华尔街日报发表文章，指出由腾讯投资的富途牛牛和其他中国在线交易平台，正受益于中国年轻投资者将资金投入繁荣的股票市场而估值暴涨。

国际股票交易热潮让一家中国券商狂飙突进。在纳斯达克上市的富途控股有限公司一年前仅值12亿美元，但现在却身价暴涨，2月高峰时市值近260亿美元。尽管此后有所回调，但这家由腾讯控股有限公司投资的公司仍在不断发展壮大。截至周三收盘，该公司市值仍超过140亿美元。

由于年轻的投资者将资金投入到蓬勃发展的股市，富途和其他中国在线交易平台已经受益，无论是在美国，还是在香港和中国大陆。由于投资者通常将该版块其视为押注大盘上涨的好方法，这也使他们自身的股价大涨。

除了富途，规模较小的老虎证券在美股的股价也一路上涨。而在深圳，专注于中国股票市场的东方财富在过去一年中市值几乎翻了一番。截至周三，该公司的市值接近360亿美元，比盈透证券的市值还要高。

27岁的香港人Alex Cheung拥有商科学位，他说，他使用富途牛牛的手机应用买卖股票已经有一年左右的时间了，主要是美股市场。他说：“你不需要是一个老练的投资者就能在富途牛牛上进行交易。”他以Shiba Daytrader的名字在网上发布投资信息。

富途和其他公司提供的服务是结合了罗宾汉等在线交易应用提供的股票交易功能，再加上类似Reddit的”华尔街赌注“等在线论坛的社交网络。

富途高级合伙人Dennis Wu说：“富途更像是一个在线社交媒体平台，而不仅仅是一个交易平台。”它的应用让用户可以交换交易理念，监控新闻源、金融数据和其他内容。

富途上交易量大的股票包括一些同样受到美国散户青睐的股票，还有一些中国科技巨头。吴说，该应用上的热门股票包括特斯拉、蔚来汽车、波音公司、苹果公司和阿里巴巴，以及腾讯等香港上市的科技股。

按美元价值计算，2020年第四季度，美股占富途处理的所有交易的65%，其余大部分为港股，中国大陆股票约占1%。

资本管制限制了中国大陆投资者的海外投资。但在富途的总部所在地香港，包括在香港拥有资产的内地客户，没有这样的限制。富途也面向美国和新加坡的客户，包括中国的外籍人士。

吴说，千禧一代和Z世代的客户对在移动应用程序上交易股票感到很舒服，而且许多人在科技领域工作，使他们对该行业有很好的了解。他说：“他们不需要中介机构或分析师提供交易建议。”

它强调的是坚定看多：富途的广告中，有一个带着角和鼻环的年轻人，有时骑着一头公牛。

经纪股可能是不稳定的，可能会在大盘缩水时遭到大幅抛售，就像2015年中国市场崩盘时东方财富的遭遇。尽管年内涨幅惊人，但随着一些高增长公司的股价回落，富途已经从2月中旬的峰值下跌了约45%。

就富途而言，有限的公开发行可能会增加波动性。据该公司称，创始人李叶子（也就是李华）和他的前雇主腾讯共同拥有约60%的股票。

不过，目前，该公司业务蒸蒸日上。第四季度的交易额比去年同期增长了五倍多，相当于1560亿美元。

中国银行研究部门的分析师Jasmine Chin表示，中国企业在香港和美国的高调上市帮助富途去年增加了付费客户。截至12月，富途拥有51.7万名这样的客户，目标是在2021年再增加70万名客户，而摩根士丹利分析师则预测其可能增加100万名客户。

除了经纪佣金和保证金贷款利息外，该公司还从基金销售和承销首次公开募股等领域获得收入。它还为159家公司管理员工持股计划，包括腾讯及其子公司腾讯音乐娱乐集团。

对冲基金Ample Capital的董事Alex Wong表示，随着更多在线经纪商的出现，竞争可能会加剧。他表示，他在本月早些时候卖出了所持富途股票，理由是估值过高。

根据FactSet的数据，截至周三，富途的股票交易价格为未来12个月预期收益的32.6倍。相比之下，盈透证券的市盈率约为27.6，嘉信理财的市盈率为22.2。