市场观察报道说，随着债券收益率和通胀担忧升温，标普500指数近期承压，周二可能连续第三个交易日下跌。虽然这个跌势目前还不算严重，但市场担忧正在上升。

例如，巴克莱警告称，大量涌入股市的资金，可能会像流入时一样迅速撤离。Evercore 指出，油价和债券收益率上升带来了明显威胁，并警告投资者正以较低的防御水平进入这个可能颠簸的阶段。

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Evercore ISI 高级董事总经理朱利安·伊曼纽尔领导的团队表示：

“自3月30日低点以来，整体股市的反弹令人印象深刻。市场以1982年牛市超级周期开始以来少见的强劲动能，不断刷新历史高点。”

他们认为市场“长期仍有上涨空间”。因为即便市场在3月下跌，防御型股票表现也较弱，这意味着投资者并未因回调而恐慌。4月的强劲反弹，也与历史上一些随后继续上涨的行情相似。

不过，Evercore 表示：“油价和收益率上升会在短期内形成阻力。”

Evercore 创始人罗杰·奥特曼前一天警告称，石油市场正接近“临界点”，油价可能升至每桶150美元，并对经济造成冲击。

伊曼纽尔和他的同事表示，只要西德克萨斯中质原油价格维持在每桶100美元以上，美国10年期国债收益率高于4.5%，股市风险就会持续上升。

他们特别担心，如果油价在7月4日美国独立日假期前无法回落，消费者和整体经济将面临更大压力。

目前尤其危险的是，投资者缺乏足够保护。

3月时，投资者曾通过股票指数看跌期权进行防御，也就是获得在特定价格和日期卖出股票的权利。因此，当市场下跌时，这种保护避免了投资者恐慌性抛售。而4月随着这些保护头寸解除，又进一步推动了市场上涨。

Evercore 表示，如今投资者保护水平有所下降，因此他们建议对低防御性股票“适当踩刹车”，例如此前表现强劲的科技股。

相反，他们继续长期偏好低杠杆股票。这类公司债务较低，因此在利率上升时，不会因偿债压力而引发担忧。

今年以来，无论市场涨跌，低杠杆股票整体上都保持了相对稳定的“全天候跑赢大盘”表现。

Evercore 还表示，低杠杆股票也能够让投资者“参与可能重演的互联网泡沫时代领导行情”。因为在互联网泡沫顶部形成前，更聪明的投资者开始转向资产负债表风险更低的公司，而低杠杆因子当时表现领先。

Evercore 表示，他们已经重新筛选了罗素3000指数中潜在表现优异的低杠杆股票。这些公司位于低杠杆因子前20%，同时销售额和每股收益预期持续上调，市值超过5亿美元。

他们还筛选了罗素3000指数中债务较重、业绩预期较差、规模相近的公司。

以下是他们偏好的部分“低杠杆领导者”：

怪兽饮料是 Evercore 看好的“低杠杆”龙头之一。在债券和石油市场可能出现风暴的情况下，这类公司可能为投资者提供避风港。

以下则是他们标记出的部分“低杠杆落后者”。