被传了大半年要回港二次上市的百度，如今距离“回归祖国怀抱”近在咫尺。
3月11日晚，百度在递交给美国证监会（SEC）的文件中披露，公司申请在香港发售9500万股A类普通股票，具体发行价格将参考（其中包括）全球发售定价前最后一个交易日（预计为2021年3月17日或前后）在美国存托凭证的收盘价，作为最终价格。
公告还显示，此次发售香港的最高发行价为每股A类普通股295.00港元，即38.05美元（相当于每股ADS304.38美元）。预计全球发行将净筹资36亿美元，股票代码：HK.9888，由BofA Securities、中信证券、高盛担任二次上市保荐人。
值得一提的是，在此公告发布前，路透社曾于3月11日下午报道称，百度将于本周五正式启动上市交易。
两位知情人士曾告诉路透社，中国搜索引擎巨头百度公司将于周五在香港启动二次上市，并将出售约4%的股份，按目前的价格计算，将至少筹集30亿美元。
其中一位消息人士还说，这笔交易至少从周二开始就已经准备好了，但在纽约上市的百度一直在等待股市波动，尤其是科技股的波动能有所缓和，然后再进行交易。
对此，百度方面没有立即回应置评。当地时间3月10日，百度美股股价为255.14美元，3月11日晚开盘后，伴随着欧美股市全线上涨，百度股价涨幅接近7%，截止当日收盘价报272.38美元。
自2004年登录美国纳斯达克以来，除了上市头几年受到投资者的一阵热捧，后来随着负面缠身、错过移动互联网风口再加上多位核心高管出走，百度对国内外投资者的吸引力大不如前。如今随着公司业务重心向AI、电动汽车等新业务转移，百度似乎再次成为美投资者眼中的“香饽饽”，但事实的确如此吗？
从百度股票的基本面来看，虽然从今年年初开始，关于百度二次上市的好消息一直未有间断，可直到百度通过港交所聆讯，其在美股市场的股价今年以来也不过上涨了20%左右，当前的价格和2021年2月19日的峰值339.91美元的股价相比，更是差了不止一星半点。
当然这其中也有近期A股和美股大幅回撤的原因，可抛开这一市场行情不谈，根据近两个多月来美国投资者和券商们对百度投资潜力的分析，看好其人工智能技术和汽车业务前景，提倡买入的不在少数，但也有部分持观望态度的美国投资者认为，眼下的百度依然还是那个泛善可陈的“便宜货”。要不要捡，还得再看看。
美国投资者眼中的百度价值几何？
在国外投资者眼中，百度一直以打败谷歌，占据中国互联网搜索引擎主导地位，与腾讯、阿里并称BAT而闻名，但这不是他们决定是否买入这家公司股票的原因。
多年以来，百度一直在开发自己的自动驾驶技术平台——Apollo，在人工智能领域小动作不断，比如建立深度学习研究院，推出医疗大脑将人工智能运用到医学领域，和宝马、戴姆勒达成自动驾驶与车联网战略合作等等，可都没有引起投资者太多关注。
直到2020年底以来，百度陆续传来关于自动驾驶方面的好消息，先是拿下全国首张无人驾驶测试牌照，之后又在今年1月份宣布与吉利汽车合作建立智能汽车公司，这才引发投资者们的热烈追捧。
股价一路高歌猛进，从2020年11月底的133美元附近，冲到今年2月最高点340美元，股价涨幅一度高达155.6%。显然，百度此阶段突然引起投资者们的广泛关注，大多是基于市场对人工智能技术前景和新能源电动汽车行业的看好。
在过去的几年中，素有“中国谷歌”之称的百度建立了庞大的移动应用和AI驱动的业务生态系统，以增加其非广告收入。
现在，随着中国电动汽车制造商蔚来、理想和小鹏汽车向外来者特斯拉发起挑战，百度也加入了电动汽车赛道。不同其它国内车企，百度已经深耕自动驾驶技术有一段时间了。这意味着，即使作为电动车战场的后来者，百度依然有相当大的机会在这一领域成功逆袭。
对于百度未来在自动驾驶和电动车领域的发展潜力，分析师们也毫不吝啬地给出了持有和买入评级。
根据TipRanks的数据，华尔街17位参与调研的分析师中对百度的评级大部分都是买入。在17位分析师中，有13位将其评为 “买入”，4位建议持有，没有人建议卖出。
至于目标价，分析师的具体目标价从最低的210美元/股，到最高407美元/股不等。平均目标价为每股341美元，这意味着相较于目前的价格，百度有近30%左右的上涨潜力。但也有分析师提出，百度目前的股价上涨可能只是昙花一现。
美国投资者对百度的担忧
美国投资者对百度的担忧主要来自三方面。
首先，百度通过和吉利合作固然能够更好发挥技术优势，节省造车成本，但双方的合体能否与电动汽车行业领先者特斯拉，以及本土电动车玩家蔚来汽车等竞争对手抗衡，目前来看仍是个未知数。
况且该合资企业从开始产生到出成果仍需要数年时间，而仅靠投资者对电动汽车行业和对百度人工智能技术的看好，根本不足以支撑百度股价持续上涨。事实上，一些分析师们普遍认为，随着电动车股票（譬如蔚来汽车、理想汽车）开始回调，接下来百度的股价也有可能会走低。
其次，是百度多年来赖以生存的广告业务。在全球最大的互联网市场上，百度控制着将近75％的搜索流量。该公司总收入的80％来自在线营销服务，且主要来自广告业务。而眼下，受疫情影响全球经济衰退，中国经济也在逐步恢复当中。
在这样的宏观经济背景下，鉴于行业竞争加剧，越来越多的广告主们开始转向移动端的抖音、小红书这类流量聚集地，公司广告市场收入放缓，利润被压缩，可能是百度面临的重大问题。
至少从百度目前发布的季度报告来看，最近几个季度的盈利的确波动较大。
