今天是美联储决议日，市场几乎已笃定将降息，投资者将密切关注主席鲍威尔的每一句话。

尽管科技股在今年表现最为抢眼，但标普500工业板块的表现也不容小觑，截至目前上涨了17%，位列第三，仅次于信息技术板块的26%和通信服务板块的32%。

GE Vernova今年大涨92%，在AI数据中心对电力需求激增的背景下，在转型故事中成为受益者。相对而言，UPS和Lennox今年则录得两位数的跌幅。

这种涨跌分化，正体现出市场结构的两极分化，促使投资者在选股上需更加谨慎。Wolfe Research董事总经理、美国资本货物行业主管奈杰尔·科伊在播客中对《大空头》投资者史蒂夫·艾斯曼表示：“我们看到有些细分领域在增长，而另一些则毫无增长。”

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科伊指出，凡是与数据中心增长有关的公司都在快速增长，其他公司则相反。与10年前不同，如今市场更看重的是销售额增长和每股收益（EPS）动能，而非估值和高利润率。

他表示，虽然一些数据中心相关股票估值偏高，但只要EPS持续增长，这类股票大概率还会继续表现良好。

在这一领域中，科伊看好nVent、Vertiv和Wesco，并给予优于大盘的评级。另一家重要企业Eaton，今年以来股价仅上涨3%，表现疲弱，原因在于其一些传统业务（如重型卡车）面临压力。

尽管Eaton是北美最大的电气设备供应商，市占率约30%，但由于EPS未能上行，科伊持观望态度。

他还看好航空航天与国防领域的增长机会。航空业正从疫情中逐步恢复，霍尼韦尔等公司可能受益于这一趋势。

在“无增长”的工业板块中，科伊认为主要是“与消费者相关的业务”——例如Stanley Black & Decker、Lennox、Carrier等暖通空调（HVAC）公司，这些公司目前都呈现负增长。

因此，目前工业板块的投资方向似乎相当明确。

他表示：“数据中心AI需求依然强劲，增长将持续。问题在于，许多股票已经上涨了100%、200%、甚至300%，估值还能有多大上涨空间？”

他进一步指出：“对大多数投资者来说，现在介入消费和住宅房地产相关股票还为时过早。我们认为还需更清楚地看到美联储降息周期的路径，这可能是明年下半年才会出现的故事。”

不过，如果到明年后期房地产市场显现改善迹象，他将倾向于布局那些对房地产最敏感的公司，如Lennox和Stanley Black & Decker。

另一个面临挑战的工业领域，是经济中更具周期性的部分。Rockwell Automation、Parker Hannifin和3M近期都未展现出明显增长。

科伊正在关注的一个关键转折点是美国供应管理协会（ISM）制造业指数，指数已连续三年低于50，若未来能升至荣枯线以上，将标志着工业活动的回暖。（市场观察）