文｜宋星
美国最大的加密货币交易平台Coinbase周四向美国证券交易委员会(简称SEC)提交了首次公开募股(IPO)申请，成为迄今将上市的最有名的专注于加密货币的公司。
Coinbase冲击IPO之际，正值比特币价格大幅动荡，本月初创下58354美元的历史新高，随后大幅跳水，行业网站Coinmarketcap显示，比特币价格近7天约下跌12%。
而Coinbase业绩也和比特币行情高度相关。Coinbase招股书披露了公司很多信息，包括首次公布的财务信息，很有看点。
一位知情人士说，Coinbase估值将接近1000亿美元。这可能使其成为自Facebook以来最大的上市公司之一。
2020年收入高达13亿
Coinbase拥有超过4300万认证用户，每月约有280万人使用该公司的交易平台。
招股书显示，Coinbase业务与比特币市场起伏高度关联：比特币价格飙升，交易活跃，Coinbase业绩也会大幅上涨；比特币价格疲软、交易萎靡，Coinbase业绩也随之萎靡。
比特币价格2020年涨幅超过300%，在此推动下，Coinbase的收入在2020年增长超过一倍，达到近13亿美元，利润为3.22亿美元。
而在比特币交易疲软的2019年，该公司的收入为5.33亿美元，亏损额达到3000万美元。
比特币，以及整个加密货币市场还面临着很大的不确定性。有人认为比特币是数字黄金，有人认为它是烈性老鼠药，它们是否是有价值的，还是纯粹是泡沫，至今也没有定论。
如果比特币价格大幅下跌，交易萎靡，相应的，Coinbase业绩也会受到巨大冲击。所以Coinbase的前景也面临很大不确定性。
“如果中本聪身份曝光，加密货币市场将动摇”
不只是比特币价格下跌，Coinbase在招股书里列举了许多对公司不利的风险因素。
比如，（整个社会）“对比特币或Ethereum（以太坊）的负面看法” 和 “不可预测的社交媒体报道”等等。比尔·盖茨、巴菲特、巴菲特的合作伙伴芒格等大佬都曾猛烈抨击比特币。芒格用词非常激烈，在他看来，交易比特币是精神错乱。
其中，最引人注目的是，在招股书中，Coinbase把比特币的创造者中本聪（Satoshi Nakamoto）列为风险因素。中本聪是创造比特币的人或团体所使用的化名。
Coinbase认为，如果中本聪身份曝光，加密货币市场将动摇、恶化，变得不稳定。
Coinbase并未在招股书中详述原因。但“商业内幕”网站认为，比特币因其去中心化的特性而受到称赞。该货币不受制于任何机构或个人。如果中本聪身份被曝光，那就会将该货币指向一个具体的、单一实体，这可能会让那些因其去中心化特性而买入该货币的交易者望而却步。
另外，招股书还提到，中本聪持有的比特币总数超过100万枚。目前，一枚比特币价值约4、5万美元。因为比特币价格波动很大，所以很难给出一个具体的价格。
Coinbase表示，如果中本聪决定转让他的比特币，可能会对Coinbase产生负面影响，并破坏整个加密货币市场的稳定，这些比特币的价值超过300亿美元。
中本聪是有史以来第一个进行比特币挖矿的人或团体，大约持有整个比特币市场的近5%。比特币的供应量限制在2100万个，这一数字预计将在2140年前后达到。大约每10分钟会有12.5个新增比特币通过“挖矿”程序释放出来。
比特币的价值在很大程度上是由其通货紧缩的趋势所推动的。如果110万枚比特币被释放到市场上，供给大幅增加，价格几乎肯定会下跌。
Coinbase采用直接上市方式，最快今年3月上市
Coinbase不仅业务独特新颖，甚至不被有些人接受，其上市方式也很有特点。
该公司表示，计划采用“直接上市”（direct listing）方式登陆纳斯达克市场，股票代码为“COIN”。
Coinbase将不发行新股，直接在交易所挂牌，只是简单地交易所登记股票，让它们自由交易。
在这种模式下，Coinbase不需要借助承销商配售新股票，也不会筹集到任何新资金。
这不同于传统意义上的IPO。一般来说，在公司股票开始交易前，新投资者会从公司或者早期投资者手中购买股票。在与潜在新投资者举行了大量会议后，承销商将确定上市公司股票的发行价。
据《巴伦周刊》报道，企业在公开招股书后，一般要等15天后才能开始IPO路演。这意味着Coinbase可能最快在下个月就会启动直接上市。
Coinbase招股书称，它不会举行典型的路演，但可能会举办一个或多个投资者日。
Coinbase上市之后，按照监管要求，会披露更多公司消息，加密货币投资人也多了一个渠道，从另一种角度（交易平台）了解比特币市场行情。
参考资料：
https://www.barrons.com/articles/coinbase-could-go-public-as-soon-as-march-51614270033
https://www.yahoo.com/news/coinbase-warns-entire-crypto-market-181031654.html
https://coinmarketcap.com/
https://finance.yahoo.com/news/coinbase-lists-unmasking-bitcoin-creator-162730070.html
