的廉价版本。

欧洲制药工业和协会联合会的数据显示，在市值达385亿欧元（约合3018亿人民币）的德国市场销售的药品价值仍然是捷克、匈牙利和波兰市场总和的三倍多。

但随着东欧的医疗保健标准与西方国家趋同，这一差距有望缩小。

Zentiva公司的Hatchikian说：“中东欧市场提供了一个重要的增长前景，因为它们在治疗方案和医疗支出方面都正在与西欧（和美国）的标准接轨。”