周二，随着软件股抛售重新加剧，纳斯达克综合指数1.4%。标准普尔500指数下跌0.8%。道琼斯工业平均指数下跌167点，跌幅为0.3%。
10年期美国国债收益率下降1个基点至4.27%。两年期美国国债收益率基本持平，为3.57%。
尽管主要股指大幅下跌，但标普500指数中多数股票实际上上涨。具有经济晴雨表意义的联邦快递公司继续创下连涨纪录。沃尔玛公司市值突破1万亿美元。
与法律软件和数据业务相关的软件公司股价大幅下跌，Anthropic推出的新人工智能功能造成了恐慌。包括汤森路透、FactSet、标普全球和Intuit在内的数据服务公司，Experian、Equifax和伦敦证券交易所集团，还有法律出版商Wolters Kluwer和RELX都未能幸免。
私募基金管理公司也受到波及，因这些机构对软件行业前景押注较重。Ares Management和Blue Owl Capital的股价下跌超过10%。
在市场整体从科技股转向价值、低波动和分红股票的背景下，其他表现强劲的科技股也遭遇抛售。财报因素也带动了股价大幅波动。Palantir因周一盘后发布的强劲业绩股价大涨，PayPal则因预计今年盈利将下降而下跌。芯片制造商AMD在财报发布前股价下跌2%，英伟达和博通的跌幅都在3%左右。
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辉瑞股价下跌3.3%，一款实验性减重药物的研究结果不及预期。辉瑞表示，这款注射类药物PF’3944在一项中期临床试验中，经过28周治疗后，受试者体重平均减少12.3%，相比之下，安慰剂组的减重效果较弱。药物在第12周前为每周注射一次，此后改为每月一次。
分析人士指出，药物的减重效果略逊于礼来公司的Zepbound，并对部分受试者因副作用而中断治疗表示担忧。辉瑞是在收购生物技术公司Metsera后获得这款药物的，当时还与肥胖药先驱诺和诺德展开了竞标。
辉瑞还在周二公布了好于预期的第四季度财报，并重申了对2026年的业绩预测。但公司仍面临新冠相关产品销售下滑所带来的压力。
其他公司新闻方面，英伟达首席执行官黄仁勋表示，当前在多个地区造成电网压力的大规模人工智能基础设施建设，最终将带来更低的能源成本。
Netflix与华纳兄弟探索公司周二在参议院面对质疑，两家公司高管为这桩827亿美元的媒体合并案辩护。议员对合并对流媒体消费者和好莱坞从业者的影响表示担忧。
华特迪士尼公司宣布，乔什·达马罗将接替鲍勃·艾格出任首席执行官，正式交接公司领导权。
派拉蒙天舞公司首席执行官大卫·埃里森拒绝出席参议院就Netflix与华纳兄弟探索公司拟议合并举行的反垄断听证会。
PayPal宣布，惠普首席执行官恩里克·洛雷斯将接替亚历克斯·克里斯出任首席执行官。克里斯提出的重组计划未能达成目标，也未能有效简化庞大的支付业务。
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百事公司计划对包括乐事和多力多滋在内的核心品牌降价，幅度最高达15%，以通过提供更实惠的产品来提振销售。
安进公司因其主要药物销量强劲，第四季度业绩超出预期，并发布与华尔街预期一致的2026年业绩展望，这在竞争加剧背景下对公司来说是积极信号。
默沙东预测的2026年销售和利润不及华尔街预期，并表示其HPV疫苗佳达修今年可能仍无法在中国上市，公司在这一曾炙手可热的市场面临挑战。
诺和诺德表示，由于重磅产品Ozempic和Wegovy面临越来越激烈的竞争，加上美国政府推进药价压降，公司今年销售将出现下滑。
美国食品药品管理局拒绝批准阿斯利康旗下狼疮药物的自我注射版本，但这家英国药企表示仍在与监管机构合作推进申请。
