市场正在为英伟达和大型零售商即将发布的财报做准备，同时等待政府数据公布。道琼斯指数大幅下跌，大盘多数板块也跟随走低。道琼斯指数下跌557点，跌幅1.2%。标准普尔500指数下跌0.9%，纳斯达克综合指数下跌0.8%。
这两个指数已连续第三个交易日下跌。 加密货币大挫，比特币下跌2.6%。消费品和黄金等其他受欢迎的避险资产也遭到抛售。市场对风险的厌恶一目了然。
在债券市场，10年期美国国债收益率下跌0.015个百分点，至4.132%。也就是说，对这一长期避险资产的买盘不多。两年期美国国债收益率基本持平，为3.60%。30年期美国国债收益率下降2个基点至4.73%。
标普500指数跌破了许多投资者视为下行通道起点的关键技术位。此前指数已经连续138个交易日维持在50日移动均线上方，名列本世纪持续时间第二长。
标普500等权重指数（对所有股票给予相同权重）下跌幅度更大，超过1.3%。也就是说，不仅仅是科技股在拖累市场，整体市场都在承压。
在标普500指数的500多只成分股中，超过400只下跌，约占指数的80%。上涨的板块是公用事业和通信服务板块，健康几乎持平。即便是通常被视为避险区域的消费品板块——例如高露洁和百事可乐所在的板块， 今天也在下跌。
英伟达、Meta、亚马逊全线走低。超微半导体、Super Micro Computer和戴尔科技也下跌，这些公司是AI服务器的重要供应商。甲骨文和CoreWeave延续了数周的下行趋势。
特斯拉股价上涨超1%，此前Stifel分析师斯蒂芬·根加罗上调了目标价。特斯拉过去五个交易日其股价累计下跌近7%。
此前彼得·蒂尔的对冲基金Thiel Macro LLC在上季度清仓了英伟达持股。
Alphabet上涨，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦在三季度建仓约49亿美元。
亚马逊计划发行150亿美元债券，为三年来首次美元债发售。
谷歌DeepMind发布了一款全新的人工智能天气模型，称速度更快、准确率更高，并为能源交易者提供了更多辅助工具。
福特汽车与亚马逊达成协议，将通过亚马逊电商平台销售认证二手车，成为第二家通过这家电商巨头触达消费者的大型车企。
摩根士丹利分析师表示，存储行业“超级周期”正在对硬件原始设备制造商（OEM）和设计制造商（ODM）的盈利构成日益严峻的风险，并将惠普、戴尔、和硕联合及华硕的评级下调至减持。
KKR公司同意从PayPal收购最高650亿欧元（合754亿美元）的“先买后付”贷款，这是双方两年前协议的延续和扩展。
强生公司同意以30.5亿美元现金收购癌症治疗生物技术公司Halda Therapeutics，应对银屑病主要药品销售下滑。
诺和诺德正在美国市场向自费患者提供价格低于竞争对手礼来公司的减重药，争夺市场份额。
据《金融时报》报道，瑞银集团董事长柯尔姆·凯勒与美国财政部长斯科特·贝森特进行了会谈，讨论在瑞士资本监管改革不确定性下，可能将集团总部迁至美国。
法国兴业银行宣布将回购10亿欧元（合12亿美元）股票，提振一直在等待更高回报的投资者信心。
西门子医疗正在研究诊断业务的未来方案，包括可能出售。就在几天前，前母公司西门子宣布计划减持对这家MRI扫描仪制造商的控股比例。
经济和贸易方面，此次抛售并没有明显的导火索。数据显示，美国建筑支出同比下降1.6%。尽管这对美国经济增长构成负面影响，进而打击风险偏好交易，但不足以引发如此程度的下跌。
美联储副主席杰斐逊今天上午的讲话也无异常，他表示考虑到通胀可能顽固和劳动力市场疲软之间的权衡，美联储在未来降息方面应“保持谨慎”。不过，美联储理事克里斯托弗·沃勒随后表示，央行应该降息。明尼阿波利斯联储主席卡什卡里也未就降息问题发表新观点。
