周一早间的期货走势显示，股市本周将以接近历史高点的状态开盘，而看涨的预测仍在不断出现。

据报道，Oppenheimer资产管理公司的首席投资策略师约翰·斯托尔茨福斯刚刚将标普500指数的目标定在2025年底达到7100点，这将是华尔街的最高预测。

目前市场中确实弥漫着许多季节性乐观情绪。然而，万代兰研究公司的高级副总裁马克·亚基尼以及其同事、数据科学副总裁卢卡斯·曼特尔指出，在一次选举相关的市场反弹后，总体来看，散户投资者的热情并不算高，而是保持在通常的季节性模式之内。

“整体而言，11月和12月的资金流入相较全年平均水平较为低迷。不过，即便如此，我们预计散户投资者将在年底前的短期购买上再加把劲，通常会在12月初以及圣诞假期前夕进行加码，”万代兰研究团队在周末发布的一份报告中说道。

根据万代兰团队的说法，这表明投资者情绪存在差异性，而这种差异通常为风险资产提供了健康的市场背景。

不过，存在一个问题：在万代兰研究认为属于“市场中更高风险领域”的部分，散户投资者的活动仍然相当活跃。

例如，小盘股ETF的资金流入在12月初重新加速。而感恩节期间针对加密货币相关股票和ETF的获利回吐迹象已经逆转。

万代兰研究表示：“如果当前的资金流动模式更像2023年12月至2024年1月的激增，而不是2024年第一季度的情况，那么我们可能会看到新年期间的买入活动继续加速，尤其是在1月20日的总统就职典礼前后，这可能成为利好出尽的催化剂。”

万代兰研究指出，投机活动的最大反弹出现在比特币投资公司MicroStrategy身上。其表现为深度虚值看涨期权的激增，以及对公司杠杆多头ETF（MSTX和MSTU）的买入激增。

“深度虚值看涨期权”是指执行价格远高于当前标的资产市场价格的看涨期权。这种期权在当前市场条件下几乎没有内在价值，仅具有时间价值，通常被视为高风险高回报的投机工具。

比如，如果MicroStrategy当前股价是200美元，而一张执行价格为400美元的看涨期权，则可以被认为是“深度虚值”。购买这种期权的投资者通常是在押注股价会大幅上涨，以获取潜在的高收益。

与此同时，英伟达和特斯拉等波动性本身就很大的股票类似产品的需求却在下降。

万代兰暗示，这种从“投机”转向“高度投机”的行为令人担忧。

他们表示：“总体来看，从宏观层面看，散户投资活动依然显得相对健康。然而，从微观层面评估，风险行为有所增加。如果整体风险环境遭遇增长或政策意外，这些行为可能会让部分散户受到冲击。”

他们还指出，“在市场的一些领域，一掷千金的投机人群仍然活跃。但目前，这些风险还没有达到系统性风险的程度。不过，需要密切关注MSTR价格走势的任何突然反转，这可能引发整个加密货币传统金融（TradFi）领域的连锁反应。”