美国银行分析师维韦克·阿里亚表示，人工智能热潮不但没有降温，反而正在加速扩大，六只股票将引领2026年全球1万亿美元芯片热潮。

尽管一些AI怀疑论者因估值过高而选择观望，但阿里亚指出，这一产业目前仅处于长达十年转型过程的“中段”，主导者是英伟达和博通。

在题为《2026年前瞻：波动中仍乐观》的报告中，阿里亚预测，2026年全球半导体销售将同比增长30%，并首次突破年销售额1万亿美元的历史性关口。

阿里亚强调，应该重点关注那些具备“护城河，且能从利润结构中量化”的公司。

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除了英伟达和博通，他还看好另外四家大型半导体公司：泛林集团（LRCX）、科磊（KLAC）、Analog Devices（ADI）和Cadence Design Systems（CDNS）。

“我经常说，投资半导体其实很简单，”阿里亚在12月19日的媒体电话会议中表示，“你不需要任何卖方分析师，只要把所有公司按毛利率排序，买下排名前五的公司，就不会太离谱。”

美国银行估计，到2030年，AI数据中心系统的总可服务市场将超过1.2万亿美元，年复合增长率达到38%。其中，仅AI加速器就代表着9000亿美元的市场机会。

尽管数字惊人，市场依然保持谨慎，因为AI数据中心的建设成本极高。一座典型的1千兆瓦数据中心所需的资本支出高达600亿美元左右，其中约一半用于硬件，美国银行指出。

这也引发了一个问题：这些投资是否真的能带来回报？

阿里亚对此保持乐观，认为当前的支出既是“进攻性的”，也是“防御性的”——换句话说，大型科技公司别无选择，必须投资，以守住自身的帝国。

阿里亚表示，作为全球市值最高的公司，英伟达目前“处在一个完全不同的星系”。

英伟达今年迄今股价已上涨超过40%。阿里亚提醒不要将这家AI巨头与传统芯片制造商相提并论：普通芯片的平均价格是2.40美元，而英伟达的图形处理器（GPU）售价约为3万美元。

尽管部分市场担心英伟达的市值已触顶，但美国银行指出，英伟达在未来三年预计将实现5000亿美元的自由现金流，从增长角度调整后的估值“依然极具吸引力”。

英伟达目前的市盈率相对盈利增长比，或者简称 PEG比率（ PEG = 市盈率 ÷ 盈利增长率，用来衡量一家公司当前股价相对于未来盈利增长是否合理）约为0.6倍，相较之下，标普500指数的PEG接近2倍，从估值角度看，英伟达显得颇具吸引力。

“估值取决于观察者的视角。”阿里亚在媒体会上表示。

如果说英伟达是AI的大脑，那么博通就是神经系统。

博通今年以来股价已上涨超过50%，公司已从组件供应商转型为AI基础设施支柱，目前市值达到1.6万亿美元，猪腰因为其为谷歌和Meta等超大规模企业定制的专用集成电路（ASIC）。

随着这些科技巨头希望减少对英伟达的依赖，他们正将目光转向博通。

华尔街其他机构也持类似观点。高盛分析师詹姆斯·施奈德在研报中称，博通是AI热潮中的关键“军火供应商”。他给出450美元的目标价，强调博通在定制芯片领域的独特主导能力，并指出，博通与Anthropic和OpenAI等AI企业关系的不断深化将带来“更多上涨空间”。

尽管前景看好，阿里亚也坦言，通往万亿美元的道路将“颠簸不平”，没有哪只股票是“无风险”的。但他挑选出的2026年六大首选股，之所以脱颖而出，是因为它们在各自市场中占据主导地位，市场份额普遍在70%至75%之间。

“你观察科技领域任何一个领先企业，通常都会发现，它们的市场份额都在这个水平。”阿里亚总结道，“这其实是行业的常态。”（雅虎财经）