“我仍然认为美联储是错的，他们今年将不得不加息，只是现在还没有意识到。”

过去五年里，美联储一直未能实现 2% 的通胀目标。对策略师迪米特里斯·瓦拉察斯来说，很明显这一趋势是“不断上升，而且离目标越来越远”。

他表示，本周五公布的美国消费者价格指数数据中，通胀正迅速逼近 3.5%。

瓦拉察斯是极光宏观策略公司的创始人，这是一家专注地缘政治风险咨询的精品机构。他对美联储官员相对不以为然的态度感到惊讶，例如主席杰罗姆·鲍威尔和纽约联储主席约翰·威廉姆斯。

两人最近的表态似乎忽视了一个事实：美国汽油价格目前平均为每加仑 4.10 美元，过去一个月上涨了三分之一。

威廉姆斯曾预测，油价冲击带来的通胀影响“在今年晚些时候应该会部分逆转，前提是敌对行动结束后油价回落”。

瓦拉察斯指出：“这需要做出很多大胆的假设，即使对经济学家来说也是如此。”

不仅是美联储在淡化冲突的影响，经济本身和市场也是如此。瓦拉察斯强调，3 月就业增长达到 17.8 万，失业率下降至 4.3%，平均时薪增长 3.5%。

“劳动力市场完全没有受到中东局势发展的影响，”他补充说。

此外，美国供应管理协会的月度报告显示，“制造业经济健康且持续扩张”，同时“经济活动依然强劲”。在瓦拉察斯看来，经济“几乎没有注意到正在发生的石油危机”。

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尽管喧嚣不断，市场反应也没有明显不同。

上周，在地缘政治动荡之中，美国股市仍上涨 1.6%，欧洲股市也上涨，而美国国债收益率下降。

瓦拉察斯指出一个重要情况：英国和日本股市在 2026 年仍然处于上涨区间，尽管这两个经济体正处在伊朗战争经济冲击的核心位置，财政状况脆弱且对外部能源依赖较高。

极光宏观策略认为，轰炸行动扩大以及地面部队介入的可能性，仍是威胁当前市场平静与过于乐观情绪的关键风险。公司预计伊朗会变得更加强硬。同时，特朗普需要在 11 月中期选举前取得一个“保全面子”的结果。

极光宏观策略警告称：所有情景“都存在显著的下行风险”。（市场观察）