相反，和上周一样，市场中普遍存在买盘疲软的现象。投资者也可能在重新调整仓位，因为2025年的利率水平可能高于此前预期。富国银行指出除纽约联储主席威廉姆斯外，所有有投票权的地方联储主席似乎都会反对12月降息。美联储12月会议的决策基本上等同于抛硬币。
这可能成为压垮小盘股的最后一根稻草。iShares Core S&P小盘股ETF今天下跌2.2%，年内累计下跌0.8%。小型公司对外部融资的依赖程度更高，利率上升对它们的冲击更大。
分析方面，晨星公司美国首席市场策略师戴夫·塞克拉在一份报告中写道：“我认为市场在十月份被宠坏了，几乎每隔几天或者每周，人工智能相关企业之间就会达成新的合作或交易，推动了大量的估值上涨。”
塞克拉将道指和标普500指数上周连续下跌，描述为“买家疲劳”。 标普500指数的市盈率，目前接近高点22.48倍。
保证金债务，投资者向券商借钱来购买股票或其他证券所产生的债务，正以惊人的速度飙升。据德意志银行统计，截至10月的六个月内，保证金债务的增长幅度仅次于2000年3月。目前，保证金债务已创下新高，达到1.18万亿美元。
保证金的使用通常与股市走势同步。当投资者追逐上涨行情时，往往会借入更多资金高位买入，期待未来能以更高价格卖出，这时保证金债务余额就会迅速膨胀。
“额外的杠杆需求可能正在助推市场上涨，也可能是上涨的市场让投资者更有信心加大杠杆操作。实际上，这两种因素可能都在发挥作用，”德意志银行宏观与主题研究主管吉姆·里德写道。
“市场目前主要受技术面驱动，大家都在关注指数是否跌破均线，是否接近支撑位，”CFRA Research驻宾夕法尼亚州的首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔表示。“现在投资者在思考，这种小幅回吐涨幅，是否会演变成5%到10%的回调，甚至是从10月底高点开始的20%调整。”
Navellier & Associates首席投资官路易斯·纳维利尔表示，英伟达公司定于周三公布的财报是“关键”，可能有助于扭转美国股市当前动能减弱的局面。目前市场对估值偏高的大型科技股感到担忧，同时也在关注美联储货币政策未来走向的不确定性。他周一指出：“当前市场动能下滑的主要原因，是美联储释放出不太可能进一步降息的信号。这对目前处于历史高位的股票估值形成了沉重打击。”
从技术面来看，标普500在持续138个交易日维持在50日移动均线上方后跌破。SentimenTrader的Jay Kaeppel根据1920年代以来的数据指出，这种技术形态通常预示着短期内还将进一步下跌。历史数据显示，这类突破后的两周内平均最大跌幅为1.3%，但一个月后平均反弹1.9%。
Piper Sandler的克雷格·约翰逊认为，尽管长期上涨趋势依旧存在，但经历六个月的上涨后，目前市场正进入回调或盘整阶段。他指出，市场的技术面显示广度已经减弱，轮动已经不再局限于科技股。
约翰逊提出两种可能情境：第一种是快速下探至标普500指数约6500点的支撑位，然后在未来几周继续盘整并出现板块轮动；第二种则是更深层次的回调，目标为200日移动均线所在的6150点，随后有望在年底前恢复至他设定的6600点目标位。
Pepperstone的迈克尔·布朗表示，当前英伟达财报成为市场面临的下一个重大风险事件，尤其是在过去几周AI板块热度明显退潮的背景下。一项对909家对冲基金的13F报告分析发现，市场对英伟达的情绪分歧明显：有161家增加持仓，160家减少。
投资者对AI公司的未来仍存在分歧，这些公司持续高强度融资和投入，但尚未展示出足以支撑高估值的盈利模式。
The Sevens Report创始人汤姆·埃萨伊指出，越来越多声音开始质疑AI资本支出热潮是否可持续，市场对AI的怀疑情绪正在上升。他说：“投资者现在希望英伟达的强劲财报能缓解近期对AI的不安。但如果英伟达的表现不够好，无法遏制这种怀疑情绪，市场还能撑得住吗？历史表明这不太可能，但也不是完全没可能。”
