据温哥华省报报道，法国巴黎银行的外汇投资主管蒙奇尔·波贾利耶夫（ Momtchil Pojarliev ）认为，加元被低估了，因为随着全球经济从疫情中复苏，加元汇率还没有完全消化油价走强的预期。

波贾利耶夫还认为，加拿大央行将是首批升息的主要央行之一，因商品价格走强和经济增长良好，将迫使央行行长蒂夫·马克勒姆（ Tiff Macklem ）及其副手比多数央行更早面对通胀压力。

当然，这些都是未来的考虑。加拿大央行领导人将于周三（1月20日）结束最新一轮货币政策会议，届时不会有任何加息的言论。现阶段央行最迫切的关注点是，严峻的冬季是否会阻碍经济复苏，以及何时放缓数十亿加元的债券购买计划，该计划如果实施时间过长，可能会产生资产价格泡沫。

前行长斯蒂芬·波洛兹上周四（1月14日）表示，他预计会出现“双底衰退”，这意味着他认为第二波新冠疫情的封锁将引发第二次经济收缩，尽管不会像去年春天发生的那样严重。

去年12月，马克勒姆承认，短期内情况可能会变得更加困难，因为央行预计，在接种疫苗的人口达到临界数量之前，将出现“起伏不定的轨迹”。这也是他在10月承诺在2023年之前将基准利率维持在接近零附近的主要原因。本周他可能会重申这一承诺。

行长和他的副手们可能会决定有足够的刺激措施来渡过寒冬。疫苗上市的时间比央行预计的要早，这表明2021年的前景有所改善。

新斯科舍省银行首席经济学家Jean-François Perrault本月早些时候预测，加拿大第一季度国内生产总值将以2.1%的年率下降，然后在第二和第三季度分别以7.9%和7.3%的速度反弹。

去年12月，就业岗位减少了6.3万个，这是自去年4月以来的首次下降，但也不全是坏消息。加拿大抵押贷款和住房公司（ Canada Mortgage and Housing Corp. ）周一（1月18日）表示，其12月房屋开工率趋势指标同比增长13%，表明经济面对第二波疫情有一定的动力。

与此同时，中国表示去年第四季度中国国内生产总值（GDP）增长6.5%，这对全球需求和大宗商品价格来说是一个积极的预兆，因为这个全球第二大经济体似乎已恢复到疫情前的增长速度。

法国巴黎银行建议其客户做好准备，加拿大央行可能在未来几年内将基准利率提高0.5个百分点，从而与其他富裕国家形成差距。波贾利耶夫上周在Webex与记者的电话会议上表示，政策利率仍将低于1%，但“在一个其他国家都处于零或负利率的世界里，这已经相当高了。”

至少还有其他一些聪明人预计年底前通货膨胀会加剧。C.D. Howe Institute货币政策委员会的九名成员中，有三人上周表示，马克勒姆应该在明年年初之前至少加息25个基点。

11月份消费者价格指数（CPI）为1%，表明加拿大经济仍在遭受历史性收缩的影响，但加拿大央行的三项核心物价指标均接近2%，即央行的预估目标。

此前的历史经验，让决策者们认为未来有可能出现经济运行过热，就央行而言，这意味着通货膨胀，以便为女性、少数族裔和其他历史上被边缘化的群体创造更多就业机会。他们正在相应地调整货币政策。

美国联邦储备委员会理事莱尔·布雷纳德在谈到美联储最近修订的利率设定的方法时说，“我们的新框架将就业最大化描述为一个基础广泛、包容性强的目标。”

加拿大央行计划在今年年底前完成自己的政策评估。增加就业目标和“平均通胀目标”的方法也在讨论之中，这将使决策者有更大的灵活性来容忍物价更快上涨。这就是美联储的做法，很少有人认为它会在2023年初加息。如果加拿大改变其货币政策机制（容忍通胀），加拿大央行可能也不会加息。