美股震荡，债券收益率全线上涨，市场等待明天的通胀数据公布。道琼斯工业平均指数上涨0.3%，标普 500 指数基本持平，纳斯达克指数下跌 0.4%。

三大指数开盘时下跌，随后在美联储主席鲍威尔向国会表示利率仍处于“合适水平”后震荡整理。但今年以来，三大股指整体仍处于上涨趋势，道指也开始录得月度涨幅。

债市成为市场焦点，10 年期美国国债收益率上升 0.044 个百分点，至 4.536%，自美联储首次降息以来已累计上涨近 1 个百分点。2 年期国债收益率上升 0.025 个百分点，30 年期国债收益率上涨 0.040 个百分点。

这一趋势强化了市场对美联储短期内不会降息的预期，因特朗普政府的快速政策变化仍存在诸多不确定性。

特朗普全球钢铁和铝进口加征关税，未来还可能出现对等关税。

关税政策让通胀前景更加复杂，因此明天公布的 1 月通胀数据尤为关键。美国劳工统计局将在周三公布数据，正好赶在美联储主席鲍威尔为期两天的国会作证下半场之前。市场预计，剔除食品和能源的核心消费者价格指数（CPI）1月份环比上涨0.3%，这将是过去六个月中第五次录得这一涨幅。

与去年同期相比，核心CPI预计将上涨3.1%。虽然比去年12月的年度增幅略低，但这比去年年中仅下降了0.2个百分点。

“近期的通胀数据，加上强劲的就业市场，使美联储能够保持耐心，预计其将在3月会议上维持利率在4.25%-4.50%区间不变，”先锋集团的乔希·赫特表示。

22V Research的一项调查显示，41%的受访者预计市场对CPI数据的反应将是“避险”，31%认为会是“风险偏好”，28%认为市场反应“混合或影响不大”。

此外，22V Research调查的投资者中，有37%认为金融环境需要进一步收紧。

“这一比例自上个月以来大幅下降，”22V的丹尼斯·德布舍尔表示。“59%的人认为核心CPI在未显著收紧金融条件的情况下，正沿着符合美联储目标的路径下降，而只有4%的人认为经济会陷入衰退。”

“通胀仍略高于美联储目标，交易员推迟对美联储下一次降息的预期至年中，这并不令人意外，”Forex.com和City Index的马修·韦勒表示。

韦勒认为，本周的通胀数据可能不会像过去那样引发剧烈市场波动，因为美联储在做出任何进一步利率调整前，很可能还会获得更多通胀和就业数据。

“不过，如果通胀压力重新抬头，市场可能会开始质疑美联储的降息周期是否已经结束，而这将使美联储未来的政策路径更加复杂，尽管央行已明确暗示宽松周期尚未结束，”他补充道。

美国股市未能在2025年第一季度守住去年12月的低点，这可能意味着今年余下时间市场回报将“明显更弱”，Carson Group首席市场策略师瑞安·德特里克表示。

这一市场趋势被称为“12月低点指标”，表明如果标普500指数在新年第一季度未跌破12月低点，市场往往会有更强的回报。但如果跌破12月低点，美国股市的全年回报可能会疲软。德特里克在周二的客户报告中提到。

“过去两年，美国股市都没有跌破12月低点，而这两年市场表现良好。而2022年初的跌破是一个微妙信号，暗示当年的市场波动可能较大。”德特里克表示，“很遗憾，我要带来坏消息，大约一个月前，股市确实跌破了12月低点。”

当然，跌破12月低点并不一定意味着2025年市场会整体下行，德特里克补充说。“尽管如此，这仍然是我担忧的一项因素。”

