据市场观察4月8日报道，在遭遇2016年以来最大的季度亏损后，黄金成为今年少数几个交易量较低的大宗商品之一，但即使全球经济继续复苏，疫情接近尾声，价格仍有跑赢的空间。

贵金属交易商和精炼商MKS的机构和央行销售主管弗雷德里克·潘尼祖蒂说：“黄金发挥了其典型的作用，可以作为防止市场混乱的保险和避风港资产。”

他说：“在去年的过程中，市场围绕新冠危机的能见度很低，不知道何时会有疫苗，也不知道封锁或跨境旅行限制会持续多久。在不确定的背景下，市场需要某种金融锚，而黄金似乎是不二选择。”

黄金期货在2020年上涨了近25%，这是十年来最大的年度攀升。今年以来，该金属的交易量下降了约8%，第一季度下跌了9.5%，逆大宗商品价格的整体上涨趋势。

潘尼祖蒂表示，这种金属是可以买到的，但不在合适的时间，合适的地点，世界上一些地方的溢价攀升，因为投资者正在寻找实物金属，它在世界的一些地方仍然稀缺。

珀斯铸币厂全球黄金市场顾问凯文·里奇表示，从2020年3月开始，一直到当年的第三和第四季度，美国和欧洲的黄金需求和价格都很强劲。

他说，同期，亚洲对黄金需求非常低迷，整个亚洲市场的黄金交易都有折扣。

他说：“今年，我们看到这种情况发生了逆转，西方投资需求减少，价格走软，而亚洲市场则转向溢价，需求强劲回升。”

他说，如果没有东西方之间的这种动态，可能会出现更多的金价波动和疲软。

今年黄金走低的大部分原因是美元和国债收益率的上涨。

潘尼祖蒂说：“投资者转向国债产品，以获得投资回报。债券收益率上升会使投资者对黄金的兴趣减弱，因为黄金不提供收益。”

潘尼祖蒂表示，导致黄金下跌的还有亚洲（主要是中国）和美国经济增长前景信心的上升，这比之前预期的更快、更早启动。

珀斯铸币厂的里奇表示，展望未来，如果股市走软，波动性上升，金价将可能攀升。

他说：“如果利率上升速度快于市场预期，如果美联储认为疫情正在减弱，并开始撤回对他们的支持，或者如果通胀率以比美联储预期更可持续的方式上升，这种情况可能会发生。”

至于今年的价格可能会有多高，潘尼祖蒂认为，黄金在年内向每盎司2000美元（约12500元人民币）回升是相当可能的。4月7日结算价为1741.60美元。

他说，过去12个月，全球经济中注入的大规模紧急刺激和补贴导致了非常显著的货币扩张。纸币可能会随着时间的推移而失去价值，并影响主要经济体的购买力，届时黄金将成为抵御这种购买力损失的良好对冲。

潘尼祖蒂说：“我们不相信黄金牛市周期会结束。”