据路透社2月5日报道，随着美国经济从冠状病毒相关企业停产中恢复，美国国债投资者正在为通胀膨胀定价。而且，由于物价的压力保持平稳，美联储对价格上涨表示欢迎，分析师表示，通胀预期上升可能还有进一步空间。

衡量未来十年年均通胀预期的十年期通胀保值债券（TIPS）的盈亏平衡通胀率已跳升至2.19%，为2018年中以来最高水平。

上个月盈亏平衡通胀率曾短暂跌破2％，然后再次上升。

交易员们押注，随着美国经济在2020年以二战以来最快的速度收缩后，今年下半年将恢复到更正常的水平，价格将上涨。

费城珍妮·蒙哥马利·斯科特（Janney Montgomery Scott）首席固定收益策略师盖·勒巴斯表示：“注意制造业、服务业、劳动力市场和住房的改善。这是多年来第一次有这么多因素倾向于通胀方面。”

新的冠状病毒救济方案的前景正在为这一举动添砖加瓦。民主党总统拜登推动制定1.9万亿美元新冠援助法案在周五早些时候获得了突破点，因为美国参议院以微弱优势批准了一项预算蓝图，允许民主党人在未来几周内推动国会通过该立法，无论是否得到共和党的支持。

美联储官员支持通胀预期的上升，美国央行表示，在加息之前会让物价压力运行更长时间，以弥补多年低于目标的通胀。

事实上，虽然TIPS认为消费者物价指数（CPI）将上涨超过2%，但美联储衡量通胀的首选指标，个人消费支出（PCE）一直低运行30至50个基点左右。这仍将低于美联储2%的目标。

巴克莱驻纽约的全球通胀研究主管迈克尔·庞德表示：“相对于2%的PCE前景，我们并没有达到特别高的水平。”

通胀预期也得到了提振，因为在经济恢复正常之前，不会明确是否有可能继续上升。

近期内，由于去年的通胀数据低于同比数据，使得年度涨幅显得更令人印象深刻，这可能进一步提振市场预期。

“这将造成通胀上升的假象，我愿意打赌，债券将为这种假象付出代价。”

话虽如此，如果通胀未能实现，通胀预期的上升可能会令投资者失望。

新泽西州纽瓦克固定收益公司的首席投资策略师罗伯特·蒂普表示：“这是市场上一个巨大的假象。”

蒂普表示，盈亏平衡通胀率今年可能会继续上升，但他认为不会超过2.50%的水平。

蒂普表示：“投资者认为，我们将回到2018-2019年的世界，那时经济火热。”“他们没有看到的是，在过去的整整40年里，人口结构正在加速变弱，增长也在放缓。” 

TIPS的盈亏平衡通胀率也受到供需因素的推动，美国财政部增加名义公债发行以支付财政支出，但TIPS发行规模的增长放缓。

这是在美联储继续大量购买通胀挂钩债券的情况下出现的。而市场的流动性不如名义国债，这会夸大价格走势。

波士顿投资管理公司的高级固定收益交易员迈克尔·洛里西奥说：“保值TIPS的流动性相对不足，肯定是加剧盈亏平衡扩大的一个因素。”

如果市场在今年晚些时候远离通胀上升，市场的流动性不足可能构成风险。

“如果市场基调发生变化，很明显，这个因素也可以起到相反的促进作用。”