据加拿大彭博社1月22日报道，在特朗普担任总统的日子里，杰里米·格兰瑟姆曾警告道，美股正处于“史诗般的泡沫”之中。他现在预测，拜登的经济复苏计划将把它们推向危险的新高度，然后将是不可避免的崩溃。

格兰瑟姆，这位价值投资的传奇人物和波士顿基金管理公司（GMO）的联合创始人，在彭博社采访中表示，人们会有几周的余钱，还有几周的时间把最后的孤注一掷投入游戏，然后将是壮观的破产。当已经达到这种明显的超级热情程度时，泡沫总是无一例外地在未来几个月内破灭，而不是几年。

数据显示，风险在上一轮疫情支票发放后大幅增长。格兰瑟姆毫不怀疑拜登向国会寻求的1.9万亿美元（折合人民币12.32万亿元）联邦援助中，至少有一部分最终会花在股票上，而不是花在食物或住所上。

他设想的崩盘可与1929年的股灾或2000年的“互联网泡沫”相媲美，当时纳斯达克综合指数在31个月内暴跌了近80%。

许多投资者认为，今天的估值是由技术转型和新商业模式的增长潜力所证明的。82岁的格兰瑟姆将这种论点斥之为幻想，他拒绝接受美联储可以通过购买债券向金融市场注入更多流动性来缓冲甚至扭转下一次下跌的流行理论。

他表示，在历史上最低的利率下，银行里没有很多东西可以拿出来了。

然而现在，股票不断上涨至纪录，格兰瑟姆作为一个错过上涨的持续预期股票和股票的价值会下跌的投资者的名声只会越来越大。

GMO为谨慎立场付出了高昂的代价。在长达十年的牛市中，由于该公司避开了成长股，管理的资产下降了数百亿美元。然后在去年4月，GMO加倍减持，使其投资组合与市场的方向相反，基本错过了2020年的反弹。

在疫情之前，格兰瑟姆就认为经济基础不稳。他对美国生产力持续下降感到担忧，怀疑美联储政策除了扩大不平等差距外，还担心美国资本主义不计成本的追求利润正在破坏环境，使社会结构出现裂痕。

对格兰瑟姆来说，财政刺激和美联储紧急计划的结合导致了“惊人的过度”，并将已经被高估的市场推向了泡沫领域。

这也可能带来其他后果。

格兰瑟姆表示，如果认为生活在一个产出并不重要的世界里，人们可以一直“制造纸币”，那么迟早会带来通货膨胀。利率是纸。信用是纸。真正的生活是工厂、工人和产出。但是现在并没有看到产出的增加。

格兰瑟姆自认为是研究泡沫的学者，他以前说得没错。GMO在1987年退出了日本市场，并在1997年末减少了对美国股市的投资，避开了互联网泡沫的破灭。在2008年金融危机之前，格兰瑟姆还提出了对房价的担忧。

这一次，可以躲藏的地方可能很少。如果格兰瑟姆对通胀威胁的看法是正确的，那么债券是有风险的。他还对黄金持保留态度，因为黄金不能产生收入。在他看来，比特币是无稽之谈。

卖掉一切，持有现金是一种选择。但格兰瑟姆表示，他对长期投资者的最佳建议是关注相对于基准指数便宜的低增长股票、新兴市场以及用可再生能源和电动汽车技术对抗气候变化的公司。

格兰瑟姆表示，投资者们不会从美国成长股中获得10年或20年的丰厚回报。但是，如果能投资到新兴、低增长和绿色的股票上，可能能获得大奖。