据《巴伦周刊》3月19日报道，对于航空公司来说，旅游趋势日渐好转。但这并不一定能使其股票成为好的投资对象。

国内日均客流量达到120万人次，超过7天的平均水平，这是自疫情开始以来首次的提升。客运量与2019年的水平相比下降了49%，比过去六个月有很大的改善。消费者正在获得现金注入，这要归功于拜登政府的1400美元（约9113元人民币）经济刺激支票。而健康安全官员可能会在5月中旬开始放宽旅行限制，为夏季扫清一切出行障碍。

德意志银行（Deutsche Bank）分析师迈克尔·林伯格（Michael Linenberg）称，这些迹象都表明经济复苏势头良好，他在周四（3月18日）的一份说明中概述了这些积极因素。

12月家庭净资产超过130万亿美元（约846万亿人民币），比一年前的水平高出10%。而消费者银行存款达到16.5万亿美元（约107万亿人民币），比2020年1月增加了3万亿美元（约19.5万亿人民币）。他写道：“随着消费者在新冠疫情的环境中寻求消费体验，我们认为航空公司将成为消费者消费习惯转变的大受益者之一。”

然而这些对市场来说可能都不是新闻，市场推动该板块远高于其他大多数板块。据林伯格称，该板块今年涨幅超过30%，是二十多年来年初的最佳开局之一。

事实上，其中几只股票已经回到了疫情前的水平。然而，销售和利润还需要两年时间才能赶上。而即使是断言，也有一些假设，经济将会获得实力并保持健康；航油价格不会持续走高；航空公司在需求恢复时，围绕增加回运力和劳动力成本保持稳定，防止价格战侵蚀盈利能力。

所有这些都使得现在买入这些股票成为一个危险的举动。

西南航空就是一个例子。它是业内最强的大型航空公司，运营结构低，资产负债表坚如磐石，并接触到市场中最健康的部分-国内休闲旅游。

然而，股价已经往返于60美元，这是2020年2月航空旅行崩溃前的价格。

根据共识估计，西南航空的销售额预计要到2023年才能回到2019年224亿美元（约1458亿人民币）的水平。每股收益也需要再过两年才能恢复到2019年的水平。预计2023年为4.37美元（约28亿人民币），高于今年每股1.95美元的估计亏损。 

股价的上涨推高了西南航空的倍数。根据2022年每股2.82美元的估计收益，西南航空的交易价格约为21倍收益。2019年12月，西南航空的交易价格为13倍远期收益。这使得该股现在的价格高出61%。

人们可以提出一个理由，即西南航空现在的情况比疫情之前更好。它的资产负债表和运营效率可以使它从那些不得不削减更多运营能力并因数十亿美元的额外债务而使其资产负债的航空公司那里获得市场份额。许多航空公司对股权的稀释程度也远远超过西南航空（该公司也在2020年发行了股权）。 

几乎每一位华尔街分析师都将西南航空评为“买入”，这主要是因为它的运营优势。但该股的平均目标价是60美元，正好在现在的交易价位附近。根据FactSet的数据，最乐观的分析师是海港环球证券（Seaport Global Securities）的丹尼尔·麦肯齐（Daniel McKenzie），他认为该股将达到73美元（约475元人民币）。 

航空股有利润吗？当然有。该行业波动较大，提供了买入跌停板的机会。它也容易受到疫情疫苗趋势的影响，以及更广泛的消费和商业支出的宏观趋势。

麦肯齐是长期看好这些股票的人，本周他将西南航空和联合航空控股（UAL）的目标价都提高了。

投资者也在一些最被打压的股票上大赚了一笔。美国航空集团（AAL）的股价今年涨幅超过50%，碾压大盘。但以24美元（约156元人民币）的价格计算，它现在比平均目标价15.5美元（约101元人民币）高出50%以上。至于有意义的利润，要到2023年才会出现，届时美航的每股收益有望达到2.30美元。