据市场观察4月20日报道，在过去十年的大部分时间里，全球奢侈品行业一直保持着良好的发展趋势，尽管在疫情期间有一段困难时期，但有迹象表明它将继续保持强劲趋势。

标准普尔的全球奢侈品指数在过去的五年中打败MSCI的全球指数，高出约4.3%。该行业一直是并购活动的热床，包括LVMH最近以158亿美元收购蒂芙尼公司，该行业受到从个人到私募股权的投资者的欢迎。疫情前，德勤调查发现，70%的受访者——大部分是中小型私募股权基金——都正在考虑投资于时尚和奢侈品资产。

杰西卡·格贝里说，该行业的结构性增长主题已经将奢侈品股票从周期性增长机会变成了长期性增长机会。

格贝里是一名位于伊利诺伊州内珀维尔的Calamos投资公司的高级研究分析师，在疫情之前她就看好这个行业，部分原因是基于奢侈品公司的复原力，有些公司已经有一两个世纪的历史。

贝恩公司发现，尽管全球奢侈品行业因疫情而整体萎缩，但2020年全球在线奢侈品销售增长近50%，达到约590亿美元，而前一年约为397亿美元。预计这一销售渠道将进一步增长，从去年估计的23%增长到2025年的30%以上。格贝里说，该行业可能要到2022年或2023年才会实现全面复苏，但许多公司迅速适应网上销售，为考虑投资奢侈品股票提供了一个令人信服的理由。

她说：“强者会越来越强可能会继续成为这个行业的主题。”

除了预期疫情后会出现的反弹，新兴市场的增长为该行业的实力提供了另一个令人信服的理由。据估计，到2030年，全球中产阶级将膨胀到53亿人，使约20亿人进入上一级经济阶梯。预计这一群体将在奢侈品上大肆挥霍，而该行业将获得回报，特别是在中国。

由于这些发展，格贝里说，在新冠疫情过后的正常环境下，该行业目前大约5%的年增长率甚至可能有一些上升空间。她分享了关于如何投资全球奢侈品行业的三个建议。

1.理解不同的风险

并非所有的奢侈品股票都同样受到不同因素的影响。例如，一些公司专注于单一品牌，而其他公司则有格贝里所说的自然多样化，即多个品牌或它们在多个类别中运营。

她说：“这些大型奢侈品集团中的一些已经在并购和收购新品牌的基础上建立了自己的业务，我认为这说明他们有能力平衡资产增长和管理其传统品牌的传承。但他们也紧跟当前的趋势，并愿意为可能不完全属于他们的品牌承担风险。”

她提到了Moncler以14亿美元收购Stone Island，将这个羽绒服制造商和一个街头服饰品牌结合起来。格贝里说，这些举措使公司能够利用某些趋势或以比整个奢侈品行业更快的速度增长的公司。

地理因素也起了作用。例如，该行业的大部分产品是在欧洲而不是美国上市。尽管客户群通常是从北美或欧洲的有利位置考虑的，但奢侈品公司为这些地区以外的多样化、全球性的消费者服务。这意味着他们会受到更广泛的全球趋势的影响。

2.数字的演变

格贝里说：“新冠病毒真正加速了行业内公司正在追求的数字战略。” 这是继在线零售业的其他加速之后，人们发现在疫情期间，电子商务的销售和技术提前了几年。

这种演变不仅仅是体现在拥有一个强大的电子商务网站，通过第三方提供产品销售或增加原来在网上提供的深度和广度。格贝里说，奢侈品牌已经创造了新的数字途径来与他们的客户接触并建立客户关系，包括特别的销售活动，建立虚拟展厅，甚至生物识别扫描来提供虚拟美容试验。

投资者应该观察公司如何接受这种转变，因为并不是所有的公司都抓住机会创新他们的数字平台并补充他们的现场购物体验。格贝里说：“这么做的公司与没这么做的公司距离拉开了。”

3.中国不断增长的消费

格贝里表示，新兴市场中产阶级的增长是可以给奢侈品带来希望的助燃剂。但在短期内，它很可能不会像中国消费者在这个行业的持续增长那样有意义。

2019年，中国消费者占全球奢侈品销售的35%。这个数字估计到2025年将上升到50%。这可能会给在中国不太成熟的品牌带来有吸引力的投资机会，为它们在中国扩大客户群提供空间。尽管中国的奢侈品品牌正在崛起，但全球知名的品牌预计将成为这一消费的主要驱动力。

格贝里预计，随着中国Z世代人口的老龄化和可支配收入的增加，一个良好的奢侈品消费通道将会继续存在。

诸如相对快速的经济反弹，失业率恢复到经济危机前的水平，以及对奢侈品的持续强烈需求等因素，都是销售持续增长的好兆头。她说：“所有这些都继续预示着中国消费者在奢侈品方面的前景良好。”