Miller Tabak的马特·马利则表示，比起财报本身，更关键的问题是市场对人工智能故事的叙述是否正在改变，“现在越来越难用AI盈利能力来支撑看多的逻辑。”
Janus Henderson的尼古拉斯·韦尔、詹姆斯·多纳休和迈克·塔拉加指出，“华丽七雄”中的大科技公司正在加大借贷力度，从以往主要依赖现金，转为通过债券融资来争夺AI赛道的领先地位。他们警告称，虽然这些科技巨头的信用基本面依旧稳健，但发债增加意味着投资者需要密切关注AI投资、企业融资与信用利差之间的相互关系。
Brandywine Global的陈雪莉表示，从宏观层面看，AI泡沫或估值崩溃目前都不是他们的基准情境，但“市场过度集中于‘华丽七雄’，而整体市场广度有限，仍值得警惕”。
Invesco的布莱恩·莱维特和本杰明·琼斯表示，尽管市场出现回调，但他们不认为这是泡沫破裂，更像是在大涨之后的健康修正，“过去几个月市场一路狂飙，关于股市泡沫和估值过高的讨论愈发激烈，这种回调几乎是‘不可避免’的。”
Montis Financial的丹尼斯·福尔默指出，尽管AI投资中存在大量资金投入但回报路径不明的问题，但在美联储仍维持宽松、经济仍然强劲的背景下，市场不太可能出现崩盘。
摩根士丹利的迈克尔·威尔逊认为，标普500到2026年底有望升至7800点，这是彭博追踪的策略师中最乐观的预测之一，意味着指数将连续四年实现两位数增长。他表示：“我们正处于一个新的牛市和新一轮盈利周期中，尤其是指数中那些此前表现落后的板块。”
瑞银交易部门宏观股票策略主管亚伦·诺德维克预计，标普500有望在年底前突破7000点，并建议客户在回调中逢低买入。他指出，从季节性来看，当“5月卖出”的周期表现并不疲软时，11月开始的六个月通常回报可观。根据1950年以来的历史数据，若5月至10月期间股市上涨超过10%（今年涨幅为17%），那么11月至12月的平均涨幅为7.3%。
Montis Financial的福尔默指出，英伟达财报和9月就业报告的推迟发布，都可能带来市场波动的进一步上升。由于美联储内部对下一步行动意见分歧，9月就业数据若过强或过弱都将影响市场对12月是否降息的预期。
盈透证券的何塞·托雷斯表示，如果数据偏弱，将提高12月降息的概率；但如果太弱，也可能引发对经济放缓的担忧，不一定能提振股市，虽然债券市场可能上涨。相反，若数据强劲，将不利于股票和债券市场，因为会强化美联储当前的鹰派立场。
瑞银全球财富管理的霍夫曼-布查尔迪表示：“目前我们认为，劳动力市场仍是决定利率走向的关键变量”。她指出，包括初请失业金、ADP就业数据和Challenger裁员报告等替代数据都显示就业市场疲弱，因此“我们仍预计12月将会降息”。
上周，期货交易员将12月降息的概率下调至50%以下，一些美联储官员也表达了降息尚不确定的看法。高盛、巴克莱和美国银行的利率策略师认为，受政府停摆影响而推迟的数据一旦公布，有望支持美联储在12月降息。
高盛的报告指出，尽管国债收益率与9月底基本持平，但在停摆期间市场对降息预期的削弱、短端通胀预期下降，反映出市场对美联储态度的鹰派解读正在增强。
由于政府机构在停摆期间暂停数据收集，目前许多10月核心数据仍在补发过程中，这一滞后情况可能持续整个11月，进一步加剧数据滞后的影响。
Fundstrat Global Advisors的L·托马斯·布洛克指出：“美联储将在周三公布10月会议纪要，市场对此高度关注。鲍威尔在会后记者会上制造了一些政策走向的不确定性。”
现货黄金下跌1%，至每盎司4042.10美元。
西德克萨斯中质原油下跌0.5%，至每桶59.76美元。
比特币下跌1.6%，至91966.68美元。以太坊下跌1.8%，至3016.4美元。
