据CNBC报道，美联储周四（5月6日）在一份报告中警告说，股市和其他地方不断上涨的资产价格正在对金融系统构成越来越大的威胁。

美国央行在其半年度金融稳定报告中说，即使在新冠疫情期间，美国的金融系统总体上仍然保持基本稳定。但未来的危险正在上升，尤其是在股市大幅受挫的情况下。

目前，投资者已经抢购了股票、公司债券和加密货币。他们向特殊目的收购公司（SPAC）投入了数十亿美元，而传统的首次公开募股的市场也大多很活跃。

许多人都在询问美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）和其他相关人士是否对价格上涨感到担忧。鲍威尔特别表示，只要利率保持在低位，估值就是合理的。

然而，报告指出，如果市场情绪发生变化，就会有危险潜伏。报告说：“高资产价格部分反映了国债收益率的持续低水平。然而，即使使用考虑到国债收益率的措施，一些资产的估值相对于历史规范也是高的。在这种情况下，如果风险偏好下降，资产价格可能容易出现大幅下跌。”

在一份附带的声明中，美联储理事莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）表示，这种情况值得关注，并指出了确保该系统有适当的保障措施的重要性。她特别提到，在经济扩张期间，银行应提高资本要求，以缓冲经济衰退。

报告还多次提到对冲基金和其他非银行金融机构的风险是对该系统的潜在威胁。

布雷纳德说：“与高风险偏好相关的脆弱性正在上升。从去年年底开始，一系列资产类别的估值水平继续上升。估值的起伏与企业高负债水平的结合值得关注，因为这有可能放大重新定价事件的影响。”

报告指出，因新冠疫情的影响，包括能源、旅游和酒店业在内的特定行业都具有特别高的脆弱性。美联储还谈到了货币市场和开放式基金的潜在威胁。

美联储深入探讨了一些具体的情景，显示了系统的潜在风险。它特别谈到了Archegos资本管理公司的事件，当时该公司无法满足保证金要求，几家大银行都接连遭受巨大损失。

报告说：“虽然更广泛的市场溢出效应似乎有限，但这一事件突出了非银行金融机构的重大困境可能对金融系统有着更广泛的影响。”

总的来说，美联储表示，目前的系统状况良好，家庭资产负债表状况良好，企业受到经济改善和低利率的支持，使违约率下降。

即使是1.7万亿美元（约合10.9万亿人民币）的学生贷款对经济的风险也是有限的，因为大多数教育债务是由前40%的收入者所持有。

美联储在24个市场联系人中进行的一项调查显示，最大的担忧是与疫情有关的，特别是关注抗疫苗的变种。其次是利率急剧上升，通货膨胀激增，以及国际紧张关系。