彭博报道说，停滞的股票市场、脆弱的货币、危机四伏的政治体系、停滞的经济——这就是欧洲在特朗普当选美国总统之前的景象。

现在，欧洲面临着对其最大公司的新贸易关税和投资外流，因为特朗普的减税和放松监管计划让美国股票变得更具吸引力。再加上对德国即将到来的临时选举的担忧日益加剧，以及与俄罗斯紧张局势的升级，即使是最乐观的投资者也很难对欧洲保持积极态度。

“欧洲受到四面夹击，风险规避情绪正在回归，”瑞士资产管理公司百达资产管理的首席策略师卢卡·保利尼说。“很难看出有什么能够拯救欧洲。”

自美国大选以来的几天内，欧洲股市下跌，资金外流加剧，欧元兑美元汇率跌向平价。

这进一步巩固了多年前形成的不平等现状：欧洲的经济增长弱于美国，因此，欧洲金融市场为投资者创造的财富也少得多。

美国股票市场一直比欧洲大，但过去十年间，这一差距显著扩大，很大程度上是因为苹果公司和英伟达等市值数万亿美元的公司的崛起。

目前，美国股票的总市值达到63万亿美元，是欧洲所有交易所市值总和的四倍。

而十年前，美国股票市值还不到欧洲的两倍。

另一个鲜明的对比是两地市场中最大公司的规模。欧洲没有一家市值超过5000亿美元的上市公司，而美国有8家公司市值超过1万亿美元。

“流动性差距一直存在，但关键是现在这个差距有多大了，”贝莱德基础股票EMEA部门的首席投资官海伦·朱尔说。

她估计，以交易市值衡量的流动性，美国是欧洲的五倍。

这种差异产生了一个欧洲越来越难以摆脱的反馈循环：追踪受欢迎的MSCI全球指数的被动投资中，超过71%自动分配给美国。

这种情况，再加上经济增长缓慢、政治不稳定区域和更严格的财政政策，使得过去10年里，欧洲股票有8年表现逊于美国。

现在，特朗普提出的关税、放松监管、宽松财政政策和减税的政策组合，加速了这一趋势。

欧洲的基准股票指数Stoxx 600的交易价格比标普500低了创纪录的40%，今年的表现可能是有记录以来最差之一。欧元已跌至一年多以来的最低水平，许多策略师预计未来几个月将下跌至与美元平价。

巴克莱的策略师，包括伊曼纽尔·考，在周五的一份研究报告中写道：“美国的独特优势预计将持续到2025年，很难为欧洲的命运好转找到理由。”

当然，在未来四年里很多事情可能会发生变化。

许多人认为，所谓的特朗普交易的热度，会随着政策对通胀潜在影响的现实逐渐显现而减退。美国银行的策略师周五做出相反的预测，建议在特朗普就职之前买入欧洲股票，预期特朗普的关税计划会促使欧洲央行大幅降息。

Loomis Sayles的宏观策略师乔恩·利维认为，特朗普的“美国优先”议程可能会成为欧洲所需的一剂强心针，迫使其采取行动以提升资产的吸引力。

他还说，德国可能的政府更迭，也可能促使财政政策更加宽松，从而提振经济增长。

“这不是一个低增长、低利率的永久性陷阱，”利维说。“对于特朗普的所有行动，也会有对策，这些对策同样重要。”

贝莱德的朱尔认为，在特朗普总统任期内全球投资者仍会希望将部分投资组合配置在欧洲资产，以避免过度集中在美国资产上。

但欧洲股票被称为“分散风险工具”，本身就是一种全球舞台上作用的边缘化。

债券市场发出了强烈信号，表明特朗普的支出计划将通过扩大美德短期债券收益率差距，加剧美国和欧洲之间的经济差异。

这一差距已达近两年最大。交易者预计，欧洲央行12月会议有20%的可能性将利率下调50个基点，并在明年10月前累计降息1.4个百分点。

而在美国，交易者预计降息幅度仅为欧洲的一半。高盛的策略师周二下调了对欧洲股市的12个月预期，理由是经济背景疲软、利润增长温和以及股价估值接近长期平均水平。

高盛、摩根大通和花旗集团都指出，欧元是最容易受到特朗普关税政策影响的货币之一。考虑到欧洲对制造业出口的依赖以及与中国的经济关联，他们预测，欧元未来几个月可能会跌至接近甚至低于与美元平价的水平。

杰富瑞公司全球外汇主管布拉德·贝希特尔说：“欧元兑美元平价的观点正在不断增强，而不是减弱。不管市场如何超卖，我认为这个货币对的动能非常强劲，行情仍在持续。”