2020年11月，这家中国互联网搜索巨头第三季度的EPS（每股收益）为3美元，超出预期的1.85美元。营收增长在经历了两个季度的下滑后转为正增长，但到了第四季度总营收较上年同期只增长了5%，净收入则同比下滑18%，每股摊薄收益也下滑了18%。
同时，2020财年百度核心的收入达到787亿元（合120.6亿美元），同比下降1％。其中核心网络营销收入为663亿（101.6亿美元），同期下降5％。尤其是百度旗下被视为“中国Netflix（NFLX）”的爱奇艺，虽然号称拥有超过1亿用户，但目前来看仍是个“赔钱买卖”，去年收入下降了3％。预计未来该业务，仍需要大量的资金投入才能与腾讯视频、阿里的优酷土豆等其他竞争对手抗衡。
除了营收增速放缓，核心业务盈利水平下滑的问题，国内监管机构正在严厉打击科技巨头的垄断行为带来的潜在风险，也是海外投资者们普遍担忧的一点。
此前，百度曾在提交给港交所的文件中指出，由于《平台反垄断指南》乃新颁布规定，无法估计其对业务、财务状况、经营业绩及前景的具体影响，也无法保证业务运营的所有方面均能遵守该法规及有关部门的规定。如果因此导致政府调查或执法行动、诉讼或对百度的索赔，可能对百度的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。
值得一提的是，百度早前就已收到过来自国家市场监管总局提出有关未能提交经营者集中的事先申报及潜在处罚的问询，近日又收到一份50万元的处罚通知单。对于营收上百亿的互联网巨头而言，这笔处罚金虽然不高，但监管层反垄断调查的力度可见一斑。
现在是买入百度股票的好时机吗？
一边是充满机遇和挑战的新业务，一边又有来自盈利和监管的经营压力。那么对于美股投资者而言，现在是买入百度股票的好时机吗？
前面我们提到，百度的的业务重心已经开始向人工智能和电动车等新业务方向转移，其在招股书中的自我定位也是“AI公司”，所以对其介入火热的电动汽车行业存有疑虑，并不是说百度与吉利的合作最终不会被证明是成功的。
事实上，基于整个行业走势来分析，目前是否该买入仍需谨慎考虑。从长期来看，电动汽车将全面取代化石燃料驱动的汽车和卡车是全球趋势，但中间仍需要一个过程。也就是说，这并不能保证电动汽车概念股在短期内有持续良好的表现。
这将使该板块许多股票的估值“泡沫”无法维持，甚至可能开始破裂。所以即使现阶段像蔚来、理想、百度这类电动车概念股经历短暂回调后，股价暂时有所回升，但也不能指望该板块的龙头股票会回吐2020到2021年的所有涨幅，热度过后进一步走低可能是板上钉钉的事。
那么这对百度意味着什么？雅虎财经分析指出，鉴于投资者几乎完全是在电动车热潮的推动下将股价抬高，市场的利好情绪已经在其股价中呈现，一旦市场情绪冷却下来，百度可能很难维持目前的价格水平，股价可能会从目前的水平回到年初的200-250美元/股价格区间。这就像市场对特斯拉估值泡沫的担忧一样，未来百度可能也将经历这一段。
另据FactSet的数据，百度目前的市盈率约为未来12个月预期市盈率的29倍，远低于大多数纯电动汽车公司，但大致与阿里巴巴和谷歌的母公司Alphabet持平。
如果百度真的在中国赢得了电动汽车竞赛，或者它的自动驾驶技术得到广泛应用，那么新的估值可能会被证明是合理的。它的巨额现金储备是一个明显的优势，但显然百度正在进入一个竞争激烈的领域。如果这些希望没有实现，那么对于投资者来说，该股可能会很长一段时间落入价值股票领域。
其次，就百度本身的业务调整战略来看，公司虽然削减了在线广告业务比重，试图减少对该业务的依赖。然而大象转身并非易事，百度仍在积极地寻求新的增长机会，可现实是一些投资（包括对无人驾驶汽车的投资）尚未实现。所有这些都会影响未来收益，进而影响百度的股价。
当然，毫无疑问百度是一支优质股票，华尔街预计百度的收益预计将在2020年疫情过后开始反弹，但在一些美国投资者看来，百度在AI和搜索引擎领域属于一个乏善可陈的公司，且面临的风险比同体量、同类型的美国上市公司要髙。
相比之下在线零售商京东（股票代码：JD）虽然存在问题，但潜力巨大。除了这两支股票外，对于那些认为中国是充满机遇而不是风险的市场的投资者来说，除了百度还有数十种选择。
所以或许现在不是买入百度股票的好时机，但投资者可以在回调至关键支撑位或股票形成新基础的情况下购买它。有个比较保险的做法是，最好将其保留在自己的投资监视列表中。
参考资料：
https://investorplace.com/2019/01/plenty-reasons-baidu-stock-cheap/
https://finance.yahoo.com/news/investors-may-hit-brakes-baidu-131749034.html
https://www.nasdaq.com/articles/2-reasons-baidu-stock-just-popped-12-2021-01-08
https://www.prnewswire.com/news-releases/baidu-announces-fourth-quarter-and-fiscal-year-2020-results-301232187.html
https://www.investors.com/research/bidu-stock-buy-now/
