据路透社报道，怡和洋行（Jardine Matheson）的重组向急切的投资者发出了不同的信号。这个拥有189年历史的团体正在拆除保护创始人威廉·贾丁（William Jardine）的后代数十年的机构。这样做降低了其集团折价，但也表明了改变的意愿。

两家控股公司中较大的一家将以55亿美元（约合357.4亿人民币）的价格收购其在姐妹公司怡和策略控股（Jardine Strategic）中不拥有的15%股份。它解除了上世纪80年代建立的交叉持股框架，以抵御企业突击者。凯瑟克家族（Keswick family）最终将拥有怡和集团43%的股权，而怡和集团将控制开发商香港置地（Hongkong Land）、零售商牛奶国际（Dairy Farm International）、文华东方酒店（Mandarin Oriental）和专注于东南亚的怡和合发（Jardine Cycle & Carriage）。

这一大步表明，外界感受到的威胁较小。市场反应也有帮助。这四家上市公司的主要股权总计170亿美元（约合1104.7亿人民币）。中盛和纷美包装（Greatview Aseptic Packaging）两家持股规模较小的公司现在的总价值为30亿美元（约合195亿人民币）。把未上市的怡和太平洋（Jardine Pacific）和怡和国际汽车（Jardine International Motors）各按12倍里昂证券（CLSA）盈利预测的倍数计算，又增加了40亿美元（约合260亿人民币）。退去企业现金，隐含的资产净值约为220亿美元（约合1430亿人民币），也就是比交易后的估值仅有10%的折价。此前，它的折价率接近25%。

这种收窄可能会阻止大刀阔斧改革的呼声。花旗银行（Citigroup）的分析师称，同行太古集团（Swire Pacific）的股价较资产净值折让50％，但同时受到双重股权结构的保障。但是，还有其他理由针对怡和。

首先，联合实体已经拥有一批不合适的资产。有一家建筑公司、机场地勤单位、还有与迅达电梯（Schindler Lifts）的一半合资企业。一家亏损的英国汽车经销店与利润丰厚的香港堂兄同坐。单位之间的任务也有所不同，例如，必胜客的特许经营权在一个地方，而星巴克则在其他地方。每个看起来都很小，但是进行更广泛的清理会增加总和。大约29亿美元（约合188亿人民币）的证券，包括丰田汽车（Toyota Motor）和罗斯柴尔德（Rothschild）的股份，也需要重新考虑。

自从二十年前怡和上一次拉开投资者运动的序幕以来，怡和一直以极其谨慎的态度进行，当时布兰德斯敦促上周公布的同样的重组。公司管理层已经明确表示，不会有其他大的变化。积极的对冲基金可能还有其他想法。