据巴伦周刊1月20日报道，2020年中国的经济了增长了2.3%，而美国的经济则萎缩了约3.5%，但这些数字是有误导性的。

尽管存在巨大差异，但从许多重要的衡量标准来看，美国经济表现依然良好，即使中国在处理新冠疫情方面表现好得多。

 随着未来几年世界的复苏，美国的形势应该会更好。

新冠疫情初期对各地的影响几乎相同，经济产出都下降了20%到30%，然后才逐渐恢复。各个国家的恢复情况却有所不同，这取决于各国政府如何应对疫情对经济的冲击。

在中国，政府没有直接帮助工人和普通家庭。相反，政府通过廉价信贷支持有政治联系的企业和地方政府，并通过政府干预来防止货币升值，进而帮助出口商。

2020年 “对实体经济的融资总量 ”增加了35万亿元人民币，而2019年为26万亿元人民币，2018年只有19万亿元人民币。近年来的增长得益于中国支持的银行贷款以及地方政府债券发行量的激增。

与此同时，中国国有控股银行和中国人民银行一直在积极购买海外资产，几乎可以肯定是为了管理汇率。自4月以来，大型银行已经购买了1370亿美元（约合人民币8800亿元）的海外资产，并偿还了200亿美元（约合人民币1300亿元）的外债，而中国人民银行本身也增加了2340亿美元（约合人民币1.5万亿元）的外汇资产。

换句话说，与中国政府有关联的实体企业在8个月的时间里买入了近4000亿美元（约合人民币2.5万亿元）的外汇，按年率计算近6000亿美元（约合人民币3.8万亿元）。这大大高于中国人民银行在2006年至2011年峰值操作年报告的储备积累速度。

因此，即使自疫情开始以来，人民币对美元的汇率已经上涨了约10%，但与政府设定的贸易加权篮子基本持平。如果没有任何干预，人民币对其贸易伙伴的货币升值幅度将会更大，以反映中国进口商品价格的下降和中国政府在控制疫情方面取得的成功。

而结果是，中国的复苏是由住宅建设（增长8%）、基础设施支出（增长5%）和出口（增长5%）为主导推动的。但家庭消费却远远落后（下降4%），因为政府宁愿让无数失去工作的农民工回到农村生活，也不愿向他们提供失业救济金。

中国政府对生产者的支持和对消费者的忽视，导致中国的贸易顺差大幅扩大至历史最高水平。

由于疫情冲击和大宗商品价格下跌，导致中国出国旅游人数暴跌，这对进口造成了冲击，但这并不是一个充分的理由。毕竟，因推迟度假而省下钱的消费者应该有更多的钱可以花在其他方面，其中一些可能要进口。

而中国的出口却比以往任何时候都要高。如果你不把钱花在自己不能制造的东西上，那么通过向国外出售商品赚取额外的收入又有什么意义呢？

这一切都与美国形成了鲜明的对比，美国政府通过一次性的 “经济刺激金”、提高失业保险金、为企业提供可免除的贷款、债务减免等方式，为家庭提供了大量的直接收入支持。

虽然这种资金支持大部分被消费者节省下来，用来抬高住房和股票的价格，但政府的援助也被用于资助购买其他消费品。

这些政策差异对经济的影响，与两国政府对疫情处理对经济的影响一样重要。到4月，中国在境内已经有效地消灭了病毒，然而在餐馆的消费者支出方面，却出现了与美国几乎相同程度的下降，而美国在三次不同的疫情波动中已经有近50万人死于新冠。

中国在控制病毒方面的成功被其经济表现所抵消，美国的经济表现则帮助企业缓冲了因政府疫情处理失败而带来的损失。

因此，尽管2020年美国消费者在服务业的支出远低于往年，不过美国家庭在商品上的支出却明显增加。世界其他国家（不仅限于中国）却未能为本国人民提供类似的支持。

这意味着美国的出口和制造业表现不佳，是由于美国没有试图使美元贬值来进行补救。因此，美国的贸易赤字已经增长到了有史以来最高的水平。

最终，中国的做法比美国的做法更难持续。

依靠浪费的债务融资投资和世界其他地区的消费者来维持工人就业是危险的，尤其是当这些消费者，或者至少是他们选出来的领导人，决定他们更愿意 “脱钩 “的时候。

相比之下，美国人总是可以选择生产更多的产品来满足他们的需求。中国官员认识到了这一点，这就是为什么他们最近几个月如此急切地推动他们建立自给自足经济的努力，部分是通过“需求侧改革”鼓励消费增长。

这些努力可能最终会取得成果，然而记录并不令人鼓舞。

虽然自2000年代中期以来，中国领导人一直在公开讨论中国“不稳定、不平衡、不协调、不可持续”的增长模式存在的问题，但他们并没有设法提高国内消费市场对经济的相对重要性，因为这需要改变中国社会内部的政治权力分配，这是一些精英们不愿意做的。

美国虽然有种种缺陷，不过它有更大的灵活性，可以在不冒社会动荡风险的情况下进行调整。