特斯拉股价下跌6.34%，连续第五个交易日下跌，并触及三个月低点。当天市值蒸发约774亿美元，成为标普500指数中市值损失最大的公司。

在这轮跌势中，特斯拉股价已累计下跌16.7%。市场对竞争加剧的担忧加上对马斯克的公众舆论恶化，以及电动汽车购买政府补贴的不确定性，均加剧了投资者的焦虑。

特斯拉还面临着其他本土问题，例如，随着特朗普政府对电动汽车激励政策的不确定性增加，投资者的担忧情绪升温。

周一，Stifel的分析师下调了特斯拉的目标股价，理由是首席执行官马斯克的政治活动可能会让部分消费者对特斯拉汽车产生抵触情绪。

周二，Oppenheimer下调了对特斯拉2025年的交付量预期，减少了2万辆，并将2026年的交付量预测减少了2.8万辆。同时将特斯拉2025年的营收预期从1011亿美元下调至998亿美元，并将调整后的每股收益预期从1.63美元下调至1.58美元。

由科林·鲁什带领的分析师团队指出，马斯克的政治活动可能会让部分消费者对特斯拉产生反感。此外，他与一群投资者共同试图控制OpenAI的举动，也是对特斯拉挑战的一种干扰。

“尽管特斯拉已经将重点转向物理人工智能（Physical AI）领域，但我们认为马斯克对OpenAI的收购提议可能会分散对特斯拉挑战的关注。这一报价较OpenAI在2024年10月的融资估值低了38%。我们预计不会有实质性的收购讨论。然而，随着电动汽车（EV）和自动驾驶（AV）竞争加剧，我们认为华尔街对特斯拉的预期面临越来越大的风险。此外，我们认为马斯克的政治活动在某些圈子里拥有支持者，但他的公众形象可能会疏远消费者和员工，特别是在特朗普政府测试权力边界的情况下。”鲁什及其团队表示。

鲁什还指出，特斯拉在加州和欧盟的注册量在2024年出现下降趋势，并在2025年1月延续这一情况，而中国市场的数据则显示，今年开局疲软，同比下降11.5%。

在这波连续下跌期间，特斯拉市值已缩水约2108亿美元。

波音公司（Boeing Co.） 近两年来首次在单月交付量上超过空客（Airbus SE），标志着这家飞机制造商正从长时间的罢工和多年动荡中逐步恢复。

可口可乐公司（Coca-Cola Co.） 利润超出华尔街预期，因消费者愿意为该公司旗下的碳酸饮料、能量饮料和果汁支付更高价格。

Shopify季度营收超出预期，表明其电子商务软件解决方案在节假日购物旺季中受到商家的青睐。

在创下历史新高后，近月黄金期货小幅回落，下跌0.1%，至每盎司2912.50美元，但仍保持在关键的2900美元/盎司之上。现货黄金（Spot gold） 下跌 0.3%，报 2,898.10美元/盎司。

黄金前景依然强劲，分析师预计金价将首次突破每盎司3000美元大关。

“黄金继续受益于强劲的实物市场需求，以及通胀再度加速的推动，”Global X的特雷弗·耶茨表示。

耶茨补充说，黄金ETF表现同样强劲，其中黄金矿企ETF的表现优于黄金本身，并“对基础商品价格的变化提供了更大的杠杆作用。”

“我们仍然认为黄金是有效的投资组合对冲工具和分散配置资产，”瑞银全球财富管理美洲区首席投资官索莉塔·马尔切利在周二的报告中写道。

马尔切利补充说：“我们最近将2025年黄金价格预测上调至每盎司3000美元，因为我们认为，在市场风险情绪脆弱以及强劲需求的支撑下，黄金价格将继续走高。”

原油期货连续第三个交易日延续从上周低点的反弹，市场正在权衡美国贸易关税的影响，以及以色列和哈马斯在停火与人质释放协议上的争端带来的地缘政治溢价上升。

美国周三即将公布的库存报告可能带来利空影响，预计原油库存将连续第三周增加。据分析师预测原油库存将增加240万桶，汽油库存上升，而馏分油库存下降。

西德克萨斯中质原油（WTI）收涨1.4%，报每桶73.32美元，布伦特原油上涨1.5%，至每桶77.00美元。

比特币下跌 2.2%，报 95,268.2美元。以太坊下跌 2.5%，报 2,597.18美元。