彭博报道说，中国房地产在真正触底恢复之前正在进一步恶化，房地产股票前景黯淡，尽管最近有所反弹。

中国的房地产开发商仍在多年低迷中挣扎，削弱了有意愿购房者的信心，导致房价大幅下跌，并留下数百万套未完工的房屋。

经济学家认为，明年中国的房价和销量可能都会下跌。最乐观的预测是，下跌速度或许会比2024年慢。

这种悲观前景表明，中国开发商股票价格的最近回升可能难以持续。

彭博行业指数显示，截至12月23日，这一板块全年上涨约2.5%，结束了连续四年的下跌。不过，这一涨势——主要是由于9月刺激政策推动的反弹，已经开始失去动力。

根据摩根士丹利的分析师，中国开发商股价的恢复可能取决于销售是否可以持续回暖，但这似乎遥遥无期。

华尔街银行预计，明年销售将下降12%，房价从11月的水平起可能以高单位数百分比下跌。

惠誉评级预计，2025年房价将下降5%，新房销量按面积计算将减少10%。

股票价格的压力意味着，投资者应该关注与政府关系密切的公司。

摩根士丹利、晨星和CGS国际证券香港的最新研究报告中，将中国海外发展有限公司和华润置地列为首选。

晨星分析师表示，“我们认为，一些大型央企开发商的估值还有上升空间。”

他还说，房价可能会在明年下半年趋于稳定。

摩根士丹利预计，随着民营开发商专注于完成项目和去杠杆化，市场整合将在2025年加速。这将为领先的国有开发商提供更多市场份额。

然而，整个房地产行业仍然是中国经济中的问题领域，而且有迹象表明一些公司的问题正在加剧。

中国金融监管机构最近要求保险公司披露对中国万科的风险敞口，这家公司是中国第四大开发商，引发了对违约风险的担忧。

总部位于香港的拥有内地业务的新世界发展公司，已要求贷款方延迟部分债务到期日。

北京著名的一个购物中心的拥有者侨福集团则正在寻找买家。

在最近的中央经济工作会议上，北京表示将加大力度支持市场，但具体措施却鲜有提及。上海、北京和深圳的地方政府官员也尝试放松购房限制，为市场提供支持。

然而，这种零散的刺激措施，迄今为止只在股市中引发了短暂反应。一些分析师认为，房地产行业的问题根深蒂固，今年的积极表现对长期而言意义不大。

彭博情报分析师表示，更多政策支持可能会在明年为房地产股票带来“短期战术性反弹”，但市场仍将受到结构性挑战的拖累，“疲弱的基本面可能会继续压制估值。”