虽然财报季的重头戏仍在后面，但眼下投资者仍在消化Anthropic推出“Cowork”工具后，对软件股的冲击。

周二，iShares扩展科技—软件板块ETF（IGV）大跌4.6%，创下去年4月以来的第二大单日百分比跌幅。

广受尊敬的野村跨资产策略师查理·麦克埃利格特指出，投资者原本预期2026年将面对AI带来的“缓慢出血式”压力，例如AI超大规模公司（hyperscalers）因烧钱过快削减回购，或令债市紧张，因为这些扩张要靠债务融资。

但他表示，市场尚未真正应对这些慢性风险，就已迅速遭遇AI带来的“二阶冲击”——即AI干扰已开始实质冲击企业利润。

这不仅重创了法律领域的软件公司，连金融服务和资产管理行业也受到波及。

麦克埃利格特称，那些被市场高度估值的软件和SaaS企业——因为高增长与高利润率而广受追捧，如今正经历“绝对断层式的崩溃”。这使信贷市场的担忧扩散到那些向软件公司放贷的机构。

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他还指出，金融科技和消费金融领域如今也暴露在自己的“AI干扰焦虑”之中。

投资者正迅速撤出这些“传统成长股”，转向被认为估值更便宜的防御型和周期性股票。

近几个月，投资者对实物资产（如贵金属和房地产）的兴趣日益增加，而非与美元挂钩的资产。这是出于对美国财政赤字和美元可能进一步走软的担忧。

麦克埃利格特写道：“如果你的商业模式是靠销售数字商品与服务盈利（如SaaS甚至比特币，笑），而不是销售真实物品，你现在可能正因为Anthropic和AI干扰预期提前到来而遭受重创。说白了，Anthropic和其Clawdbot几乎单方面把整个软件板块送进了深渊。”

他指出，软件股的这轮AI相关恐慌，正值市场密切关注OpenAI未来几个月“大起大落”的融资需求，这可能成为另一个重要市场转折点。

Jones Trading首席市场技术分析师迈克·奥鲁克指出，这场混乱中存在一个悖论：超大规模科技公司的主要客户正是那些云软件公司。

“如果这些软件公司都将消失，那么目前预期的大量中期计算需求也将随之消失。虽然我们没有山姆·奥特曼的远见，但我们怀疑事实很可能介于两者之间。”（市场观察）