吉姆·奥尼尔曾任高盛资产管理公司董事长、英国前财政部长，现为泛欧卫生与可持续发展委员会成员。他在Project-Syndicate的专栏中指出，随着特朗普似乎准备兑现大规模驱逐移民、减税以及加征关税的承诺，他的支持者感到失望恐怕只是时间问题。这种议程根本无法降低通胀并带来繁荣；相反很可能会导致相反的结果。

从目前特朗普为关键内阁职位提名的人选来看，这位美国候任总统似乎决心至少尝试兑现他的许多竞选承诺。

如果真是这样，对那些早已厌倦了当选领导人作出承诺却从不打算兑现的人来说，这可能是个令人意外的好消息。

然而，作为一名长期研究和实践“忧郁科学”（经济学）的人，我看不到任何理由相信，特朗普的政策会实现他和他的支持者所期望的效果。

例如，严格执行国家移民法可能是个好主意。但积极追捕已经在国内的非法移民则是另一回事。

如果这种做法导致更全面地阻碍移民进入，美国可能会失去相较于许多其他发达经济体的关键优势。由于人口趋势对欧洲、日本和许多其他国家的人口规模形成下行压力，美国必须谨慎，不要步入同样的境地。必须从某处找到更多劳动力，以维持劳动人口规模。

再来看特朗普的另外两个主要竞选承诺：大幅减税以及对全球其他国家进口商品征收10%-20%的新关税，而对中国商品的关税则上调至60%。

虽然经济学家在几乎所有经济政策问题上可能意见相左，但关税或许是一个例外。几乎没有经济学家认为关税是个好主意，主要因为没有任何证据表明能够减少国家的贸易逆差。

更糟的是，关税带来的额外成本和其他负面后果早已众所周知。

《金融时报》的马丁·沃尔夫在近期评论中对此进行了清晰的说明。他指出，一国的国际收支是一个会计恒等式（即必须始终平衡的方程式）。因此，贸易逆差（通常占经常账户余额的主导地位）必须通过资本流入盈余来弥补。正是这种方式使得整体收支平衡。

虽然美国可以通过关税减少从国家A的进口，但除非同时减少推动这些进口需求的消费、投资或政府支出，否则将不得不从国家B和C进口更多商品。

事实上，这正是特朗普上次执政期间对中国商品征收关税后发生的情况。美国继续进口相同的商品，只不过来自其他国家，而这些国家又增加了从中国的进口。

如果特朗普继续对这些国家施加惩罚性关税，同样的模式必然会再次发生。

无法回避的是：如果美国真的想减少总体进口，就必须降低整体国内需求；更准确地说，美国需要提高国内储蓄相对于投资需求的比例，这反过来意味着从国外获得的净资本将减少。

再来看特朗普承诺的减税和向帮助他当选的人发放各种其他好处。这些措施，在其他条件不变的情况下，将推动国内需求；如果这些措施与关税同时实施，生活成本将会上升。

导致许多选民对拜登政府不满的通胀已经有所缓解，但特朗普的议程可能会再次导致物价飙升。

这还未考虑其他国家的报复，大多数国家将会采取自己的关税措施打击美国出口商（正如中国等国此前针对美国农业所做的那样）。

其他国家的领导人能从美国这种离奇的实验中学到什么？

特朗普非正统的治方式如今颇为流行，可以预见，在全球范围内将会出现更多小特朗普式倡议。但只要这些举措带有特朗普式特点，同样会无法实现预期目标。

由于所有国家都具有与美国相同的国际收支恒等式，那些拥有巨额贸易顺差的国家，必然会相对于国内投资需求输出更多资本。

面对特朗普的回归，明智的外国领导人应开始考虑，如何应对本国长期存在的国内经济挑战。例如，储蓄过剩的国家应该思考如何在国内推动更多投资，或是降低国内储蓄率。

考虑到当前的经济困境，德国和中国都可以从这一策略中获益。这不仅会提振经济、提升领导人的声望；还会减少向世界其他地区（包括美国）输出资本。

随后可以实施许多其他有建设性的政策变化。例如，中国可以改革其金融体系，并使人民币获得更多那些美国吸引全球资本的核心特性。如果中国采取这样的措施，未来的美国领导人可能就不会那么轻率地对他国发号施令，尤其是因为其他国家将不再如此依赖美国及其货币。