据彭博社1月26日报道， 今年迄今为止，罗素3000指数中做空最多的50家公司迄今已飙升了33％，高盛集团的股票将迎来至2008年以来最好的一个月。

                                                                                     （图源：Bloomberg）

无论是Reddit操盘军还是这个市场不可避免的空头命运，今年的涨势都在遵循一个规律：对公司的憎恨程度越高，股票就越受喜爱。

最著名的例子就是电子游戏零售公司GameStop ，在金融服务公司IHS Markit 的数据中，其空头兴趣几乎达到了自由流通股的100%。仅今年就有超过350%的涨幅，一家对冲基金在看空这家被零售狂潮颠覆的消费电子公司时，已经承受了巨大的损失。

随着个人交易者集体抢购看涨期权，交易商被迫买入标的股进行套现，而对冲基金则以所谓的空头挤压方式进行补仓。

家居用品零售公司Bed Bath & Beyond 是罗素3000指数上被做空最多的20只股票之一，由于是散户的买盘，该公司今年大涨了近78%。美国电影院AMC Entertainment在躲过破产后上涨了110%以上。

监测空头趋势的研究公司Quantitative Partners的负责人杰夫·加巴兹说：“空头已经被绝对的摧毁了。”

从价值型公司和小盘股到波动性较大的股票，动物精神（通常指不够理性的行为）或许正在肆虐，但即便以当前的风险偏好时期的标准衡量，经常在留言板讨论的群体喜爱的少数股票的突然飙升也非同寻常。

加巴兹称，机构选股者很可能在最近几个月内平仓了一些看跌的赌注，这意味着对于整个投资者来说，损害可能是有限的。

对冲基金研究公司的指数显示，在市场逆势反弹的情况下，做空者去年损失了48%，为2005年以来最严重的跌幅，相比之下，仍保留净敞口的多空基金的收益为4.6%。

彭博汇编的交易所数据显示，2020年空头兴趣下降，截至12月底，空头兴趣占自由流通量的比例接近8年低点。

最近被做空最多的股票的暴涨，是否应该让专业人士感到害怕，这是一个值得争论的问题。在某些方面，这确实让那些以长期研究为基础进行交易的量化投资者感到尴尬。

许多经理人将股票借贷费用作为交易股票的信号，因为重度做空的股票通常表现不佳。一种解释是，做空者知道一些别人不知道的事情，他们越愿意为自己的赌注付费，他们的信息可能就越好。

彭博社汇编的数据显示，在整个美国市场上，押注于做空最多的公司中的五分之一、反对空头兴趣最低的股票的策略，本月的回报率只有1%，在过去的15年里，这种策略已经损失了24%。

这表明，所有这些有利于最令人讨厌的股票的活动被证明是短暂的，极具特殊性的。

Quantitative Partners的加巴兹在谈到GameStop最近的举动时说：“这是一种非传统的空头挤压，这并不是典型的由人们平仓驱动的，它是被迫的，因为所有这些期权活动都在发生。”