令人难以置信的是，尽管近期科技板块遭受重挫，人们担心人工智能将取代软件行业，加上对巨额资本支出承诺的紧张情绪，标普500指数仍只比历史高点下跌了2.6%。

或许之所以感觉更糟，是因为股市下跌同时伴随着贵金属剧烈波动和加密货币暴跌。

接下来会发生什么？一个新动态是市场正向非数字经济板块轮动支撑大盘，例如，可口可乐的股价本周飙升至新高。

BTIG的技术策略师乔纳森·克林斯基指出，本周中有19%的标普500指数成分股创下52周新高，为一年多以来最多。

他在周四表示：“确实，有些是防御性板块（如日常消费品），但这并不是一个非常看空的信号。”

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不过，除非受到重创的科技板块能重新站稳脚跟，否则标普500可能难以进一步上涨。基本面的问题可能仍会持续，但从技术角度来看，目前的情况如何？

Mott Capital Management的迈克尔·克雷默表示，标普500指数目前大约位于6800点附近，“下一个支撑区间可能在6700至6720点之间”。

对于多头而言，一个好消息是，代表近期科技低迷主力的iShares扩展科技-软件板块ETF（IGV）在过去五个交易日中已下跌逾13%，但目前似乎有反弹迹象。

克林斯基表示，周三和周四两天这个ETF的平均交易量达到约4500万股，创下纪录高点，显示出“投降式抛售”。

他还说，IGV本周测试了自2009年低点以来的长期上涨趋势线，同时触及其200周移动平均线。此外，IGV的14日相对强弱指数（RSI）在周四收盘时仅为14.8。RSI低于30通常被视为资产处于超卖状态。

克林斯基表示：“我们认为IGV的战术性反趋势反弹应该很快就会开始。”

他的观点与Longview Economics首席市场策略师克里斯·沃特林的判断一致。沃特林表示，根据他的“超限指标”，“软件与服务”行业目前处于过去十年来最超卖的水平之一。

沃特林补充说，纳斯达克100指数（科技权重极高）的看跌期权与看涨期权比率目前处于低位，接近发出买入信号。交易者在对资产价格悲观时通常会买入看跌期权，乐观时则买入看涨期权。

因此，看跌/看涨比率较低表明市场情绪偏向悲观。

此外，沃特林表示，在Longview的中期技术评分体系中，纳斯达克100指数也处于超卖状态。

“所以，虽然这并不是现在就直接买入科技或软件板块的信号，但值得密切关注这些指标，因为其中一些已经开始释放出有趣的（买入）信号。这个板块最终至少会迎来一次情绪修复性的反弹，”沃特林说。

不过，Mott Capital的克雷默仍保持谨慎。他指出，虽然标普500波动率指标Cboe VIX指数及其期货价格正在上升，但尚未出现足以说明市场投降情绪的飙升。

通常，VIX期货价格比VIX现货高，因为期货必须反映未来更长时间段内发生波动的可能性。这种期货高于现货的上升曲线被称为“期货升水”（contango）。

在股市极度恐慌的时期，VIX通常会高于VIX期货，导致VIX曲线出现所谓的“期货倒挂”（backwardation）。克雷默表示，目前并未出现这种情况。

“目前，VIX并未高于3个月期VIX指数，这意味着市场尚未进入倒挂状态。这表明整个波动率曲线的隐含波动率都在上升，但我们还没有看到真正的恐慌高潮。”克雷默说。（市场观察）