据路透社报道，2021年第一季度使投资者保持警惕，因为发生了很多事情，如美债收益率上升、加速周期性股票的轮换以及GameStop的股价狂涨，使WallStreetBets的散户投资者受到了公众的关注。

以下是投资者在第二季度的一些趋势定位，以及它们可能如何影响大盘。

1，国债收益率走高

基准10年期美国国债收益率在第一季度上涨了约80个基点，这是过去十年来第三大季度涨幅，投资者预期美国经济复苏和通胀率上升而抛售债券。

许多投资者认为此举将继续下去，高盛预计到2021年底收益率将达到1.9％，而道明证券（TD Securities）预计收益率将升至2%。

贝莱德（BlackRock）美洲安硕（iShares）投资策略负责人加吉·帕·乔杜里（Gargi Pal Chowdhury）说：“我们相信，是出于正确的原因而发生的。”

乔杜里认为，收益率进一步上行不太可能破坏标普500指数周三创下新纪录的涨势，因为收益率正从“非常非常低的水平”上升。

其他人则不那么肯定。在最近一次博时全球研究基金经理调查中，43%的投资者表示，10年期利率上调2%可能会引发股市抛售。

2，美元复苏

收益率上升帮助美元升至近17个月来的最高水平，一些投资者已经为未来更多的美元走强做了准备：美国商品期货交易委员会的最新数据显示，期货市场对美元走软的净押注为103亿美元（约合约合676.9亿人民币），约为1月中旬价值的三分之一。

美元升值可能会拖累美国跨国公司的利润，并给最近的大宗商品涨势带来坏消息，因为大宗商品涨势推高了从石油到铜和铁矿石等所有商品的价格。

3，更多的价值股交易

对美国经济复苏的预期在最近几个月提振了所谓的重开交易，推动了银行、能源公司和其他领域的股价上涨，这些领域多年来一直落后于成长股和科技股。

罗素1000价值指数（The Russell 1000 value index）在第一季度上涨了11%，而罗素1000成长指数对应的涨幅为1%，延续了2020年底开始的趋势。

瑞银全球财富管理公司首席投资官马克·海夫勒（Mark Haefele）在最近的一份报告中表示：“如果出现新的模式，包括可持续的较高名义增长和较高的收益率，价值股交易可能会运行多年。”

然而，美国重新开放努力中的小插曲可能会重振科技的吸引力，让投资者回到多年来引领市场上涨的股票。

4，波动性降低

本季度也标志着投资者对股市波动的预期出现了令人期待的下降。VIX指数，也被称为华尔街的恐惧指数，最近的交易量略低于20，低于一年前85.47的近纪录。

Ally Invest的高级期权分析师布莱恩·奥弗比（Brian Overby）表示，下跌反映了投资者对近期股市涨势可能持续的预期。

奥弗比说，该指数仍高于其长期中位数17.5，可能是一些投资者利用标普指数期权对冲股票仓位的结果。

5，通胀

虽然在过去十年中，通胀率的平均水平一直低于美联储2%的目标，但数万亿美元的政府支出使人们重新开始了关于通货膨胀的讨论。

衡量通胀的一个指标是追踪从现在开始五年内的预期平均通胀率，目前为2.16%，为2018年12月以来最高。

与此同时，美国银行全球研究公司（BofA Global Research）的最新调查显示，基金经理们认为通货膨胀率上升是市场最大的“尾部风险”。通货膨胀率可能会拖累美元汇率，并侵蚀长期债券的需求。