优步科技正在澳门推出叫车服务，这是公司数年来首次进军新的亚洲市场。
计划IPO的加密交易所Kraken第四季度营收和利润环比下降，反映出加密资产价格下跌和投资者需求骤降。
西门子能源公司将在未来两年内在美国投资10亿美元（约合8.47亿欧元）扩建产能，以应对电力需求激增。
任天堂利润增长23%，但低于市场预期。此前美国对Switch 2游戏机加征关税，严重压缩利润率，同时市场对2026年记忆芯片价格飙升的影响也日益担忧。
分析方面，至第四季度财报季约三分之一的时间，标普500指数成分股不仅普遍超出分析师对利润的预期，还录得自2009年以来最佳的利润率。FactSet分析师约翰·巴特斯周一发布的一份报告显示，截至目前已发布财报的公司，综合利润率为13.2%。
引领利润改善趋势的是信息技术板块，目前同比增长达29%；工业板块也表现出色，目前利润率为12.5%。与此同时，房地产板块有所下滑（尽管此前水平较高，从35.1%降至33.5%），能源板块则未见变化。
巴特斯指出，分析师预计到2026年，净利润率将稳步上升，从第一季度的13.2%提高到第四季度的14.2%。考虑到企业面临的关税和成本上升压力，这些业绩显得更加亮眼。
与此同时，散户投资者对美国股票的热情正面临严峻考验。推动上月股市上涨的散户买盘浪潮已出现疲态。据Citadel Securities数据，今年1月的净流入较去年同期高出50%以上。公司股票与股票衍生品策略主管斯科特·鲁布纳表示，这种买入力度难以持续，尤其是在股票市场季节性较弱的2月。
“今天科技股的大跌虽然剧烈，但只是去年底以来趋势的最新表现，近期这一趋势加速了，”摩根士丹利财富管理市场研究与策略团队负责人丹尼尔·斯凯利写道。
他认为，从科技股撤出的资金转向其他板块，是一种健康的市场发展，“此外，值得注意的是，科技板块内部也在发生轮动，投资者因持续的AI冲击担忧撤离软件股，转而投向如存储芯片等其他动量强劲的领域，随着去年第四季度新一轮市场领涨力量的出现，并延续至今年，尽管科技股承压，指数整体仍接近历史高位，因为市场领导权已开始更替。”
“Anthropic推出了面向法律领域的Cowork新功能，在Claude早期表现良好的基础上，进一步加剧了该领域的竞争，”摩根士丹利分析师托尼·卡普兰在周二关于汤森路透股票的报告中写道。“虽然这与其他AI产品相似，但我们认为这是竞争加剧的信号，因此可能对汤森路透不利。”
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过去三年，投资者将大量资金押在人工智能公司身上，AI热潮主导了美国股市走势。但现在越来越多的投资者认为，由“华丽七雄”等巨头引领的涨势正让位于更广泛的市场参与。事实上，2026年市场已出现剧烈轮动，价值股的表现远超成长股。
盈透证券的史蒂夫·索斯尼克表示：“市场正在发生轮动。难以判断的是，这是一次温和的持仓再分配，还是潜在不稳定的信号。”
Wolfe Research的克里斯·塞尼克表示：“我们的判断是，市场表面之下正在剧烈波动，投资者一方面担心AI资本支出，另一方面又寄希望于美国经济加速带来市场扩散。”
盈透证券的何塞·托雷斯表示：“当前华尔街的交易呈现出明显的分化格局，科技板块让位于周期性行业，即使Palantir昨晚发布了远超预期的强劲业绩，并一度提振了市场对AI前景的乐观情绪。”
他说，小盘股表现优于大盘股，因其对经济健康状况更为敏感。
派杰公司的克雷格·约翰逊表示：“尽管宏观层面波动加剧，但市场的基本结构很明确：我们正处于一轮‘轮动型’牛市中。资金正在流入周期性和价值型股票。”
