在特朗普赢得总统大选后,美元持续上扬,成为最大的受益者。然而,美元的强势上涨,对一些新兴市场资产和大宗商品造成了显著冲击。
美元的涨势过快过猛,如果交易者认为这种趋势过度,可能引发进一步的波动。Renaissance Macro Research的分析师凯文·登普特在周四的一份报告中表示:“美元处于超买状态,正面临阻力,而一些金属和新兴市场(EM)则处于超卖状态,试图保持在关键支撑位之上。”
他还说:“我们会密切关注它们在超买和超卖状态下的反应。美元如果对超买状态有强烈反应,可能导致看涨趋势的改变,而金属和新兴市场则相反。”
ICE美国美元指数从选举日到周三收盘上涨了2.1%,达到了过去一年中的最高水平,这个指数主要对比六种主要货币,其中欧元和日元权重较大。
自9月底以来,指数已上涨超过6%,这与美国国债收益率的上升密切相关。收益率上升的原因,包括强劲的经济数据以及市场对特朗普胜选可能导致财政赤字扩大、通胀压力增加,以及美联储减少降息的预期。
美元的持续上涨部分归因于这些因素,同时市场预期广泛的进口关税,将提升美元相对其他货币的需求。
总体而言,美元迅速升值会对新兴市场带来冲击,吸走外来投资和资本。这也让新兴市场借款人偿还以美元计价的债务更加困难。
iShares MSCI新兴市场ETF自选举日以来下跌了4.7%,比10月7日的近期高点下跌了8.8%。
美国股市大幅上涨,超过了发达市场和新兴市场的表现。标普500指数周一首次收于6000点以上,与道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数上周均创下2024年最大单周涨幅。标普500指数今年迄今上涨了超过25%。
美元走强也会对以美元计价的大宗商品产生压力,使其对其他货币用户来说变得更昂贵。
自选举日以来,铜期货价格下跌了8.7%,比今年早些时候创下的历史高点下跌了超过21%,部分原因是中国经济增长和刺激措施令人失望。
其他工业金属也受到影响,而黄金在今年创下多次新高后出现回调。金矿公司,由Van Eck金矿ETF追踪,已大幅回落,处于深度超卖状态,并接近200日移动平均线的支撑位。
登普特表示,如果跌破这一支撑位(根据FactSet数据,周四为35.19美元),将是转出信号。
美元上涨也打压了油价期货,油价还面临中国需求疲软,以及石油输出国组织及其盟友之外的产量增加的挑战。
与此同时,SPI资产管理公司管理合伙人斯蒂芬·因内斯表示,如果美元继续强势上涨,亚洲将首当其冲受到冲击。美元飙升曾对该地区造成严重打击,压制了当地货币债务,他称其为亚洲新兴市场的支柱。
不过,如果美元在12月遵循其季节性疲软的模式,可能会带来一些缓解。Fundstrat技术策略主管马克·牛顿认为,这种情况很可能发生。他指出,在过去10年中,12月是ICE美国美元指数表现最差的月份,平均下跌0.95%。
他说:“总体来看,尽管过去一个月美元持续走强,但随着美元在12月开始一个月的回落,新兴市场ETF(EEM)可能会趋于稳定。”
他指出,新兴市场ETF的两个关键支撑位值得关注,分别是42.50美元和更低的41美元。(市场观察)