2024年的重大经济话题，至少在市场看来，是那场“未曾到来的衰退”。美国经济连续第三年实现至少2.5%的增长，最终数据可能接近2.7%。

花旗经济团队由安德鲁·霍伦霍斯特领导，他们承认之前预测美国经济会出现明显收缩的判断完全错误。团队表示：“我们最大的错误在于低估了高收入人群财富净值的上升和大型企业宽松的融资条件，对经济活动的持续推动作用。”

尽管如此，他们在其他方面的预测准确，例如顽固居高不下的通胀和联储100个基点的降息（假设下周美联储如大多数人预期的那样降息25个基点）。因此，团队为自己的年度表现打了个“B”评分。

展望2025年，花旗团队的预期并不乐观。他们预计企业将从减少招聘转向裁员，而这将导致消费者支出和商业投资的缩减。

他们还表示，即使裁员预期落空，伴随招聘放缓的收入增长减速仍会对消费造成风险。

他们预计，劳动力市场的松动将缓解服务业的通胀压力，而全球经济趋软也会抑制商品价格上涨。

团队认为，这将迫使美联储采取激进行动。他们预测美联储将在每次会议上降息25个基点，直至7月，将联邦基金利率降至3%-3.25%的区间。这远低于市场预期的约4%。

尽管长期利率下降可能对受重创的住房和制造业带来些许帮助，但经济学家表示，这种帮助非常有限。

他们还说：“如果劳动力市场如我们预期的那样，失业率大幅上升，消费者的财务状况将恶化，这将抵消低利率带来的任何需求提振作用。”

新政府的到来对花旗团队的经济展望几乎没有太大影响，无论是正面还是负面。他们表示，移民减少将导致新劳动力供应减少，但这一影响会被劳动力需求下降所抵消。

他们还认为，即便实行10%的全面关税，也只会将通胀提高几个百分点，不会对经济增长产生重大影响。

花旗团队指出，将企业税率降低至15%可能会被关税的影响抵消，这意味着不会出现新的净财政刺激。

他们对财政赤字也没有抱太大希望。预计赤字将达到GDP的6.2%，与今年的6.4%接近，远高于疫情前21年平均的3.6%。