华尔街日报分析说，芯片股的狂热上涨周三跨过新的里程碑，费城半导体指数创下有记录以来最佳年初表现。

即使按人工智能热潮的标准来看，这轮涨幅也十分惊人。闪迪今年已飙升570%。英特尔涨幅超过两倍。三星、美光和SK海力士都已跻身万亿美元公司行列。AMD目前的估值也高于摩根大通。

投资者对人工智能基础构件的热情，帮助股市走出伊朗战争带来的低迷，但也引发担忧：如此剧烈的上涨总有结束的时候。

周三，SK海力士在韩国上涨9.3%，美光又上涨3.6%，推动标普500指数和纳斯达克综合指数创下新高。

以下是这轮芯片股上涨目前所处的位置。

2026年以来，半导体指数已上涨82%，这是有史以来前100个交易日的最佳表现。此前纪录出现在1995年，当时距离互联网泡沫破裂还有数年。

指数上涨掩盖了一些最大成分股的爆发式表现，包括英特尔，今年迄今涨幅已超过200%。指数中的公司市值合计增加约5.7万亿美元。

这轮上涨背后，是全球存储芯片短缺，这让全球芯片制造商获得惊人利润。

几乎所有芯片类别的需求都在激增，从英特尔、Arm Holdings 和 AMD 等公司专长的较基础中央处理器，到英伟达生产的人工智能加速器，也就是图形处理器，再到让服务器储存运行人工智能模型所需数据缓存的存储芯片。

例如，数据提供商 Ornn 的数据显示，租用英伟达 B200 的每小时成本在过去三个月几乎翻倍，从2月9日的2.66美元升至今天的5.27美元。Ornn 表示，DDR5 的每日现货价格自11月以来已上涨一倍多，至22.50美元。DDR5 是一种常见存储芯片，用于游戏和人工智能计算。

人工智能代理的迅猛崛起，也让中央处理器市场重新活跃起来。人工智能代理是能够利用机器学习自主执行一系列任务的工具，涵盖编程、安排旅行计划等。

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4月，英特尔公布季度业绩后，股价上涨20%。公司称，在主要由代理式人工智能所需中央处理器推动下，数据中心部门季度销售额飙升至51亿美元，超过华尔街预期。

英伟达同时销售中央处理器和图形处理器。由于需求炽热，英伟达上周公布营收和利润再创新高。

半导体指数目前远高于50日移动平均线。这个周期覆盖了4月以来芯片股的急涨行情，当时强劲财报以及美国和伊朗达成停火后投资者情绪转暖，共同推高了这轮上涨。指数距离200日移动平均线更远，而200日移动平均线是一种用于平滑更多波动的技术信号。

分析师通常会把指数高于或低于这些均线，视为判断市场后续走向的信号。

行业研究机构 PitchBook 的数据显示，2025年第四季度，与人工智能基础设施相关的私募市场交易总额达到800亿美元，创多年高位，但数据显示，今年以来交易规模有所降温。尽管人工智能基础设施领域的大多数交易来自风险投资，每个季度大约产生400笔交易，但私募股权贡献了大部分交易金额。

HB Wealth 首席市场策略师吉娜·马丁·亚当斯周三在报告中写道，未来几个月，投资者对公开市场和私募市场投资的热情可能会受到考验。

她表示，如果谷歌和亚马逊等超大规模云服务商削减支出，或者需要算力低于当前建设规模的人工智能模型发布，又或者政策出现负面变化，都可能抑制股票表现。

在一些人看来，尽管半导体股票价格已经大涨，看起来仍然便宜。这是因为随着这些公司利润提高，市盈率已从峰值回落。指数中的公司近期交易价格约为未来12个月预期利润的26倍，而10年平均市盈率为21倍，并且远低于互联网泡沫时期的峰值。

不过，支撑芯片公司股价的利润，是它们与互联网泡沫时期的区别。当时许多最大赢家几乎没有利润，甚至没有利润。

伦敦证券交易所集团数据显示，美光利润增长幅度很大，股票交易价格约为未来12个月预期利润的10倍，而标普500指数市盈率为22倍。