周二美股出现回落。道琼斯工业平均指数下跌89点，跌幅0.2%。标普500指数下跌约0.6%。纳斯达克综合指数下跌近1%。这三大股指在周一均创下历史收盘新高。

两年期美国国债收益率降至3.59%，十年期收益率降至4.12%。

最近市场上涨的最大动力，大型科技公司和人工智能板块，周二反而成为主要的拖累。英伟达股价大跌近3%，此前公司宣布将向OpenAI投资1000亿美元股大大涨。但投资者间的不安情绪正在加剧，OpenAI据称已与甲骨文签署大额云服务协议，意味着甲骨文将购买更多英伟达芯片，而英伟达随后又向OpenAI投资。这种关系引发了投资者关于几家大公司“体内循环”的担忧。

甲骨文股价周二下跌4.26%。此前因为OpenAI签署协议计划从2027年起在五年内向甲骨文购买总额达3000亿美元的算力，股价本月迄今已累计上涨超过38%。

专注于清洁能源股票的ETF盘中逆转，从涨转跌，此前特朗普在纽约联合国大会的讲话中猛烈抨击可再生能源，称气候变化是“骗局”，还把绿色能源称为“圈套”。Invesco WilderHill清洁能源ETF跌2.5%，First Trust纳斯达克Clean Edge绿色能源指数基金跌1.7%。

美国最大计算机内存芯片制造商美光科技发布了远超预期的业绩和乐观的季度指引，主要受益于人工智能设备的强劲需求。盘后交易中大涨。

谷歌推出一款人工智能助手，可为手游玩家提供实时指导，希望扩大Android平台用户参与度。

ASM International下调了今年下半年销售预期，理由是部分半导体设备客户的需求不及预期。

迪士尼公司宣布将上调Disney+无广告版本的订阅费用3美元，至每月19美元；带广告的方案则涨价2美元，至每月12美元，新价格将于10月21日生效。

波音公司将与Palantir合作，在现有及未来的国防项目及工厂中整合人工智能。

波音与乌兹别克斯坦航空公司宣布达成协议，订购最多22架787梦想飞机，这是这家航空公司史上最大订单。

强生公司正在全球范围内撤回一款用于治疗严重胃酸倒流疾病的设备，外科医生警告称此举将令患者的治疗手段倒退十年以上，并影响肺移植患者。

Lowe’s公司发行了50亿美元债券，以资助收购Foundation Building Materials的交易，这是9月美国投资级市场中为数不多的并购融资之一，当月整体发行规模创历史新高。

Firefly Aerospace公司公布第二季度营收不及华尔街预期，公司正努力提高发射频率并争取更多合同。

投资巨头KKR与黑石公司正联手向天然气行业投资170亿美元，私募资金正在大举涌入这个为AI企业持续提供能源的关键领域。

KKR与加拿大养老金计划投资委员会，还在周二同意以100亿美元收购Sempra基础设施子公司45%的股权，这家公司专注于液化天然气项目的建设。

捷豹路虎汽车公司因遭遇持续的网络攻击，再次延长了停产时间。

华为坦言其芯片在性能和速度上无法与英伟达匹敌。为了实现相似效能，中国这家准“国家队”公司正依靠其传统优势：资源堆叠、网络协同和政策支持。

经济和贸易方面，美联储主席鲍威尔在上周降息后首次公开发言。他并未在货币政策上透露任何新内容，但是强调美联储的政策路径不存在“无风险选项”。他指出，通胀风险偏向上行，而就业风险则偏向下行，“这是一个充满挑战的局面。风险是双向的，这意味着不存在无风险的路径。”

但他提到“股价被高估”的评论可能引起了一些交易者的关注。不过，鲍威尔同时表示，目前“不是金融稳定风险上升的时候”。

就在一天前，美联储新任理事斯蒂芬·米兰主张大幅降息。圣路易斯联储主席穆萨勒姆以及亚特兰大联储主席博斯蒂克则均对进一步放松政策表示谨慎。

此外，经济合作与发展组织周二表示，美国经济今年的放缓幅度将低于此前预期，但也警告称，关税的全部影响尚未显现。

特朗普当天在联合国发表讲话。他还在避免政府关门的最后期限（9月30日）临近之际，取消了与民主党国会议员的会晤。他在Truth Social上写道：“我已经决定，与他们国会领袖的任何会晤都不可能带来成果。”

分析方面，瑞穗证券的丹尼尔·奥雷根写道：“市场大部分时间缓慢下行，但在下午1点左右开始加速下跌。受莱德杯、高速公路假期和缺乏利好因素影响，这是个非常清淡的星期二。”

