据CNBC报道，金融公司D.A. Davidson高级研究分析师汤姆·怀特（Tom White）称，投资者将密切关注东南亚网约车和外卖公司Grab在创纪录的借壳上市（SPAC）后何时能实现盈利。

当地时间星期三，汤姆对CNBC的“对话亚洲（Squawk Box Asia）”节目说：“显然，投资者对盈利途径的审查越来越严格。”他表示，投资者的观点已经从单一关注增长和市场份额的提升转变得更注重平衡。

汤姆表示，虽然投资者仍专注于收支平衡，但他们也可能会给该公司更多的空间来投资新产品类别。

当地时间星期二，Grab宣布，它将通过SPAC与空白支票公司Altimeter Growth合并上市，这笔交易将使该公司的估值达到396亿美元（约合2584.41亿人民币）。这是世界上最大的涉及空白支票公司的合并案，这些公司的成立正是为了筹集资金收购Grab这样的私营企业。

盈利之路

Grab整体上仍未实现盈利。根据一份监管文件，按税息折旧及摊销前利润（EBITDA）计算，它在2020年亏损8亿美元（约合52.21亿人民币），预计今年将亏损6亿美元（约合39.16亿人民币）。

EBITDA是衡量企业整体财务健康状况的指标，它代表未计利息、税项、折旧和摊销前的收益。尽管经验丰富的投资者持怀疑态度，但它仍是科技公司常用的盈利指标。

Grab表示，自2019年第四季度以来，其配送部门的EBITDA转为正值。该公司去年调整后的净营收为16亿美元（约合104.42亿人民币），预计2023年将升至45亿美元（约合293.68亿人民币）。Grab预测它可能在两年内产生5亿美元（约合32.63亿人民币）的EBITDA。

汤姆说：“我认为，他们有两个核心领域，这确实能讲一个很好的故事。”他还介绍了其他在线叫车和送货应用，如Uber和配送平台DoorDash。

他表示：“至少在拼车市场，他们是盈利的，所以投资大概不会损失。6个送餐市场中，有5个也是盈利的。”

他还补充道：“鉴于他们在两个传统产品中的表现，我认为Grab将从市场上获得相当大的空间来投资新的领域、类别和产品。”

建立规模

新加坡星展银行（DBS Bank）高级副总裁萨钦·米塔尔（Sachin Mittal）表示，亏损是试图获取市场份额的一种尝试。他说，考虑到当前的市场环境，尤其是廉价资本随处可得，这样做可以帮助公司扩大规模，降低成本。

他告诉CNBC：“所以，当最终资金不那么容易获得的时候，你必须成为那种获得市场主导地位、扩大规模、降低成本的玩家，那是你可以立即盈利的时候，因为你已经具有了这种规模。”

萨钦补充到，投资者也可能备受吸引，以致愿意支付溢价，来促使Grab在食品配送等领域占据主导地位，投资该股也会让他们接触到东南亚金融科技领域。

Grab的主要业务之一是金融服务，包括数字支付、贷款、保险、数字银行和资产管理。

萨钦称，与网约车和外卖不同，该公司尚未证明其在金融科技领域的市场领导地位，而这在短期内很可能是一项高增长、高消耗的业务。

他表示：“因此，这次整体上市将帮他们筹集资金，以便用于金融科技领域。”

作为SPAC合并的一部分，由投资巨头软银集团（SoftBank）支持的Grab将获得约45亿美元（约合293.68亿人民币）现金，其中包括由资产管理公司贝莱德（BlackRock）、基金管理公司富达国际（Fidelity）、金融集团T. Rowe Price、金融服务公司摩根士丹利（Morgan Stanley）旗下投资部门Counterpoint Global和新加坡国家投资机构淡马锡（Temasek）管理的40亿美元（约合261.05亿人民币）的私募股权投资。