据路透社报道，土耳其不到两年内的第四位央行行长周四（4月15日）将审查他的第一个政策决定，此前总统塔伊普·埃尔多安（Tayyip Erdogan）上个月刚刚解雇了一位备受尊敬的行长，这位行长因为加息被解雇，震撼了金融市场。
埃尔多安用萨哈普·卡夫哲奥卢（Sahap Kavcioglu）取代了政策鹰派纳杰·阿巴尔（Naci Agbal），卡夫哲奥卢公开批评了土耳其的紧缩货币立场，并且与总统的非正统观点一样，认为高利率会导致通货膨胀。
3月20日的震惊决定提高了人们的预期，即对目前为19%的政策利率将很快下调的预期，并使投资者纷纷逃离，使里拉汇率下挫12%。对许多分析师来说，埃尔多安的最新干预使该行的信誉受到损害。
以下是该行在4月15日政策决定前的五个问题：
3月18日，阿巴尔领导下的银行将利率提高了2个百分点（超出了预期），以应对通货膨胀率超过16％的局面，并加强他的鹰派言论。两天后，在一个周六（3月20日）的清晨，他被解雇了。
紧接着的周一（3月22日）交易开始几分钟后，里拉兑美元汇率已经暴跌高达15%，至8.485，使其仅高于2020年11月阿巴尔被任命前一天创下的纪录低点。
由于外国人在一周内抛售了近20亿美元的土耳其资产，股市出现了自2008年全球金融危机以来最严重的抛售。使用信用违约掉期的投资保险成本猛增150个基点至450个基点。
木星资产管理公司（Jupiter Asset Management）新兴市场债务助理基金经理雷扎·卡里姆（Reza Karim）说：“因为行长换届来得如此出人意料，市场相当不信任。”他表示，该公司在已经“低配”的土耳其仓位上投保了贷款违约保险（CDS）。
他在周四的利率会议上说：“如果他们按兵不动……并维持鹰派政策，那么将是一个积极的信号。”
前银行家卡夫哲奥卢2月就在报纸专栏中写道，高利率对经济没有帮助，“间接导致通胀上升”。
自上任以来，他淡化了这些观点，并承诺鉴于高通胀，将在一段时间内实行紧缩政策。
据参加电话会议的消息人士透露，在电话会议上被问及他过去的专栏时，他告诉投资者，他现在将按照他的“机构任务”行事，并敦促他们在4月的政策决定后“对他作出判断”。
这些保证已经引起了共鸣，反正目前是这样。
在接受路透社调查的19位经济学家中，除了两位之外，其他所有经济学家都预计卡夫哲奥卢本周将维持利率。Oyak Securities公司称，如果该行会后声明中删除了在必要时加息的提法，里拉可能会走软，而摩根士丹利则警告称，突然降息将引发15-20%的暴跌。
本月以后，卡夫哲奥卢预计将比阿巴尔时期更早降息，阿巴尔的鹰派举措引发了里拉的短暂反弹，扭转了外国资金长达数年的外流。
14名民调受访者中，有5人预测在年中之前会放宽政策，7人预测在第三季度会有所行动。然而未来两年，货币市场似乎在押注利率最终会因通胀压力而走高。
一些分析师表示，过早降息，进一步削弱里拉，可能反过来促使土耳其考虑采取某种形式的资本管制。而政府已经坚决否定了这一选项。
摩根士丹利首席经济顾问里扎·莫格丹（Reza Moghadam）表示：“如果你不能加息，而且你没有足够的储备，那么如果你想限制汇率贬值，你就没有其他选择。”
“许多储备困难的中央银行都采用了这些资本管制措施，但通常收效不佳。”
由于阿巴尔采取了世界上最紧缩的货币政策之一，投资者被较高的收益率所吸引。在他被解雇后，引发了一些大的损失，一些投资者表示不会再来。
评级机构表示，鉴于土耳其银行和公司拥有约1600亿美元（约合1.04万亿人民币）的短期外债，对埃尔多安决定的反应，以及对货币政策独立性的伤害，提高了国际收支危机的风险。
抵御这种危机的缓冲措施很微弱：2019-2020年代价高昂的非正统政策，即抛售约1280亿美元（约合8369亿人民币）外汇储备以支持里拉，已将央行的外汇储备消耗了约75%。
里拉的下滑提高了进口商品的价格 ，加上油价上涨，3月份将通胀率推高至16.2%。华尔街银行预测本季度将达到19%之多，使受疫情和失业打击的土耳其人的基本生活成本居高不下。
路透社报道称，埃尔多安将阿巴尔赶下台有两个原因：他长期以来对高利率的厌恶，以及政治因素。
消息人士称，埃尔多安对阿巴尔调查其女婿贝拉特·阿尔巴伊拉克（Berat Albayrak）担任财长期间进行的1280亿美元（约合8369亿人民币）外汇抛售感到不舒服。
阿巴尔曾承诺重建外汇缓冲区，政府也承诺坚持自由市场原则。但分析人士称，该行可能在卡夫哲奥卢的领导下重回外汇干预。
埃尔多安两年内推掉了三位央行行长， 他在本月再次呼吁维持个位数的利率。
布朗兄弟哈里曼公司（Brown Brothers Harriman）全球外汇策略主管Win Thin表示：“埃尔多安的评论证实了他快速降息的愿望，因此本周有明显的鸽派意外风险。”
他说：“经济正受到疫情的极大影响，埃尔多安急需迅速注入一些刺激措施。”