Ned Davis Research表示：“我们已将战术性资产配置从中性转为偏好‘价值’而非‘成长’。我们此前关注的多个指标现在都支持价值股。”
公司的位策略师指出，价值股的盈利增长超出预期。尽管科技巨头的财报符合或优于预期，但市场对其资本支出计划的反应却截然不同。他们表示：“我们认为‘华丽七雄’中一些股票面临的挑战主要是估值问题，而非盈利增长问题。如果2026年下半年经济增长如我们宏观团队预测的那样趋缓，投资者可能会重新愿意为具备每股盈利增长能力的公司支付溢价。”
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策略师认为 ，尽管超大规模科技公司投入大量资本支出，估值溢价可能低于2021至2025年，不排除今年晚些时候市场再次回到成长股的可能。
Nationwide的马克·哈克特表示：“市场近期对AI的看法更为微妙，怀疑与乐观并存。考虑到巨额支出回报尚不明确，以及债务使用上升，怀疑是有道理的。”
瑞银全球财富管理的乌尔丽克·霍夫曼-布尔查尔迪指出，在微软云收入增速低于预期之后，投资者将关注亚马逊和Alphabet本周的财报，以获取有关生产率提升、收入增长和利润率的线索。她表示：“在需求持续、资本支出坚挺和变现趋势向好的背景下，我们认为AI仍将是推动整体股市表现的关键动力。我们也预期，AI价值链的应用层及其他行业的技术使用者将持续受益。”
她的团队预计标准普尔500指数将继续上涨，并维持年底7700点的目标位，建议投资者为更广泛的上涨行情布局，偏好金融、医疗、公用事业和非科技消费板块。
纽约人寿投资公司的劳伦·古德温指出，上周科技板块的下跌反映出市场对云计算收入（已成为衡量AI变现能力的代表性指标）高预期的失望。她说：“我们正处于AI发展的最初阶段，这些能力的变现仍是一个变化中的目标。与其关注短期AI收入，我们更关注AI超大公司对资本支出的持续投入，以评估AI热潮的持久力，目前我们仍看到实物投资计划持续扩大。”
七点报告的汤姆·埃赛表示：“人们对AI革命最大的担忧，是科技公司正斥资数千亿美元建设AI基础设施，却没有任何回报保证。我常将当前的AI革命比作当年美国推广电力，20世纪的实业家们出资铺设全国电网。但如果人们更喜欢用蜡烛，不买电，那他们就等于损失了数十亿美元。”
瑞银全球财富管理的马克·哈菲尔表示：“我们预计全球股市今年将上涨约10%，对于持仓集中在美国的投资者来说，进行跨市场多元化配置将带来好处。最终，我们认为应对宏观不确定性和市场波动最有效的方法之一是确保投资组合多样化。”
金属市场的剧烈波动仍在继续。黄金期货大涨6.1%，逼近每盎司5000美元，按百分比计算，周二的涨幅是自2009年3月以来最大的一次，当时正值那一轮金融危机爆发，投资者纷纷涌入黄金避险。白银期货上涨8.2%，不过两者价格都低于上周末暴跌前的高点。
ADM投资者服务公司在一份报告中表示，一些上周末通过黄金获利了了结获益的投资者，看到了重返黄金市场的机会。不过，一些分析人士警告称，黄金和白银近期部分反弹的走势“脆弱”。也有分析人士质疑，在市场风险偏好回升迹象明显的情况下，避险资产黄金的强势表现为何依然持续。
Trade Nation高级市场分析师大卫·莫里森表示，现在还远不能断定这一金属近期的剧烈波动已经结束。他在周二发给客户的报告中写道：“交易依然波动剧烈、极度震荡，就像黄金一样，现在远不是可以安心入场的时候。对于反应迅速的交易者来说，或许确实存在一些机会。但这是一个极易反转的市场，一旦方向判断错误，代价可能既痛苦又昂贵。”
西德克萨斯中质原油价格上涨3%，至每桶64.03美元。
比特币下跌2.2%，至76,724.38美元。以太坊下跌0.9%，至2319.81美元。