“这有点像是两个市场的故事，”亚历山大资本研究主管卢·利贝拉托雷表示，“一边是受益于人工智能的公司推动市场前进，另一边的市场则是在原地踏步。”

埃弗科公司的克里希纳·古哈表示：“尽管一些鹰派的美联储官员非常重视市场动向，并认为这是近期不宜进一步降息的理由，但鲍威尔和核心小组并不持这种观点。”

古哈还指出，鲍威尔在讲话中回避了一个明显的“暗示”——即对股市上涨表达担忧，或者暗示市场的乐观情绪正让美联储对宽松政策产生动摇。

古哈说：“他认同提问者的观点，表示当前股价按历史标准来看估值确实偏高，并指出美联储会关注金融状况。但他明确表示，美联储的职责不是去干预股价，也不是判断什么才是合适的估值。换句话说，就业和通胀的优先级高于股市表现。”

根据基金追踪机构晨星的数据，截至6月30日，美国指数基金资产约占全部基金资产的三分之一，而在1993年2月，这一比例仅为1.8%。随着越来越多企业不再为现任员工提供公司支付的养老金，人们更多地依赖401(k)等储蓄计划为退休投资——这也意味着他们必须自己承担投资决策的风险。

在这样的背景下，相比那些更具吸引力但费用较高的主动管理基金，成本低、运作简单的指数基金，起步就占据了巨大优势。这也是为什么在可预见的未来，指数基金很可能持续从主动基金手中夺取市场份额。

自5月以来，随着10年期美债收益率震荡下行，标普500指数在此期间录得强劲涨幅。Ameriprise的安东尼·萨格利姆贝内指出，这背后的原因很简单，当利率下降时，投资者愿意为未来的盈利支付更高的价格，这使得企业的股票估值看起来更合理，从而支撑了整个股市的高位。

“在其他条件不变的情况下，贴现率下降会提高企业未来现金流的现值，使得股票相较于固定收益资产更具吸引力，”萨格利姆贝内补充道。

市场对进一步降息的预期、强于预期的企业盈利增长，以及对人工智能推动的大型科技公司持续热情，使股市始终维持在接近历史高位。这波创纪录的涨势，已将标普500指数推高至比彭博追踪的分析师平均年终目标高出近3%，目前市场预期中位值为6486点。只有在2024年和1999年，分析师对年终走势的预测与市场实际表现出现过如此大的偏差。

Piper Sandler的克雷格·约翰逊表示：“股市牛市仍活跃且有力。我们在中长期依然维持看多立场，但也注意到标普500已经连续近五个月未出现明显回调。”

约翰逊设定的年终目标6600点已被触及，短期动能有所减弱。他表示将在第四季度初重新评估年终目标，并设定2026年的目标。

与此同时，美国IPO市场活跃反弹，正迈向自2021年最后阶段以来最繁忙的一个月。Klarna Group和Netskope成功上市带头推动9月美股IPO总额至今已达到76亿美元（不含空白支票公司等金融工具）。新上市公司平均加权回报率为17%。

金价持续上涨，创下历史新高。周二现货黄金上涨0.5%至每盎司3,764.59美元，近月黄金期货上涨1.1%，至每盎司3780.60美元，今年以来累计上涨达44%。

近来，黄金受到市场预期美联储今年将进一步降息的提振。此外，地缘政治紧张局势和各国央行的持续买入也推动了金价上涨。这波涨势使得黄金有望实现年度涨幅超过新冠疫情最严重时期以及2007至2009年金融危机期间的水平。黄金期货年内如此大幅上涨，上一次还要追溯到1979年，当时全球能源危机引发严重通胀冲击，重创全球经济。

华尔街认为黄金仍有上涨空间。高盛重申了到明年年中金价将涨至4000美元的预测，瑞银则预计同期金价将达到3900美元。瑞银全球财富管理公司首席投资官霍夫曼-布查尔迪周二早上表示：“我们认为黄金价格还有进一步上涨的空间，因为在美联储进一步放松政策、通胀仍然高企的背景下，美国实际利率应该会进一步下降。”

WTI原油收涨1.8%，报每桶63.41美元，布伦特原油上涨1.6%，至每桶67.63美元。在连续四个交易日下跌后，原油期货周二收高。乌克兰持续袭击俄罗斯石油设施，以及特朗普在联合国大会上表示愿意动用强硬关税手段迫使俄罗斯结束战争，这些因素提振了油价。

有消息称，俄罗斯正考虑进一步限制燃料出口，也推动了油价上涨。

Ritterbusch公司在报告中表示：“当前的主要买盘动因，是地缘政治风险时不时出现的上升，刺激了今天大部分的买入行为。”

比特币下跌 1% 至 111,675.42 美元，以太币下跌 0.7% 至 4,154.7 美元。